每(mei)經編輯｜黃志(zhi)偉    

每經記者 黃志偉 發自北京

并購(gou)的東風吹到了藥用輔料領域。

近日，爾康制藥(300267，SZ)發布公告(gao)稱，將使用自有資(zi)金2000萬元(yuan)收購中山市凱博思(si)淀(dian)粉材料科技有限公司(si)（以下簡(jian)稱凱博思(si)）33.33%的股權，開(kai)始外(wai)延式擴張(zhang)。公司(si)表示，此次收購有利于增加公司(si)技術儲備(bei)、豐富產(chan)品結構(gou)，創造(zao)新的利潤增長(chang)點。

不過，《每日經濟新(xin)聞》記者(zhe)發(fa)現，凱博思(si)成立日期(qi)僅(jin)月余且并未開展經營(ying)，其占股比例近7成的淀(dian)粉專利(li)到底為何物，至今仍未披露。

2000萬未獲控股權

公告(gao)顯示，凱博思(si)成(cheng)立于今年7月25日，注冊(ce)資本金為(wei)6000萬元，目前(qian)并無(wu)生產(chan)和經營。并購完成(cheng)后，自然人(ren)張諾滋將持有凱博思(si)34%的股(gu)份，為(wei)其第一大股(gu)東，爾康制藥并未控股(gu)。

爾康制藥稱，通過此次(ci)并(bing)購，公(gong)司將(jiang)加強與凱博(bo)思在淀粉新產(chan)品及其技(ji)術(shu)研發等領域的(de)合作；此次(ci)并(bing)購有利于(yu)公(gong)司增(zeng)加技(ji)術(shu)儲備、豐富產(chan)品結構，創造新的(de)利潤增(zeng)長點，提高公(gong)司的(de)綜合競爭能(neng)力(li)。

公(gong)告顯(xian)示(shi)，凱博(bo)思的主要(yao)經營范圍為改性(xing)淀(dian)粉及其(qi)機械設備的研發、生產、銷(xiao)售(shou)。而(er)據爾康制(zhi)藥2012年年報顯(xian)示(shi)，公(gong)司和淀(dian)粉相關(guan)獲批藥品輔料(liao)有3種，分(fen)別為羧甲淀(dian)粉鈉(na)，淀(dian)粉和預膠化淀(dian)粉，在(zai)公(gong)司的輔料(liao)中(zhong)占比并不高。不過，爾康制(zhi)藥近期一系列投資卻顯(xian)示(shi)其(qi)準備在(zai)淀(dian)粉方面發力(li)。

今(jin)年(nian)6月份(fen)(fen)，爾(er)康制(zhi)藥在香(xiang)(xiang)港成立了子公司(si)，以拓展國際業(ye)務，8月份(fen)(fen)，其香(xiang)(xiang)港子公司(si)在柬埔寨(zhai)成立了孫(sun)公司(si)，主營(ying)酒精、木薯淀粉等藥用輔料(liao)的(de)生(sheng)產、銷(xiao)售(shou)，藥品(pin)、醫藥設備進出口(kou)及(ji)代(dai)理(li)等。加上(shang)這次擬并購的(de)凱(kai)博(bo)思，這已經是爾(er)康制(zhi)藥今(jin)年(nian)在淀粉領(ling)域的(de)第三次動(dong)作(zuo)。

爾康制(zhi)藥證券處的工(gong)作人員對《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者表示，淀粉在藥品(pin)領(ling)(ling)域(yu)有比較(jiao)廣泛的應(ying)用，雙(shuang)方(fang)(fang)目前(qian)的合作范圍主(zhu)要集中在藥用輔(fu)料方(fang)(fang)面(mian)，并購完成后，雙(shuang)方(fang)(fang)將積極探索在淀粉類產品(pin)領(ling)(ling)域(yu)的技術深度研發。如以(yi)后合作范圍出(chu)現(xian)擴張，公司(si)將會及(ji)時予以(yi)披露，但是目前(qian)并未接(jie)到的董事會的相關通知。

專利估值或偏高

一位(wei)淀(dian)粉(fen)(fen)行業(ye)專家對(dui)《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞(wen)》記者表(biao)示，淀(dian)粉(fen)(fen)可以用(yong)在(zai)很多不(bu)同的(de)領域，所謂的(de)改性淀(dian)粉(fen)(fen)指的(de)是(shi)天然淀(dian)粉(fen)(fen)經(jing)過適當化(hua)學(xue)處(chu)理，引(yin)入某些化(hua)學(xue)基團使分子(zi)結構及理化(hua)性質(zhi)發生(sheng)變化(hua)，生(sheng)成淀(dian)粉(fen)(fen)衍(yan)生(sheng)物。在(zai)藥(yao)用(yong)上，主(zhu)要是(shi)作(zuo)為(wei)填充劑(ji)，或者是(shi)幫助(zhu)藥(yao)品(pin)吸收(shou)的(de)載體(ti)，用(yong)于(yu)制作(zuo)膠囊是(shi)最近(jin)興起的(de)新(xin)方法。目前該領域技(ji)術成熟，門檻不(bu)高。

據了解，由于(yu)(yu)明(ming)(ming)膠(jiao)(jiao)(jiao)可(ke)掩蓋許多藥(yao)物的(de)(de)不良(liang)口感(gan)、氣味或(huo)對胃的(de)(de)刺激性(xing)，以明(ming)(ming)膠(jiao)(jiao)(jiao)為(wei)原料的(de)(de)各種膠(jiao)(jiao)(jiao)囊(nang)曾長期暢銷國際醫藥(yao)市場(chang)。明(ming)(ming)膠(jiao)(jiao)(jiao)膠(jiao)(jiao)(jiao)囊(nang)目前為(wei)我國膠(jiao)(jiao)(jiao)囊(nang)市場(chang)的(de)(de)主流。不過由于(yu)(yu)受近年(nian)來的(de)(de)一系列事(shi)件影響，明(ming)(ming)膠(jiao)(jiao)(jiao)膠(jiao)(jiao)(jiao)囊(nang)陷(xian)入了一場(chang)前所未有(you)的(de)(de)信任危機，而(er)且由于(yu)(yu)淀(dian)粉產量巨大且成本低于(yu)(yu)明(ming)(ming)膠(jiao)(jiao)(jiao)，對明(ming)(ming)膠(jiao)(jiao)(jiao)替代物，尤其是(shi)改性(xing)淀(dian)粉，的(de)(de)研發成為(wei)近幾年(nian)的(de)(de)研發的(de)(de)重點。

記者注意到(dao)(dao)，爾康(kang)制藥(yao)本次收購的是其(qi)股東喻朝暉(hui)手中2000萬(wan)元的現金出資(zi)部分，剩(sheng)余的4000萬(wan)元股本為(wei)張(zhang)諾滋、楊旗娜等6人的專有技(ji)術出資(zi)。到(dao)(dao)底(di)何種專利技(ji)術作(zuo)價4000萬(wan)，爾康(kang)制藥(yao)在公告中語焉不詳。而記者致電爾康(kang)藥(yao)業時，其(qi)證券處的工(gong)作(zuo)人員也未透露更多信息，只(zhi)是稱目(mu)前并未接到(dao)(dao)董(dong)事會相關通知。

對(dui)于此技術(shu)4000萬定(ding)價，上述淀粉行(xing)業專家認為，有些高估，“技術(shu)不是(shi)難題(ti)，主要是(shi)設(she)備太貴。”