每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經實(shi)習記者 賈麗娟    

每(mei)經實習記者 賈(jia)麗娟

大(da)富科技 （300134，前收(shou)盤價(jia)11.50元）今(jin)日公告(gao)稱，擬(ni)以(yi)2.5億元的價(jia)格(ge)收(shou)購(gou)華(hua)陽(yang)(yang)微電子(zi)48%股權(quan)(quan)。《每日經濟新聞》記者注意到，2011年前大(da)富科技曾以(yi)1000萬元的價(jia)格(ge)收(shou)購(gou)華(hua)陽(yang)(yang)微電子(zi)52%股權(quan)(quan)，增資(zi)后(hou)成本(ben)也僅為3000余萬。而此次收(shou)購(gou)華(hua)陽(yang)(yang)微電子(zi)全部股東權(quan)(quan)益(yi)的預估值為5.41億元，較其(qi)賬面凈值增值高達(da)927%。

購華陽(yang)微電子近半股權/

大(da)(da)富(fu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)的(de)公告顯示，在此次(ci)交易(yi)(yi)前，大(da)(da)富(fu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)已(yi)持有華(hua)陽微電(dian)子(zi)52%的(de)股(gu)(gu)(gu)權。經初步(bu)預(yu)估，華(hua)陽微電(dian)子(zi)48%股(gu)(gu)(gu)權的(de)交易(yi)(yi)價格為2.5億元(yuan)。大(da)(da)富(fu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)擬通過(guo)支(zhi)付(fu)現(xian)金(jin)和發行股(gu)(gu)(gu)份相結合的(de)方式，購買自然人(ren)滕玉(yu)杰持有的(de)華(hua)陽微電(dian)子(zi)48%股(gu)(gu)(gu)權。其中，7500萬元(yuan)對(dui)價以現(xian)金(jin)方式支(zhi)付(fu)，其余1.75億元(yuan)以大(da)(da)富(fu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)向滕玉(yu)杰定向發行股(gu)(gu)(gu)份的(de)方式支(zhi)付(fu)，發行價格為13.06元(yuan)/股(gu)(gu)(gu)，發行數(shu)量不超過(guo)1336.9萬股(gu)(gu)(gu)。

同時(shi)，大富科技擬向(xiang)不超(chao)過(guo)10名其他特定(ding)投資(zi)者發(fa)(fa)行(xing)股(gu)份募集不超(chao)過(guo)上述交易總額(e)25%的配套資(zi)金，發(fa)(fa)行(xing)底價為11.75元/股(gu)，發(fa)(fa)行(xing)數量(liang)不超(chao)過(guo)638.3萬股(gu)。

較賬面凈值(zhi)增值(zhi)超9倍/

《每日經(jing)濟新聞》記者注意(yi)到，華陽(yang)微(wei)(wei)電子(zi)是在2011年成為(wei)大(da)(da)富(fu)科(ke)技(ji)控股(gu)子(zi)公司的，當時大(da)(da)富(fu)科(ke)技(ji)以(yi)自有資(zi)金按1000萬元(yuan)的價格收購其52%的股(gu)權并承擔了211萬元(yuan)的稅費(fei)，此后又向華陽(yang)微(wei)(wei)電子(zi)增資(zi)1900萬元(yuan)。也(ye)就是說，大(da)(da)富(fu)科(ke)技(ji)投資(zi)華陽(yang)微(wei)(wei)電子(zi)52%股(gu)權的成本為(wei)3111萬元(yuan)。而大(da)(da)富(fu)科(ke)技(ji)公告也(ye)顯示(shi)，經(jing)初(chu)步預估(gu)，華陽(yang)微(wei)(wei)電子(zi)全部股(gu)東(dong)權益(yi)的預估(gu)值為(wei)5.4億元(yuan)，較評估(gu)基(ji)準日賬(zhang)面(mian)值增值率為(wei)927.13%。

短短兩年(nian)，華(hua)陽(yang)微(wei)電子(zi)的(de)(de)(de)資產(chan)價格(ge)為(wei)何能如此突飛(fei)猛進？ 公司稱，在國內物聯(lian)網(wang)應(ying)用廣泛(fan)推進的(de)(de)(de)帶動下，我國RFID市場持續大幅增長(chang)，2012年(nian)RFID規模達(da)到236.60億元，年(nian)均(jun)復合增長(chang)率達(da)29.67%。作為(wei)傳感器(qi)的(de)(de)(de)RFID，是物聯(lian)網(wang)系統中(zhong)的(de)(de)(de)基礎——感知層的(de)(de)(de)主(zhu)要(yao)構成要(yao)素，處(chu)于物聯(lian)網(wang)產(chan)業(ye)鏈中(zhong)的(de)(de)(de)上(shang)游，最先受(shou)益于物聯(lian)網(wang)的(de)(de)(de)發展。而本次交易(yi)標的(de)(de)(de)華(hua)陽(yang)微(wei)電子(zi)主(zhu)要(yao)從事電子(zi)標簽、非(fei)接觸智能卡(ka)等RFID標簽卡(ka)的(de)(de)(de)研發、生產(chan)和銷售。

業(ye)績補(bu)償+業(ye)績獎勵/

出(chu)售方似乎對于(yu)華陽微電子的(de)盈利(li)能(neng)力信心滿(man)滿(man)。滕(teng)玉杰承諾(nuo)(nuo)，2013年~2016年華陽微電子擬實現的(de)凈(jing)利(li)潤分別(bie)為(wei)3000萬元、3900萬元、5100萬元和7200萬元，承諾(nuo)(nuo)實現的(de)凈(jing)利(li)潤較報告(gao)期內盈利(li)有較大(da)增(zeng)長。如(ru)果利(li)潤未達到承諾(nuo)(nuo)，滕(teng)玉杰將(jiang)向上市(shi)公司進行(xing)現金及股份補償。

事實上，華陽微電子2011年(nian)(nian)(nian)度、2012年(nian)(nian)(nian)度的凈利潤(run)分別為774.48萬(wan)元、2457.48萬(wan)元，增速可觀，但(dan)在2013年(nian)(nian)(nian)1月~6月，華陽微電子的凈利潤(run)忽然下降為-86.44萬(wan)元，公司稱是“受最(zui)終客(ke)戶訂(ding)單影響”。要想(xiang)實現2013年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)3000萬(wan)元的目(mu)標(biao)，其下半(ban)年(nian)(nian)(nian)可謂(wei)“壓力山大”。

有意(yi)思的(de)是，除了(le)業(ye)績補償承諾(nuo)，雙方還簽訂(ding)了(le)業(ye)績獎勵協議，如果業(ye)績補償期（2014年~2016年）華(hua)陽(yang)微電(dian)子(zi)實現的(de)實際(ji)凈利潤(run)數總和(he)高于業(ye)績補償期承諾(nuo)凈利潤(run)的(de)總和(he)，大富科技將按照超出部分的(de)60%計(ji)算對價并(bing)獎勵給滕玉杰。