本周三(san)（11月6日）重慶銀行將在香港(gang)交易所(suo)正式掛(gua)牌上市，成功(gong)拔(ba)得本次(ci)內銀股上市潮頭籌。

重(zhong)慶(qing)銀(yin)行(xing)募集(ji)資金(jin)意在補充資本金(jin)，作為第一家赴港上(shang)市的內地城商(shang)行(xing)，其西部標(biao)桿銀(yin)行(xing)形象，“小微專家”、“市民銀(yin)行(xing)”等概念吸引(yin)了(le)不少海外(wai)投資者。

從市(shi)場反(fan)應看，重慶銀行受(shou)到追捧(peng)的(de)國際配售超額(e)認(ren)購(gou)已超過5倍，公開(kai)發售覆蓋達到9倍。

一位知情人士表(biao)示，重慶銀(yin)行將抓住上(shang)市機(ji)遇，提(ti)升內部管(guan)理水平，加強風險管(guan)控，為股(gu)東(dong)創造最大價值。通過幾(ji)年努力，實現從西部標桿銀(yin)行到(dao)行業精品銀(yin)行的轉變。

認購受追捧/

10月24日，期待已久的重(zhong)慶(qing)銀(yin)行H股上市新聞發布會在港正式舉行，標志(zhi)著IPO拉開大幕(mu)。

招股(gu)文(wen)件顯(xian)示(shi)，重慶銀(yin)行此次(ci)擬發(fa)行7.0752億股(gu)，其中3752萬股(gu)為舊股(gu)，90%國際(ji)配(pei)售，10%公開發(fa)售，另設(she)15%超額(e)配(pei)股(gu)權(quan)。募資規模介(jie)于39億至46億港(gang)元之間(jian)。每股(gu)價格區間(jian)為5.60至6.50港(gang)元，相當于其2013年(nian)市(shi)賬率（PB）的0.88至0.99倍。

在路演的(de)新聞(wen)發(fa)布會上，重慶(qing)銀行董(dong)事(shi)長(chang)(chang)甘(gan)為民對(dui)投(tou)資(zi)者表示，打造西(xi)部(bu)標(biao)桿銀行，把握(wo)西(xi)部(bu)地區經濟快速增長(chang)(chang)和小微企(qi)業融資(zi)市場(chang)，是重慶(qing)銀行的(de)投(tou)資(zi)亮點。

此前兩(liang)天，重慶銀行高管團(tuan)隊已經悄然開(kai)始了(le)預(yu)路(lu)演溝通，敲定(ding)了(le)三家基石投資者，分別(bie)是重慶北(bei)恒、中國財富金融(rong)集團(tuan)有限公(gong)司及加拿大國民銀行。

據悉，這是加拿(na)大國(guo)民銀行(xing)(xing)(xing)第一次在中(zhong)國(guo)內地進行(xing)(xing)(xing)類(lei)似投(tou)資(zi)(zi)，此次投(tou)資(zi)(zi)是基于西(xi)部經濟的強勁發展，以及重慶銀行(xing)(xing)(xing)自身良好(hao)的資(zi)(zi)產經營情況。加拿(na)大國(guo)民銀行(xing)(xing)(xing)希望未(wei)來能與(yu)重慶銀行(xing)(xing)(xing)展開(kai)深(shen)度合作。

重慶銀(yin)行10月25日至10月30日在港公開發(fa)售(shou)，管理層團(tuan)隊同期進行全(quan)球路演推(tui)介(jie)(jie)招募更(geng)多國(guo)際投(tou)資者。發(fa)售(shou)期間香港公眾(zhong)投(tou)資者熱情認購，海外(wai)推(tui)介(jie)(jie)也(ye)頻傳捷(jie)報，先后(hou)斬獲科威特投(tou)資局、臺灣地區(qu)遠東(dong)集團(tuan)、大陸知名平板顯示(shi)商京東(dong)方(fang)以及(ji)馬來西亞銀(yin)行等眾(zhong)多投(tou)資機構(gou)。

重慶銀行國際配售頗受國際金融投資機構青睞，知情人士透露，這些巨頭(tou)下單是(shi)看好重慶銀行的最(zui)直(zhi)接體現。

公(gong)(gong)開發售(shou)情況(kuang)同(tong)樣(yang)驕人。公(gong)(gong)開發售(shou)已經(jing)取(qu)得9倍(bei)覆蓋，成為三年來港交所(suo)上(shang)市銀行表現最好的銀行。公(gong)(gong)開資料(liao)顯示，首(shou)日公(gong)(gong)開發售(shou)認購(gou)情況(kuang)好于近(jin)期內地赴港上(shang)市企業，如中石化(hua)煉化(hua)、銀河等。

從標桿銀行到精品銀行/

受惠國家西部(bu)開發政(zheng)策，西部(bu)地(di)區經濟迅速崛(jue)起，加上產(chan)業(ye)轉(zhuan)移(yi)，為(wei)當地(di)經濟特別是金(jin)融業(ye)帶來(lai)巨(ju)大商(shang)機。扎根西部(bu)的(de)重慶銀行(xing)已成為(wei)重慶地(di)區的(de)第五(wu)大商(shang)業(ye)銀行(xing)，同(tong)時在(zai)陜西、貴(gui)州、四川建有分行(xing)，發展(zhan)相當穩健。

重(zhong)慶銀(yin)行國際路演(yan)首日即得到不(bu)少(shao)投資者認(ren)購，當中(zhong)不(bu)少(shao)是因為看中(zhong)其近年盈利(li)迅速增長(chang)前景值得憧憬，不(bu)乏中(zhong)長(chang)線投資價值。據承銷(xiao)行高盛(sheng)高華(hua)研報(bao)指，重(zhong)慶銀(yin)行將受惠重(zhong)慶城鎮化進程及(ji)西部(bu)開發雙(shuang)重(zhong)機(ji)遇，2013至2015年盈利(li)增長(chang)將快于同業平均水平。

從成長性來(lai)看，從2010年(nian)(nian)起至今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，重慶銀行(xing)平均權(quan)益回報(bao)(bao)率分別為(wei)24.3%，25.9%，26.2%和31.7%，2011年(nian)(nian)度(du)股東(dong)權(quan)益回報(bao)(bao)率在亞洲銀行(xing)300排行(xing)榜中高居第(di)9位。

從2010年(nian)(nian)到2012年(nian)(nian)，重慶銀行營業收入從人民(min)幣(bi)27.8億(yi)(yi)元(yuan)增至46.6億(yi)(yi)元(yuan)，復合年(nian)(nian)增長率為29.5%；凈利潤(run)從人民(min)幣(bi)11億(yi)(yi)元(yuan)增至人民(min)幣(bi)19.2億(yi)(yi)元(yuan)，復合年(nian)(nian)增長率為32.1%。

不(bu)良(liang)貸款率(lv)數(shu)據(ju)更為理想(xiang)，從2010年至今年上半(ban)年，重慶(qing)銀(yin)行(xing)不(bu)良(liang)貸款率(lv)分(fen)別為0.36%，0.35%，0.33%和0.38%。查閱今年銀(yin)行(xing)股中報發(fa)現，重慶(qing)銀(yin)行(xing)不(bu)良(liang)率(lv)低于(yu)所有A股上市銀(yin)行(xing)。

一(yi)位(wei)知(zhi)情(qing)人士表示，重(zhong)慶(qing)銀(yin)(yin)行將抓住上(shang)市機遇，提升(sheng)內部(bu)管(guan)理水平(ping)，加(jia)強風險管(guan)控，為股東創(chuang)造(zao)最(zui)大(da)價值(zhi)。通過幾年努力(li)，實現從(cong)西部(bu)標(biao)桿銀(yin)(yin)行到行業精品銀(yin)(yin)行的轉變。

良好業績+最(zui)好上市時(shi)間窗口(kou)/

與(yu)此(ci)同時，多家城商行(xing)排隊(dui)籌備赴港(gang)上(shang)市事宜，繼重(zhong)慶(qing)銀行(xing)IPO后，緊隨其后的徽商銀行(xing)已處(chu)于公(gong)開發售(shou)階(jie)段，后續(xu)還有上(shang)海銀行(xing)、廣發銀行(xing)以及哈爾(er)濱銀行(xing)等。眾多內地金融(rong)公(gong)司(si)赴港(gang)上(shang)市,讓港(gang)股(gu)熱(re)度不(bu)減,異于亞太地區其他市場低(di)迷表現。

從2013年7月上旬至8月中旬期間，原呈H/A股折價(jia)的主要(yao)內地銀行(xing)(xing)股，多數轉為H/A股溢價(jia)。一位知情人士分析，海外投資者對中資銀行(xing)(xing)的看(kan)法已經轉向樂觀(guan)。這也與目(mu)前(qian)內地銀行(xing)(xing)股的盈利(li)(li)表現有關。2013年中期，盡管增速有所放緩，但A股16家上市銀行(xing)(xing)股中15家銀行(xing)(xing)凈(jing)利(li)(li)潤(run)增幅達到兩位數。重慶銀行(xing)(xing)本身有良好的基(ji)本面，凈(jing)利(li)(li)潤(run)增速穩定，不(bu)良率極低，選(xuan)擇此時(shi)登陸聯交所，可謂抓住了最好的時(shi)間窗口。

市場(chang)對(dui)此(ci)給予積(ji)極回應。安(an)信(xin)國際(ji)報告稱，“中國銀行(xing)業(ye)(ye)整體(ti)實(shi)力不斷(duan)提(ti)升，城市商業(ye)(ye)銀行(xing)重要(yao)性(xing)不斷(duan)加強，小微企業(ye)(ye)融資需(xu)求不斷(duan)提(ti)升”，是重慶銀行(xing)所(suo)處的行(xing)業(ye)(ye)大(da)背景，而重慶銀行(xing)發行(xing)價(jia)估值合(he)理，值得關注(zhu)。

香港股(gu)評人陳永陸就公開表(biao)示，“根(gen)據(ju)早(zao)前公布(bu)的內地(di)三季度GDP增速排名(ming)分析，天津、貴州、重(zhong)慶(qing)(qing)位列(lie)前三位，由此可見重(zhong)慶(qing)(qing)銀(yin)行(xing)之根(gen)據(ju)地(di)經(jing)濟發展(zhan)相當不錯，這(zhe)對重(zhong)慶(qing)(qing)銀(yin)行(xing)的盈利前景絕對有(you)幫助。”