每經編輯｜每經記者 王硯丹    

每經記者 王硯丹

民生銀(yin)行（600016，收盤價(jia)10.15元）由于與史玉柱(zhu)、馬云等大佬關聯密切，一(yi)直(zhi)是(shi)A股市(shi)場(chang)最受關注(zhu)的公司之一(yi)。18日(ri)(ri)，該銀(yin)行又因一(yi)樁涉(she)及10.8億元的大宗交易再成市(shi)場(chang)焦點。然而,《每日(ri)(ri)經濟新聞》記者注(zhu)意到，17日(ri)(ri)高華(hua)證券(quan)發(fa)布研報稱，民生銀(yin)行A股股價(jia)太貴(gui)，應該“賣出(chu)”。

昨接(jie)盤方浮虧6500萬(wan)元

《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者注意到，9月18日(ri)，民(min)生銀行發生兩筆大宗(zong)交(jiao)易，合計成交(jiao)1億股(gu)，價格均(jun)為(wei)10.80元(yuan)/股(gu)，涉及金額達10.8億元(yuan)。這一(yi)價格比(bi)民(min)生銀行當天二級(ji)市(shi)場收盤(pan)價10.16元(yuan)/股(gu)高出約(yue)6%。大宗(zong)交(jiao)易出讓方(fang)均(jun)為(wei)機構專用席位，接盤(pan)方(fang)則分別(bie)為(wei)恒泰證券(quan)杭州鳳(feng)起路營業(ye)部和(he)國(guo)泰君安上海延平(ping)路營業(ye)部。

但是這(zhe)兩筆溢(yi)價(jia)大(da)宗(zong)交(jiao)易(yi)并未提(ti)振民(min)生銀(yin)行股(gu)(gu)價(jia)。周一，民(min)生銀(yin)行A股(gu)(gu)微跌(die)1分錢，報收于(yu)10.15元(yuan)/股(gu)(gu)，大(da)宗(zong)交(jiao)易(yi)接盤方合計浮虧6500萬元(yuan)。H股(gu)(gu)下跌(die)0.21%，報收于(yu)9.69港元(yuan)/股(gu)(gu)。目(mu)前民(min)生銀(yin)行A股(gu)(gu)較(jiao)H股(gu)(gu)溢(yi)價(jia)32.11%，溢(yi)價(jia)率在所有銀(yin)行A+H股(gu)(gu)中排(pai)名第(di)一。

《每日(ri)經濟新聞》記者注(zhu)意到，這并非是民(min)生銀行(xing)(xing)歷史上第一次溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)大宗交(jiao)易(yi)。2011年11月3日(ri)，民(min)生銀行(xing)(xing)也曾發(fa)生4筆大宗交(jiao)易(yi)，金額合計6.63億(yi)元，其(qi)中有(you)兩筆成交(jiao)價(jia)(jia)(jia)(jia)為6.9元/股(gu)，較(jiao)其(qi)當日(ri)收盤價(jia)(jia)(jia)(jia)溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)27.31%；另外兩筆成交(jiao)價(jia)(jia)(jia)(jia)為5.65元/股(gu)，較(jiao)當日(ri)收盤價(jia)(jia)(jia)(jia)溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)4.24%。

但大(da)(da)(da)宗交(jiao)易平臺上的溢(yi)價(jia)(jia)成(cheng)交(jiao)并不能阻擋此后民生銀行(xing)(xing)股價(jia)(jia)的調整(zheng)。2011年11月(yue)30日(ri)，民生銀行(xing)(xing)A股價(jia)(jia)格跌(die)至(zhi)5.04元(yuan)/股，較11月(yue)3日(ri)收(shou)盤價(jia)(jia)跌(die)去(qu)7.01%；同(tong)樣的事情也曾經(jing)發生在光(guang)大(da)(da)(da)銀行(xing)(xing)（601818，收(shou)盤價(jia)(jia)2.95元(yuan)）身上，2012年6月(yue)4日(ri)，光(guang)大(da)(da)(da)銀行(xing)(xing)以(yi)3.1元(yuan)/股的價(jia)(jia)格成(cheng)交(jiao)1290萬(wan)股，大(da)(da)(da)宗交(jiao)易累計(ji)成(cheng)交(jiao)金額3999萬(wan)元(yuan)，成(cheng)交(jiao)價(jia)(jia)較該(gai)股當日(ri)收(shou)盤價(jia)(jia)溢(yi)價(jia)(jia)高(gao)達12.32%。但隨后光(guang)大(da)(da)(da)銀行(xing)(xing)股價(jia)(jia)一路走(zou)低，直(zhi)到當年11月(yue)30日(ri)跌(die)至(zhi)2.52元(yuan)/股附近才(cai)止跌(die)企穩。

高華看衰民生(sheng)A股(gu) 唱多H股(gu)

近期大佬們對民生(sheng)銀行的(de)態(tai)度也(ye)讓市場(chang)開(kai)始有所謹慎，根據港交所披(pi)露的(de)信(xin)息，董事劉永好(hao)、張宏偉在9月初分(fen)別(bie)減持(chi)(chi)(chi)(chi)民生(sheng)銀行A股(gu)(gu)權益7666.1萬股(gu)(gu)和2871.6萬股(gu)(gu)，減持(chi)(chi)(chi)(chi)價格(ge)在每(mei)股(gu)(gu)10元(yuan)(yuan)左右。按此(ci)計算，兩人分(fen)別(bie)套現(xian)7.6億(yi)元(yuan)(yuan)和2.8億(yi)元(yuan)(yuan)，合計10.4億(yi)元(yuan)(yuan)。減持(chi)(chi)(chi)(chi)完成后，張宏偉仍(reng)然(ran)持(chi)(chi)(chi)(chi)有4.19%的(de)民生(sheng)銀行股(gu)(gu)權，劉永好(hao)的(de)持(chi)(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)比例為8.46%。

盡管劉(liu)永好、張(zhang)宏偉套現或許有自身資金安排的考慮，但隨著(zhu)民生(sheng)銀行股價(jia)上(shang)漲，一(yi)些分析師對其未來(lai)二級市(shi)場走勢(shi)開始(shi)變得悲觀(guan)。

9月17日，高華證券在點評民生銀(yin)行(xing)與阿(a)里(li)巴巴合作(zuo)(zuo)事件時(shi)指出(chu)，盡管(guan)與阿(a)里(li)巴巴合作(zuo)(zuo)具有積(ji)極的(de)戰略意義，民生銀(yin)行(xing)因此有望成為(wei)(wei)迅速擴張的(de)互聯網(wang)銀(yin)行(xing)市場的(de)先(xian)行(xing)者之一，但(dan)從估(gu)值(zhi)角度來(lai)看，民生銀(yin)行(xing)A股(gu)價格仍然太貴，給(gei)予其“賣出(chu)”評級，給(gei)出(chu)民生銀(yin)行(xing)12個月目標價為(wei)(wei)9.0元/股(gu)。換言之，高華證券認為(wei)(wei)，民生銀(yin)行(xing)A股(gu)一年(nian)內(nei)將(jiang)跌逾10%。

不過，較(jiao)A股大幅(fu)折價的民生銀行H股卻受(shou)到高華證券的青睞，給予其 “買入”評級(ji)，12個月目(mu)標價為11.30港元/股，即(ji)較(jiao)目(mu)前(qian)市價還有16.62%的上漲空(kong)間。