每經編(bian)輯(ji)｜每經記(ji)者 葉(xie)燕(yan)婷 發自深圳(zhen)    

每經記者 葉燕婷 發自深圳

8月(yue)27日(ri)，綠(lv)地集團對外宣布，成(cheng)功(gong)借殼盛(sheng)高(gao)置地（控股(gu)）有(you)限公司（以下簡(jian)稱盛(sheng)高(gao)置地），并正式登陸港交所。

而在此前的(de)一個(ge)月，綠(lv)地宣布(bu)，通(tong)過在香港(gang)注(zhu)冊的(de)全資(zi)子公司以總(zong)計約30億港(gang)元的(de)代價認購盛高置地（已改(gai)名(ming)為“綠(lv)地香港(gang)控股(gu)”），交(jiao)易(yi)完成后(hou)(hou)(hou)，綠(lv)地持有擴大股(gu)本后(hou)(hou)(hou)60%的(de)股(gu)份(fen)。綠(lv)地認購的(de)新股(gu)價格為每股(gu)1.90港(gang)元，認購完成后(hou)(hou)(hou)，股(gu)東還可按照合并后(hou)(hou)(hou)的(de)股(gu)份(fen)獲得(de)每股(gu)1.275港(gang)元現金的(de)特別股(gu)息。

截至(zhi)8月22日收盤，盛高置地(di)股價(jia)已漲至(zhi)4.28港(gang)元，綠地(di)持有部分的(de)盛高置地(di)市值已達(da)67.48億(yi)港(gang)元，這意味(wei)著，短(duan)短(duan)一個月時(shi)間，綠地(di)30億(yi)港(gang)元認購的(de)股票(piao)市值已翻番。

事實上，通過(guo)海外(wai)上市融資獲(huo)取高(gao)額收益的，并(bing)不止綠地(di)一家(jia)。萬達、朗詩(shi)等地(di)產商在(zai)購入“港股殼(ke)(ke)”不久(jiu)后，“殼(ke)(ke)”公司的股價便大幅上漲，令公司僅(jin)靠(kao)買“殼(ke)(ke)”就獲(huo)取了巨額收益。

誘(you)人的海外低(di)融資(zi)成本

綠地(di)并非(fei)買“殼”賺錢最多的地(di)產企業。

《每日經濟新聞》記者留意到，萬達(da)并購香港(gang)(gang)上市公司(si)恒(heng)力(li)(li)商業地產(chan)（將改(gai)名為(wei)“萬達(da)商業地產(chan)”）后，恒(heng)力(li)(li)股價從(cong)0.25港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)/股一度漲(zhang)到4.2港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)/股，創(chuang)造(zao)香港(gang)(gang)股市公司(si)重組股價上漲(zhang)紀錄。恒(heng)力(li)(li)的市值也從(cong)收(shou)購前的7.1億港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)暴漲(zhang)至121.4億港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)。

克(ke)而瑞分析師(shi)朱(zhu)一鳴認(ren)為，收購股票獲得溢價并(bing)不(bu)是(shi)(shi)公司的(de)(de)主要目(mu)的(de)(de)，總(zong)的(de)(de)來說，近期赴(fu)港借殼或(huo)上(shang)市(shi)的(de)(de)房企融資額(e)并(bing)不(bu)高，赴(fu)港上(shang)市(shi)的(de)(de)目(mu)的(de)(de)是(shi)(shi)建立(li)海(hai)外(wai)融資平臺和長(chang)效(xiao)融資機(ji)制，是(shi)(shi)長(chang)期行為。

瑞銀證券(quan)董事總經理、瑞銀投(tou)資銀行(xing)中國區主席趙駒近日透(tou)露，目前瑞銀手上(shang)仍握著(zhu)幾個房企赴(fu)港上(shang)市(shi)(shi)的項目，近期約有十來家地產公司(si)(si)準備在(zai)香港主板上(shang)市(shi)(shi)，且這些(xie)公司(si)(si)已經繼續開始接受香港聯交所(suo)的審核(he)。在(zai)他看來，房企熱衷于這個境(jing)外(wai)市(shi)(shi)場(chang)平臺，除了股(gu)本融(rong)資、債(zhai)券(quan)融(rong)資方面可(ke)得(de)到(dao)一(yi)定支(zhi)持外(wai)，也(ye)因為上(shang)市(shi)(shi)公司(si)(si)本身(shen)也(ye)更容易得(de)到(dao)評級(ji)公司(si)(si)的評級(ji)。

朱一鳴(ming)表示，相(xiang)比(bi)內地融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，海外(wai)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)重要優勢在于(yu)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)成(cheng)本較低(di)。目(mu)前(qian)海外(wai)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)最常見的(de)(de)是銀(yin)團貸(dai)款(kuan)、發行票據和債券，年利率一般不超過10%，同時，一旦海外(wai)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)盤活了(le)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)流，負債率下降之(zhi)后，銀(yin)行以及評級機(ji)構對(dui)企(qi)業的(de)(de)評級將(jiang)(jiang)上升，這將(jiang)(jiang)更(geng)(geng)有(you)利于(yu)企(qi)業之(zhi)后的(de)(de)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)獲得(de)更(geng)(geng)低(di)的(de)(de)成(cheng)本和更(geng)(geng)大(da)的(de)(de)認購額(e)，資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)流方(fang)面進入了(le)良性(xing)循環。

《每日經濟新(xin)聞》記者查閱多家在港上市房(fang)企公(gong)開數據發(fa)現，較(jiao)之同行，其借貸(dai)成(cheng)本有所降低，今年(nian)上半年(nian)，中國海(hai)外發(fa)展加(jia)權平(ping)均借貸(dai)成(cheng)本為3.8%，與(yu)內地信托(tuo)、基(ji)金動輒15%以上的(de)成(cheng)本相比，優(you)勢明顯(xian)。

海外投資的巨額利潤

今年以來，綠地集團董事長張玉良(liang)曾(ceng)介紹(shao)，投資境(jing)外可(ke)能獲取(qu)豐(feng)厚收益。在談及(ji)收購、互(hu)換酒(jiu)店資產、購買土地、購買老舊樓宇(yu)時，他曾(ceng)談道(dao)，“過(guo)去這(zhe)個資產可(ke)能需要2億(yi)美元，現在可(ke)能1.5億(yi)美元就談下(xia)來了，這(zhe)種狀況比(bi)比(bi)皆是。”

張玉良預計，綠地今年海外的收益(yi)(yi)大約(yue)30億元，而明年的目標(biao)是今年收益(yi)(yi)的3倍。

起步較早的(de)碧(bi)桂(gui)園從2011年(nian)12月起，已(yi)與馬(ma)來(lai)西亞(ya)(ya)知(zhi)名房開商(shang)Mayland合作，以占(zhan)(zhan)股55%的(de)方(fang)式(shi)參與當地包括(kuo)雪蘭莪州士毛月、雙(shuang)文丹以及柔佛州等別墅及商(shang)業綜合體(ti)項目。今年(nian)半年(nian)報顯示，這一系列以移(yi)民、度假(jia)為(wei)主打的(de)馬(ma)來(lai)西亞(ya)(ya)項目已(yi)為(wei)集(ji)團帶來(lai)70億元協議銷售額，占(zhan)(zhan)半年(nian)總銷售337億元的(de)兩成(cheng)左右(you)。

碧(bi)(bi)桂(gui)(gui)園總(zong)裁(cai)莫斌在(zai)半年業績會上表示，在(zai)馬來西(xi)亞、吉(ji)隆坡片區目前項目的(de)可推(tui)貨量達(da)160億(yi)元，很可能成(cheng)為今年碧(bi)(bi)桂(gui)(gui)園銷售(shou)的(de)亮點。

除了拿地興(xing)建外(wai)(wai)，不少(shao)內地房企亦通過(guo)并(bing)購完(wan)成海(hai)外(wai)(wai)布局，去年(nian)初，中海(hai)耗資兩億英鎊在(zai)倫(lun)敦收購寫字樓(lou)項目；今年(nian)上半年(nian)，萬(wan)達(da)同樣選(xuan)擇英國，并(bing)購英國圣汐游艇公司并(bing)投資倫(lun)敦超五星級萬(wan)達(da)酒(jiu)店(dian)(dian)、公寓(yu)項目。萬(wan)達(da)董事長王健林(lin)在(zai)半年(nian)總結(jie)會上就透露，其收購的倫(lun)敦萬(wan)達(da)酒(jiu)樓(lou)面(mian)地價只有售價的十五分之一，僅項目公寓(yu)銷售完(wan)就可賺回(hui)一個超五星級酒(jiu)店(dian)(dian)。