每經編輯(ji)｜每經記(ji)者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美(mei)聯儲(chu)上(shang)周(zhou)利率會議未如(ru)人所料般小(xiao)幅削減QE規模，致使美(mei)元(yuan)暴跌(die)。此外，美(mei)國的預(yu)算僵(jiang)局亦對美(mei)元(yuan)走勢(shi)構(gou)成(cheng)些(xie)壓(ya)制。上(shang)述(shu)因素預(yu)期還(huan)得消化(hua)一陣，故(gu)未來(lai)美(mei)元(yuan)在超跌(die)后可能并(bing)不會馬上(shang)反彈，操(cao)作上(shang)暫宜觀望。美(mei)聯儲(chu)手軟致美(mei)元(yuan)大跌(die)

上(shang)周(zhou)(zhou)三美元指數(shu)暴跌1.22%至(zhi)80.155點(dian)，上(shang)周(zhou)(zhou)四及上(shang)周(zhou)(zhou)五小有反彈(dan)，本周(zhou)(zhou)一則橫(heng)盤(pan)。截至(zhi)昨19：44，美元指數(shu)暫報80.417點(dian)，略(lve)高于上(shang)周(zhou)(zhou)三紐約尾市價位，展(zhan)現出弱勢反彈(dan)格局。

造成美元上周(zhou)三暴(bao)跌的主因是美聯(lian)儲當天的利率(lv)(lv)會議竟然(ran)出人(ren)意料地按兵不(bu)動，即(ji)未按多數人(ren)所預期的那樣削減QE規模。美聯(lian)儲的理由是失(shi)業(ye)率(lv)(lv)仍然(ran)高企，且(qie)抵押貸款利率(lv)(lv)不(bu)斷上升，而經濟增長需要利率(lv)(lv)維持在低位(wei)。

此外，美(mei)(mei)聯儲還(huan)將今年(nian)(nian)(nian)(nian)經濟增(zeng)長預測(ce)由之前的2.3%~2.6%，下調為(wei)2%~2.3%。還(huan)有(you)，在17位(wei)美(mei)(mei)聯儲委員(yuan)中(zhong)，有(you)14位(wei)預計須到2015年(nian)(nian)(nian)(nian)或(huo)(huo)2016年(nian)(nian)(nian)(nian)才能開始上調利率，這和數月前市場(chang)所(suo)猜測(ce)的2014年(nian)(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)(nian)中(zhong)或(huo)(huo)年(nian)(nian)(nian)(nian)底有(you)些出入，亦(yi)對(dui)美(mei)(mei)元利空。

受(shou)上(shang)述消息沖擊，原本美元(yuan)(yuan)還(huan)可能續跌(die)一些，但上(shang)周四和上(shang)周五陸續有支持(chi)美聯(lian)儲10月(yue)份或(huo)12月(yue)份削減QE的言論(lun)傳(chuan)出，故美元(yuan)(yuan)出現些反彈。

圣(sheng)路易斯聯(lian)儲主席(xi)詹姆斯·布(bu)拉(la)德(de)（JamesBulard）上(shang)周五提示(shi)了年內(nei)縮減購債規模(mo)的可能性，堪薩斯聯(lian)儲主席(xi)埃斯特·喬治（EstherGeorge）同一天稱美聯(lian)儲上(shang)周利率會議(yi)未決定縮減購債規模(mo)“令人失望”。

美聯(lian)儲年內還有(you)10月(yue)(yue)和12月(yue)(yue)兩次利(li)(li)率(lv)會議(yi)，市(shi)場(chang)中有(you)些人猜(cai)(cai)測(ce)10月(yue)(yue)份(fen)或削(xue)減(jian)QE，但更(geng)多的人猜(cai)(cai)測(ce)會于12月(yue)(yue)份(fen)才削(xue)減(jian)，這是因為10月(yue)(yue)那次利(li)(li)率(lv)會議(yi)離現在時間(jian)太短，而且這次會議(yi)沒有(you)會后新聞發(fa)布會，不利(li)(li)于美聯(lian)儲傳導政策意圖。

美元仍將低位徘徊

既然美(mei)聯(lian)儲仍將削減QE，故這種情(qing)況下美(mei)元顯(xian)然就缺少(shao)更多下跌空(kong)間(jian)，甚(shen)至有(you)較大的反彈(dan)機會，但正巧最(zui)近美(mei)元受(shou)政(zheng)府預算問題困撓(nao)，加(jia)上美(mei)聯(lian)儲繼任者不確定因素(su)仍存，所以僅(jin)出現弱勢反彈(dan)。

上周五(wu)美國眾(zhong)議(yi)院通過(guo)了一項臨時預(yu)算案，但不包(bao)括向(xiang)奧(ao)巴馬的(de)醫改計劃撥(bo)款。很(hen)顯(xian)然，該臨時預(yu)算案很(hen)難被白宮接(jie)受，如此美國預(yu)算問題的(de)解決將遷延時日，該不確定性(xing)對美元自然構成壓制。

上周二白宮預(yu)算(suan)辦公室在發給聯邦政(zheng)府機構(gou)的(de)一(yi)份(fen)通知(zhi)中(zhong)稱，如果國會兩黨在9月底之前不(bu)能(neng)就(jiu)預(yu)算(suan)問題達成妥(tuo)協，需要為聯邦政(zheng)府關門做好準(zhun)備。白宮管理預(yu)算(suan)辦公室在一(yi)份(fen)備忘錄中(zhong)告知(zhi)聯邦政(zheng)府機構(gou)要更新應急(ji)計劃，只(zhi)保(bao)留最基本的(de)人員配置。另據(ju)美國財政(zheng)部(bu)長透露，財政(zheng)部(bu)各種借貸手(shou)段(duan)即將于10月中(zhong)旬(xun)用盡(jin)，屆時財政(zheng)部(bu)手(shou)中(zhong)將只(zhi)有約500億美元現金，隨后可能(neng)很快出(chu)現違約。

美國政府經常碰到(dao)此類預(yu)算上限(xian)擴大問(wen)題，但(dan)其傳統相當不好，總喜歡拖到(dao)最后，似乎總想(xiang)展示(shi)其財政紀律方面的(de)嚴謹和向納稅人負責(ze)的(de)風采，然(ran)而這種作秀卻苦了金融市場的(de)炒家，使(shi)他們(men)很難(nan)控制風險。

美(mei)聯儲(chu)繼(ji)任(ren)(ren)人選一事對(dui)(dui)美(mei)元(yuan)影響相(xiang)對(dui)(dui)較淡，因(yin)重要競爭者前(qian)財長(chang)薩默(mo)斯已于(yu)上周初宣(xuan)布退出，故不確定性已經較低，預計現任(ren)(ren)副(fu)主席耶倫可能繼(ji)任(ren)(ren)，該因(yin)素對(dui)(dui)美(mei)元(yuan)利空，因(yin)耶倫女士持(chi)鴿派立場。雖然如(ru)此，目前(qian)離美(mei)聯儲(chu)現任(ren)(ren)主席伯南克明年(nian)1月(yue)底卸(xie)任(ren)(ren)已為(wei)時不多，所(suo)以整體上仍為(wei)美(mei)元(yuan)主要影響因(yin)素之(zhi)一。

英鎊漲速加快

英鎊上(shang)周(zhou)(zhou)三暴升了(le)1.52%，上(shang)周(zhou)(zhou)四回挫(cuo)0.71%，上(shang)周(zhou)(zhou)五和本(ben)周(zhou)(zhou)一基本(ben)橫走，目前報1.6051美元。從形態(tai)上(shang)看，英鎊走勢(shi)相當堅挺，最近三天的震蕩也很(hen)正常，因之前已連續三周(zhou)(zhou)大漲且于(yu)上(shang)周(zhou)(zhou)三加(jia)速(su)上(shang)漲。

據(ju)美國商品期貨委員會（CFTC）數(shu)據(ju)，在最(zui)近一周(zhou)(zhou)(zhou)，投(tou)機客(ke)持有英鎊凈空(kong)頭寸自前一周(zhou)(zhou)(zhou)的(de)38166手銳降至6310手。該(gai)數(shu)據(ju)說明空(kong)頭已漸(jian)漸(jian)抗不(bu)住(zhu)英鎊連(lian)續幾周(zhou)(zhou)(zhou)的(de)大(da)漲。上周(zhou)(zhou)(zhou)四英國公布的(de)8月零售額意外疲軟亦為英鎊回(hui)吐誘(you)因(yin)，只是該(gai)因(yin)素或不(bu)如技術面超買所帶(dai)來的(de)壓力。

上周三英鎊(bang)(bang)在本已(yi)較(jiao)高位置暴漲(zhang)和消息刺激相關，除美(mei)聯儲按兵(bing)不(bu)動這(zhe)一利好外，英鎊(bang)(bang)另有自身重(zhong)大利好，因(yin)英國樓(lou)價(jia)經歷一年大幅攀升后，或已(yi)出(chu)現(xian)泡沫情況(kuang)，這(zhe)預示(shi)著未來英國央行將可能不(bu)得不(bu)退出(chu)寬松(song)政策。此外，英國當前勞工市場(chang)也(ye)出(chu)現(xian)較(jiao)好復(fu)蘇亦象，這(zhe)自然亦為(wei)潛(qian)在通(tong)脹因(yin)素(su)。

英國央行貨(huo)幣政策委(wei)員(yuan)(yuan)會（MPC）委(wei)員(yuan)(yuan)邁(mai)爾(er)斯上周稱，英國經濟(ji)正在持續復(fu)蘇的軌道之上。邁(mai)爾(er)斯在本月英國央行會議上不再要求(qiu)推出更多(duo)刺激措(cuo)施。他表示，經濟(ji)好轉是他放棄進一(yi)步購買公債主張的主要原(yuan)因，并(bing)強(qiang)調，“英鎊走(zou)強(qiang)將有助于壓(ya)低通脹。”

后市方面，因英國形勢趨好，而美國在(zai)寬松政策上相對糾結，這(zhe)種反差較明顯，故未來英鎊在(zai)震蕩后仍有(you)望上漲(zhang)。操作方面，雖然英鎊已(yi)超漲(zhang)，但不可因高(gao)而逆(ni)勢沽空。