每經編(bian)輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周五(wu)A股(gu)繼續震蕩(dang)，收盤滬綜(zong)指(zhi)跌0.86%報(bao)2236.22點(dian)(dian)，深(shen)綜(zong)指(zhi)漲(zhang)0.63%報(bao)1041.49點(dian)(dian)，兩市成交皆縮。權重股(gu)漲(zhang)勢退去，小盤股(gu)又(you)得以表現，上周五(wu)創業板指(zhi)數大漲(zhang)2.69%。

滬綜指已經(jing)周線八連陽，股市人氣(qi)漸趨(qu)旺盛，成交(jiao)額也于上(shang)周放大得比(bi)較(jiao)明顯(xian)。目前(qian)投資者信心(xin)(xin)上(shang)升(sheng)的(de)理(li)由各式各樣，信心(xin)(xin)來(lai)源基本上(shang)可歸結為以下(xia)幾大類：一(yi)為信心(xin)(xin)受(shou)“經(jing)濟增速回(hui)升(sheng)”的(de)提振(zhen)，二為受(shou)“對(dui)改革紅(hong)利(li)預期”的(de)提振(zhen)，三為受(shou)“對(dui)樓(lou)市資金流出預期”的(de)提振(zhen)。

上述預(yu)期對(dui)(dui)各類(lei)股(gu)票的影響不(bu)(bu)同，因(yin)經濟增(zeng)速回升而介入(ru)股(gu)市(shi)的投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)通常更相信周期類(lei)的大盤股(gu)，對(dui)(dui)改革紅利有信心者(zhe)(zhe)大多購入(ru)一些相關的題(ti)材股(gu)，對(dui)(dui)樓市(shi)資(zi)(zi)金流出有預(yu)期的投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)的購股(gu)偏好相對(dui)(dui)模糊些。上面(mian)這(zhe)些看(kan)好理由似乎均(jun)有些道理，但不(bu)(bu)確定性也存在，因(yin)這(zhe)些因(yin)素基本(ben)上都處于(yu)動(dong)態之中，即取決于(yu)未來形(xing)勢發展。

在(zai)經(jing)濟(ji)方(fang)面，筆者(zhe)認為近期經(jing)濟(ji)回升的(de)可持續度(du)仍待觀察(cha)，因(yin)其倚重(zhong)基礎建設的(de)主基調仍比較明顯。已有太多事實(shi)證明，由基建推動的(de)經(jing)濟(ji)回升很難(nan)持續。在(zai)改(gai)革紅(hong)利(li)方(fang)面，目前其實(shi)已釋放(fang)不少紅(hong)利(li)，但分量均不太重(zhong)，實(shi)施的(de)阻力也較小，所(suo)以重(zhong)量級改(gai)革應該(gai)還(huan)在(zai)后面。

在樓(lou)(lou)(lou)市方面，因多年來我們對樓(lou)(lou)(lou)市遷就，諱(hui)疾忌醫，所以就弄(nong)成(cheng)現在的“尾(wei)大不掉(diao)”局(ju)面，此事現已相當棘手——如(ru)果維持樓(lou)(lou)(lou)市緩(huan)漲現狀(zhuang)(zhuang)，則樓(lou)(lou)(lou)市資金(jin)也可能維持現狀(zhuang)(zhuang)，即未(wei)必就會(hui)流出；如(ru)果擠泡(pao)沫，資金(jin)倒是流出了(le)，但各類債務、各地政府、各大商業(ye)銀行馬上就會(hui)出問題。也就是說，經濟或(huo)股市先得承受(shou)得了(le)這個打擊，然后(hou)才(cai)能談及后(hou)續好處。

雖然上述預(yu)期(qi)需要時(shi)間驗證(zheng)，但不妨礙其階(jie)段(duan)性(xing)對(dui)股市(shi)形成支撐(cheng)。從(cong)周末各方(fang)消息看，投資(zi)者信心確實較為飽(bao)滿，一部分人在預(yu)測點位方(fang)面(mian)也(ye)顯得(de)更為“奔放”，甚至(zhi)已有人喊出八千點來。從(cong)以(yi)往經(jing)驗看，市(shi)場出現這種情況未必(bi)全是好事，因(yin)這往往暗示著市(shi)場倉(cang)位已相對(dui)較滿。

中秋(qiu)將至，本(ben)(ben)周只有(you)三個交易日，長假資(zi)金短缺情(qing)(qing)況(kuang)并不是十分明顯，這種情(qing)(qing)況(kuang)原本(ben)(ben)有(you)利于(yu)股市，然而本(ben)(ben)周卻是美聯儲可能減碼量化寬(kuan)松政策額(e)度的時間窗口，所(suo)以(yi)形勢就變得稍(shao)稍(shao)復雜一(yi)些。

整(zheng)體而言(yan)，當(dang)前情況仍然對多(duo)頭有利，股指短線再上沖一下機(ji)會較大。不(bu)過，長假將到，本周(zhou)投(tou)資者(zhe)應(ying)控制倉(cang)位。有人(ren)擔心(xin)9月底或(huo)重現6月底資金(jin)窘(jiong)狀，筆者(zhe)雖然認為(wei)這不(bu)太可能，但認為(wei)資金(jin)稍緊一些還是有可能的。

在(zai)股票品(pin)種方面，因經(jing)濟(ji)指(zhi)標已(yi)經(jing)公布(bu)且未知9月份指(zhi)標如何(he)，所以未來(lai)周(zhou)期(qi)類股可能(neng)很難持續表現，所以題材(cai)(cai)股短期(qi)內可能(neng)炒(chao)作(zuo)機會更多(duo)些。在(zai)題材(cai)(cai)股中，預計(ji)未來(lai)一、兩周(zhou)自(zi)貿區概(gai)念(nian)股可能(neng)會有些炒(chao)作(zuo)余波，因相關(guan)政策節點(dian)將至。