每經編(bian)輯｜每經記(ji)者 徐(xu)皓 發自(zi)上海     

每經記者(zhe) 徐(xu)皓(hao) 發自(zi)上海(hai)

一(yi)家主營業務為煤(mei)炭的資源類(lei)上市公司(si)內蒙君正(zheng)（601216，收(shou)盤價9.00元(yuan)），因(yin)為參股的小基金公司(si)基本面(mian)改變，而走出(chu)了一(yi)波(bo)壯麗行(xing)情，這一(yi)切的觸發因(yin)素在(zai)于(yu)互聯網金融概(gai)念。

近日據(ju)媒(mei)體報道(dao)，已有(you)28家基金(jin)淘寶(bao)店正(zheng)等待上線。深滬多(duo)家基金(jin)公司稱，已經(jing)作好(hao)所有(you)測試(shi)和開業(ye)準(zhun)備。屆時，類似內蒙君正(zheng)這樣(yang)“麻雀變鳳(feng)凰”的故(gu)事(shi)，可能(neng)還會(hui)在資(zi)本市場(chang)繼(ji)續上演。

除此之外，《每日(ri)經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)發(fa)現，隨著相關政策限(xian)制的(de)解除，一些基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司正在(zai)積極謀求上(shang)(shang)市(shi)(shi)，而由此帶來(lai)的(de)基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司價值(zhi)重(zhong)估，無異將(jiang)提升目前(qian)持有基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司股權的(de)40余家上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司估值(zhi)。

互聯網(wang)金融牽(qian)出(chu)潛(qian)力(li)資產(chan)/

隨著余額寶的走紅(hong)，其(qi)迅速在資本市(shi)場引發了一輪題材炒作，而持有天弘基金36%股(gu)權的內蒙君正，兩(liang)個月內實(shi)現了股(gu)價翻番。

6月(yue)(yue)13日，余額寶(bao)(bao)悄然啟動試(shi)運(yun)行，次日內(nei)蒙(meng)君(jun)正便一改頹勢強(qiang)勢漲停(ting)。而在6月(yue)(yue)17日支付寶(bao)(bao)與天弘基金(jin)召開新聞(wen)發布會宣(xuan)布余額寶(bao)(bao)正式(shi)上線當日，內(nei)蒙(meng)君(jun)正再(zai)度“一”字(zi)漲停(ting)。接下來，內(nei)蒙(meng)君(jun)正的成(cheng)交(jiao)量和(he)股價(jia)節節走高,截至7月(yue)(yue)12日，近一月(yue)(yue)的時間其股價(jia)上漲近一倍。

而內(nei)蒙君(jun)正一份語(yu)焉不(bu)詳的(de)公告更(geng)是成為(wei)(wei)(wei)股價(jia)助推(tui)器(qi)。7月(yue)5日，內(nei)蒙君(jun)正發(fa)布的(de)異動核(he)查公告稱，“截至6月(yue)30日 （余(yu)額寶）用戶數達到251.56萬戶，轉入(ru)資金(jin)規模為(wei)(wei)(wei)66.01億元(yuan)。按(an)天弘基(ji)金(jin)的(de)管理費(fei)和銷售服務(wu)費(fei)率計(ji)提標準計(ji)算，天弘基(ji)金(jin)因該(gai)貨幣基(ji)金(jin)增加的(de)營業收入(ru)約(yue)為(wei)(wei)(wei)2300萬元(yuan)，對內(nei)蒙君(jun)正上(shang)半年(nian)利潤不(bu)構成重大影響。”

子公(gong)司經(jing)營(ying)狀況(kuang)的(de)逆轉對于上市(shi)公(gong)司無異是利好(hao)，但這則公(gong)告被業內評(ping)價為“不完整的(de)實話”。因為2300萬的(de)營(ying)業收入是以66億(yi)元的(de)規模(mo)預(yu)提到今年年底(di)所(suo)能產生的(de)總收益，而非已經(jing)發生的(de)收益。同時，由于貨(huo)幣基金(jin)規模(mo)的(de)大起大落，預(yu)估(gu)收益的(de)作法是否科學也有待商榷(que)。

8月6日，內蒙君正公布的(de)半年(nian)報顯示，天弘基(ji)金上(shang)半年(nian)實現營業收入6189萬(wan)元(yuan)，凈利潤852.52萬(wan)元(yuan)，同比(bi)分別上(shang)升21.01%和82.33%。

基金公司利潤增(zeng)加可提升股東回報/

如今，隨(sui)著(zhu)基(ji)金(jin)公司(si)淘寶(bao)網店即將(jiang)上(shang)線，市(shi)場也在猜測是(shi)否會有下(xia)一個內(nei)蒙(meng)君正橫空出世(shi)。《每日經濟新(xin)聞》記者了解到，不(bu)少(shao)上(shang)市(shi)公司(si)參股(gu)的基(ji)金(jin)公司(si)將(jiang)首批(pi)登陸淘寶(bao)，如華夏、大成、廣發等。

而目前(qian)在A股(gu)(gu)市(shi)場上(shang)控(kong)股(gu)(gu)或參股(gu)(gu)基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)的上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)有40多家，其(qi)中7家上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)同時(shi)持有兩家基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)權。基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)東大部分是銀行、證券、信托等金(jin)融機構(gou)，不過(guo)也有一部分如內蒙君正一樣(yang)的其(qi)他(ta)行業(ye)小(xiao)股(gu)(gu)東，例如持有金(jin)鷹基(ji)金(jin)20%股(gu)(gu)權的廣(guang)州藥業(ye)，持有農銀匯理基(ji)金(jin)15%股(gu)(gu)權的中國鋁業(ye)等。其(qi)中大多數(shu)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)參股(gu)(gu)的都屬于大中型基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司(si)(si)，盈(ying)利能力可觀。

據統計，上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)半年(nian)報(bao)披露的(de)11家(jia)(jia)基金(jin)公(gong)司(si)(si)中，有9家(jia)(jia)基金(jin)公(gong)司(si)(si)凈(jing)利(li)(li)潤(run)同比出現不同程(cheng)度的(de)上(shang)升。興業(ye)證券旗下(xia)的(de)興業(ye)全球(qiu)基金(jin)上(shang)半年(nian)凈(jing)利(li)(li)潤(run)高達1.52億(yi)(yi)元，同比增長(chang)61.7%；華泰證券持有45%股權的(de)南方基金(jin)上(shang)半年(nian)凈(jing)利(li)(li)潤(run)達2.62億(yi)(yi)元，同比增長(chang)34%；招(zhao)商銀(yin)行子(zi)公(gong)司(si)(si)招(zhao)商基金(jin)上(shang)半年(nian)實現營(ying)業(ye)收入3.15億(yi)(yi)元，凈(jing)利(li)(li)潤(run)8000萬(wan)元，分(fen)別增長(chang)14.96%、9.7%。

對于一些(xie)(xie)規模(mo)中(zhong)小型的券(quan)商而言，基金(jin)公司(si)經營(ying)收入(ru)在其收入(ru)構成中(zhong)占(zhan)比較(jiao)大，這些(xie)(xie)基金(jin)公司(si)通常都被要求上交高比例的紅(hong)利(li)(li)。如興(xing)業證券(quan)年報顯示，去(qu)年興(xing)業全球(qiu)基金(jin)上繳股東紅(hong)利(li)(li)1.5億元，占(zhan)該基金(jin)全年凈利(li)(li)潤的67%，反而較(jiao)2011年股東紅(hong)利(li)(li)占(zhan)比出現增長。

此外，如華(hua)夏基(ji)金、富國基(ji)金、光(guang)大保德信等券商系基(ji)金公司，上繳紅利(li)比(bi)例都相當(dang)高。

上市(shi)預(yu)期有利于估值(zhi)提升/

近年來，隨(sui)著政策改革后基(ji)金公司準入門檻降(jiang)低，基(ji)金公司股權稀(xi)缺性逐漸弱化，尤其是(shi)并不賺(zhuan)錢(qian)的(de)中小基(ji)金公司很難再(zai)像(xiang)過去一樣以極高的(de)溢價轉讓(rang)股權，這(zhe)從最近幾筆基(ji)金公司股權交(jiao)易情況可見一斑。

2012年(nian)11月(yue)，東(dong)方基金(jin)小股(gu)東(dong)中輝國華實業（集團）有限公司將持有東(dong)方基金(jin)18%的股(gu)權作價(jia)1億元轉(zhuan)(zhuan)讓給東(dong)北(bei)證券(quan)，這一轉(zhuan)(zhuan)讓價(jia)格比2011年(nian)東(dong)方基金(jin)同比例股(gu)權的拍賣價(jia)低了(le)2780萬元。

今年2月，萬家基金原(yuan)股東上(shang)海(hai)久事公司、深(shen)圳市中航投資管理有限公司分別將其持有的(de)20%股權(quan)轉讓(rang)給(gei)新疆國際實業股份(fen)有限公司，40%的(de)股權(quan)作(zuo)價(jia)(jia)2.08億元。這一(yi)轉讓(rang)價(jia)(jia)格剛好為(wei)上(shang)海(hai)久事公司此前的(de)掛牌底價(jia)(jia)，可見競爭有限。

值得注意的(de)是，截至去年底，萬家基(ji)(ji)金(jin)的(de)資產管理規(gui)模達到244億元，是東(dong)方基(ji)(ji)金(jin)的(de)1.4倍，然而其股權轉(zhuan)讓價格卻是后者的(de)九折，可謂“賤賣”。

而(er)新(xin)成(cheng)立的(de)次(ci)新(xin)基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)股(gu)(gu)權(quan)則更(geng)加“不值錢”，去年，成(cheng)立僅一(yi)年的(de)次(ci)新(xin)基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)長安基(ji)(ji)金(jin)增資至(zhi)2億元，除了三家原(yuan)股(gu)(gu)東(dong)(dong)外，新(xin)引進(jin)股(gu)(gu)東(dong)(dong)上海磐石投(tou)資有限(xian)公(gong)司(si)(si)認購(gou)出資3600萬元，占股(gu)(gu)權(quan)18%。這等同于，另外兩家股(gu)(gu)東(dong)(dong)將(jiang)其股(gu)(gu)權(quan)進(jin)行平(ping)價轉(zhuan)讓。長安基(ji)(ji)金(jin)成(cheng)立以來(lai)尚沒有掙脫虧(kui)損的(de)境地，而(er)東(dong)(dong)方基(ji)(ji)金(jin)連年利潤大幅下滑，2011年由盈轉(zhuan)虧(kui)。

然而，隨著上(shang)市預期(qi)漸濃，將(jiang)觸發(fa)基(ji)金(jin)公(gong)司(si)股權價值重估，對于一些中(zhong)小基(ji)金(jin)公(gong)司(si)股東來說(shuo)更加有利。

匯添富(fu)基金近期更名為“股(gu)(gu)份(fen)公司”，被看作是在為上市(shi)而(er)準備股(gu)(gu)份(fen)制改(gai)造(zao)；也(ye)有華南的一(yi)位(wei)基金公司表示(shi)已(yi)經將上市(shi)列入五(wu)年規(gui)劃。

有券商分析師告(gao)訴《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者，上(shang)市(shi)后募集資金(jin)(jin)將有利于(yu)基金(jin)(jin)公(gong)司和母公(gong)司持續發展(zhan)，知名度提升(sheng)，股權流(liu)動(dong)性上(shang)升(sheng)等因素都會使得市(shi)場樂于(yu)給它一個(ge)更高的估值(zhi)。

不過上(shang)述券(quan)商分析師同時表(biao)示，可能會存在(zai)“想(xiang)上(shang)的(de)(de)上(shang)不了，能上(shang)的(de)(de)不想(xiang)上(shang)”的(de)(de)尷尬。據海通證券(quan)統計，目前(qian)滿足上(shang)市條(tiao)件的(de)(de)基(ji)金公司(si)有30家左右(you)，大部(bu)分中小基(ji)金公司(si)都(dou)被擋在(zai)了A股市場門外，而這些基(ji)金公司(si)卻最(zui)迫切需要資金來改(gai)善經營。

另一(yi)方(fang)面，一(yi)些盈利能(neng)力較強的大(da)型基金公司，大(da)股(gu)(gu)東(dong)近年來都在(zai)采(cai)取收購股(gu)(gu)權的行動，例如(ru)華夏(xia)基金和招商基金，這意味著其股(gu)(gu)東(dong)并沒(mei)有轉讓股(gu)(gu)權的意圖。