盡管節前(qian)的(de)(de)短(duan)(duan)暫調整一定程度(du)上削弱(ruo)了(le)市(shi)場的(de)(de)做多動(dong)能，且小長假期間QE退出“鬧劇”也來(lai)攪局，但A股昨日(ri)還是高(gao)調地實現了(le)節后“開(kai)門紅”：創業板指數再創新高(gao)、新舊熱(re)點輪番(fan)出鏡(jing)、市(shi)場環境(jing)短(duan)(duan)期偏暖。目前(qian)來(lai)看，市(shi)場正(zheng)處(chu)于(yu)中秋小長假及“十一”長假之間的(de)(de)“夾縫(feng)周(zhou)”，觀(guan)望情緒的(de)(de)滋擾(rao)(rao)以及消息(xi)面的(de)(de)干擾(rao)(rao)，都將對“夾縫(feng)周(zhou)”的(de)(de)表現構(gou)成一定壓制；不過，只要短(duan)(duan)期熱(re)點能繼續良性(xing)輪動(dong)、成長股群體能有效激活交(jiao)投(tou)熱(re)情，則“夾縫(feng)周(zhou)”依然存在收(shou)紅的(de)(de)概率。

創業板新(xin)高秀促成節后“開(kai)門(men)紅”

盡管(guan)美(mei)聯儲針對(dui)QE退(tui)出(chu)上(shang)演的鬧劇還余波未止，但節后A股對(dui)9月QE退(tui)出(chu)暫緩(huan)的預期還是做出(chu)了正面反(fan)應。昨日(ri)(ri)，滬深(shen)兩市放量上(shang)漲，滬綜指收(shou)(shou)(shou)盤上(shang)漲1.33%，報(bao)收(shou)(shou)(shou)2221.04點(dian)，成功站上(shang)2200點(dian)大關；深(shen)成指全(quan)日(ri)(ri)漲幅(fu)也達(da)2.81%，報(bao)收(shou)(shou)(shou)8719.29點(dian)。與此(ci)同時，創業板指數(shu)全(quan)日(ri)(ri)上(shang)漲2.83%，報(bao)收(shou)(shou)(shou)1326.09點(dian)，盤中再(zai)度創出(chu)1326.41點(dian)的歷(li)史新高；中小板綜指全(quan)日(ri)(ri)漲幅(fu)更高達(da)3.25%，報(bao)收(shou)(shou)(shou)5214.92點(dian)。

很顯然，中小(xiao)盤股成為市場上(shang)漲(zhang)(zhang)的主力軍。從行(xing)業板塊的表(biao)現來(lai)看(kan)，中信(xin)傳(chuan)媒、通(tong)信(xin)、計算機、商貿及(ji)電(dian)力設備指數全日(ri)漲(zhang)(zhang)幅(fu)居前，分別(bie)大(da)漲(zhang)(zhang)4.75%、4.41%、3.62%、3.42%及(ji)3.39%；相對而言，中信(xin)銀(yin)(yin)行(xing)、餐飲旅游、鋼鐵、國防(fang)軍工、非銀(yin)(yin)行(xing)金融、基礎化工、煤炭及(ji)房地產指數漲(zhang)(zhang)幅(fu)靠后，全日(ri)普遍上(shang)漲(zhang)(zhang)1%左(zuo)右。

應該(gai)說(shuo)，以(yi)創業(ye)(ye)板(ban)(ban)、中小(xiao)板(ban)(ban)綜(zong)指(zhi)(zhi)(zhi)為代表的成(cheng)長股(gu)(gu)(gu)群體走(zou)強，體現(xian)的是轉型(xing)期(qi)“新(xin)(xin)興”受(shou)捧(peng)的原(yuan)有(you)邏輯。在節(jie)前曇花一現(xian)的藍籌行情中，創業(ye)(ye)板(ban)(ban)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)曾因(yin)資(zi)金(jin)集中向(xiang)主板(ban)(ban)流(liu)入而出(chu)現(xian)集中調整的走(zou)勢；然(ran)而，隨著藍籌股(gu)(gu)(gu)行情逐步迎來(lai)瓶頸期(qi)，活躍(yue)資(zi)金(jin)又重(zhong)新(xin)(xin)選擇抱團成(cheng)長股(gu)(gu)(gu)，這也是創業(ye)(ye)板(ban)(ban)指(zhi)(zhi)(zhi)數(shu)頻創新(xin)(xin)高的主要原(yuan)因(yin)。

三細節決定“夾縫周”命運

節(jie)后(hou)的(de)高調“開(kai)門(men)紅(hong)”，雖然(ran)在一定程度上提振了市(shi)場交投情(qing)緒(xu)；但本(ben)周恰逢(feng)兩個(ge)長假之間的(de)“夾(jia)縫(feng)周”，市(shi)場觀(guan)望(wang)情(qing)緒(xu)難(nan)免(mian)會構成(cheng)滋擾，再加上消(xiao)息面對市(shi)場情(qing)緒(xu)的(de)影響也(ye)較(jiao)大(da)，因而“夾(jia)縫(feng)周”的(de)最終表(biao)現(xian)，恐怕還要看當下(xia)結構行情(qing)的(de)演繹結果(guo)。

首先，創業板指(zhi)數(shu)的(de)再創新高(gao)，進一步強化了市場(chang)(chang)對(dui)成長股群體的(de)高(gao)度(du)認同感。在市場(chang)(chang)依然(ran)著力孕育藍(lan)籌股行情的(de)背(bei)景下，成長潮的(de)再現，無(wu)疑會(hui)更(geng)加確定短期(qi)市場(chang)(chang)的(de)偏好；畢(bi)竟，創業板指(zhi)數(shu)的(de)走(zou)強，代表(biao)的(de)是轉型期(qi)“新興”受益這一中期(qi)邏輯的(de)再度(du)被(bei)認可(ke)。

事實上(shang)，成(cheng)(cheng)(cheng)長股群(qun)體的(de)重(zhong)掌(zhang)話語權也(ye)很容易理解。在前期“自貿熱”、“土改潮(chao)”反復迸發，并(bing)在一定程度(du)上(shang)對(dui)成(cheng)(cheng)(cheng)長股群(qun)體構成(cheng)(cheng)(cheng)擠出(chu)效應(ying)(ying)的(de)背景下(xia)，此前一直堅守成(cheng)(cheng)(cheng)長股群(qun)體的(de)活躍資金肯定不甘落后，勢(shi)必會趁市(shi)場整體環境偏(pian)暖(nuan)(nuan)之際打造出(chu)較強(qiang)的(de)賺錢效應(ying)(ying)。而一旦成(cheng)(cheng)(cheng)長股的(de)中期邏(luo)輯再度(du)被市(shi)場高度(du)認可，則跟(gen)風資金也(ye)必然會反應(ying)(ying)強(qiang)烈，從(cong)而助(zhu)推(tui)成(cheng)(cheng)(cheng)長股高潮(chao)迭起，進而確立短線(xian)市(shi)場偏(pian)暖(nuan)(nuan)的(de)主基調。

其次，在節后開(kai)門紅的(de)大背景(jing)下，市場新舊(jiu)熱點(dian)均(jun)有所表(biao)現(xian)。昨(zuo)日(ri)(ri)除了金改概念外，土改、自貿等概念也卷土重(zhong)來，概念炒作呈(cheng)現(xian)出全面(mian)開(kai)花的(de)景(jing)象。據wind資訊統(tong)計，昨(zuo)日(ri)(ri)風力發電指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、上(shang)海(hai)自貿區指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、網絡安全指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、迪士尼指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、4G指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、移動互聯網指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)、土地流轉(zhuan)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)等13只概念指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)(shu)均(jun)出現(xian)了較大幅度的(de)上(shang)漲，單(dan)日(ri)(ri)漲幅均(jun)在4%以(yi)上(shang)。

不(bu)過，需要指(zhi)出(chu)的(de)(de)(de)是，諸如自貿(mao)概念(nian)的(de)(de)(de)龍頭股外(wai)高橋(600648,股吧)盤中曾多次被(bei)打(da)開漲(zhang)停板(ban)，且概念(nian)的(de)(de)(de)炒作熱(re)(re)情與(yu)此前動(dong)輒幾個漲(zhang)停板(ban)的(de)(de)(de)狀態相去(qu)甚遠，這表明資金對前期(qi)的(de)(de)(de)主流熱(re)(re)點(dian)多少(shao)有些(xie)心(xin)存余悸(ji)。本(ben)周，如果(guo)這類(lei)與(yu)改革預期(qi)相關(guan)的(de)(de)(de)主流熱(re)(re)點(dian)能持續表現，并帶(dai)動(dong)其他相關(guan)板(ban)塊走強，則市場就有可能擺脫“夾(jia)縫周”的(de)(de)(de)束縛，從而(er)實現周K線收陽。

再次，就(jiu)“夾(jia)縫周(zhou)”的(de)(de)(de)整體環境來(lai)看(kan)，除了(le)有(you)美(mei)聯儲10月(yue)可能(neng)退出(chu)QE的(de)(de)(de)隱(yin)性(xing)(xing)壓制外，國(guo)內市(shi)(shi)(shi)場(chang)短(duan)(duan)期環境整體還是偏(pian)暖。一方(fang)(fang)面，在(zai)市(shi)(shi)(shi)場(chang)對(dui)經濟復蘇(su)力度的(de)(de)(de)持續(xu)質疑中(zhong)，9月(yue)匯豐PMI初值(zhi)(zhi)又傳(chuan)來(lai)佳訊(xun)，且需求端繼續(xu)出(chu)現(xian)好轉的(de)(de)(de)跡象。繼前兩個月(yue)的(de)(de)(de)回(hui)(hui)升之(zhi)后(hou)，9月(yue)匯豐中(zhong)國(guo)制造業(ye)PMI初值(zhi)(zhi)為51.2%，預期為50.9%，顯著高于上月(yue)的(de)(de)(de)50.1%，升至6個月(yue)以來(lai)的(de)(de)(de)高點位置(zhi)。無(wu)可否認的(de)(de)(de)是，昨(zuo)日午后(hou)市(shi)(shi)(shi)場(chang)盤中(zhong)的(de)(de)(de)快(kuai)速拉漲，基(ji)本上就(jiu)是發(fa)生在(zai)匯豐PMI初值(zhi)(zhi)公(gong)布之(zhi)后(hou)，這體現(xian)了(le)市(shi)(shi)(shi)場(chang)對(dui)經濟數據回(hui)(hui)升的(de)(de)(de)良好預期。短(duan)(duan)期而(er)言，只要接(jie)下來(lai)的(de)(de)(de)數據能(neng)繼續(xu)驗證(zheng)經濟回(hui)(hui)升，則本輪反彈行情就(jiu)不(bu)(bu)會就(jiu)此畫(hua)上句號。另(ling)一方(fang)(fang)面，最(zui)近兩個月(yue)以來(lai)，改革(ge)預期持續(xu)發(fa)酵，并成為市(shi)(shi)(shi)場(chang)放量反彈的(de)(de)(de)最(zui)大(da)動力；如今，隨著三中(zhong)全會時間點的(de)(de)(de)臨(lin)(lin)近，改革(ge)紅利(li)仍處于發(fa)酵期，因而(er)短(duan)(duan)期市(shi)(shi)(shi)場(chang)并不(bu)(bu)存在(zai)系統(tong)性(xing)(xing)的(de)(de)(de)風險。值(zhi)(zhi)得注意的(de)(de)(de)是，節前有(you)關(guan)IPO重啟(qi)臨(lin)(lin)近的(de)(de)(de)聲音就(jiu)不(bu)(bu)絕于耳，短(duan)(duan)期如果繼續(xu)驗證(zheng)IPO重啟(qi)時點臨(lin)(lin)近的(de)(de)(de)預測(ce)，則市(shi)(shi)(shi)場(chang)反彈的(de)(de)(de)高度就(jiu)將(jiang)大(da)幅受限，投(tou)資者需邊走邊看(kan)