每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 涂(tu)穎浩(hao) 發自上海    

每(mei)經記(ji)者 涂(tu)穎(ying)浩 發(fa)自上海

截至8月底(di)，A股四(si)家上市保險公司半年報業績全部亮相(xiang)。

2013年(nian)(nian)(nian)中(zhong)期報(bao)告(gao)顯示，上半年(nian)(nian)(nian)中(zhong)國平安 （601318）、中(zhong)國人壽（601628）、中(zhong)國太(tai)保（601601）、新華保險 （601336）分(fen)別實現凈(jing)利潤為179.1億(yi)元、161.98億(yi)元、54.64億(yi)元、21.87億(yi)元，分(fen)別同(tong)比增(zeng)加28.3%、68.1%、107.1%、14.90%。統計半年(nian)(nian)(nian)報(bao)數(shu)據(ju)發現，如此(ci)靚麗的利潤數(shu)據(ju)直接受(shou)益(yi)于投(tou)資(zi)收益(yi)的增(zeng)長和(he)資(zi)產減(jian)值(zhi)損失的減(jian)少。

不過(guo)，《每日經濟(ji)新聞》記者統計財報數據(ju)發現，上市險(xian)企(qi)(qi)業績繁(fan)榮背后也有隱憂，即(ji)上半年(nian)退保金出(chu)現快(kuai)速增(zeng)長，四大險(xian)企(qi)(qi)合計高達588億元(yuan)，其中多家險(xian)企(qi)(qi)同比增(zeng)幅(fu)超過(guo)50％。

投(tou)資收益增長助推(tui)業績

《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者統計半年(nian)(nian)報數(shu)據發現，險企(qi)靚麗(li)的利潤數(shu)據直(zhi)接受益于(yu)投(tou)資(zi)收益的增長和資(zi)產減值損失的減少。數(shu)據顯示，平安、國壽、太保、新華上半年(nian)(nian)實(shi)現總投(tou)資(zi)收益率為(wei)4.9%、4.96%、4.8%、4.3%，分(fen)別同比提高1.2、2.13、0.9、0.8個百分(fen)點。

8月(yue)30日，平安高層表(biao)示(shi)，上半年投資收益(yi)(yi)(yi)的(de)(de)提升得益(yi)(yi)(yi)于對(dui)結構性(xing)行情(qing)的(de)(de)股票鎖定一些收益(yi)(yi)(yi)，同時(shi)公司(si)也對(dui)分(fen)紅率高的(de)(de)藍籌股有(you)所(suo)增持；權益(yi)(yi)(yi)類的(de)(de)分(fen)紅收益(yi)(yi)(yi)能達到4.28%的(de)(de)水平，對(dui)凈投資收益(yi)(yi)(yi)有(you)所(suo)貢獻。

在(zai)此(ci)前舉(ju)行的2013年(nian)中期(qi)業績(ji)發布會上(shang)(shang)，中國(guo)人壽(shou)董事(shi)長楊明(ming)生表示，股權投(tou)資(zi)(zi)、不動(dong)產投(tou)資(zi)(zi)和重大債權項(xiang)目(mu)投(tou)資(zi)(zi)得到(dao)了快速拓展(zhan)對中國(guo)人壽(shou)上(shang)(shang)半年(nian)投(tou)資(zi)(zi)收益(yi)拉動(dong)起到(dao)了重要作用(yong)。太保(bao)高層此(ci)前也(ye)稱(cheng)，公司投(tou)資(zi)(zi)收益(yi)率水平上(shang)(shang)升得益(yi)于公司權益(yi)類資(zi)(zi)產結(jie)構調整(zheng)，而堅持股票分紅策略在(zai)權益(yi)市場波動(dong)非常大的情況下受益(yi)明(ming)顯。

此外，四家上(shang)市險(xian)企業績(ji)的提(ti)升還得益(yi)于低(di)基數效(xiao)應。今年上(shang)半(ban)年數據(ju)顯示，平安、國(guo)壽(shou)、太保、新(xin)華減值(zhi)損失分(fen)別為10.52億(yi)元(yuan)(yuan)、36.9億(yi)元(yuan)(yuan)、4.88億(yi)元(yuan)(yuan)、9.27億(yi)元(yuan)(yuan)，分(fen)別同比大幅下(xia)滑71.46%、75.50%、79.90%、54.02%。

償付能力出現下滑

在償(chang)(chang)付能(neng)(neng)力(li)方(fang)面，四家上市(shi)險企(qi)中報(bao)數據顯示，上半(ban)年國壽(shou)償(chang)(chang)付能(neng)(neng)力(li)充(chong)足(zu)率(lv)為237.9%，同比小幅增長2.32個(ge)(ge)百分點；其他三家的(de)償(chang)(chang)付能(neng)(neng)力(li)均出現(xian)下(xia)降，太(tai)保集團償(chang)(chang)付能(neng)(neng)力(li)下(xia)降30個(ge)(ge)百分點至(zhi)282%，平(ping)安集團償(chang)(chang)付能(neng)(neng)力(li)充(chong)足(zu)率(lv)下(xia)滑23個(ge)(ge)百分點至(zhi)162.7%，新(xin)華保險償(chang)(chang)付能(neng)(neng)力(li)充(chong)足(zu)率(lv)下(xia)跌18.37個(ge)(ge)百分點至(zhi)174.2%。

針對償付(fu)(fu)能力(li)的下滑，太保集團(tuan)常(chang)務副總裁(cai)顧越(yue)8月26日表示(shi)：“集團(tuan)公司也關注到這一點(dian)，正在(zai)研究包括(kuo)增(zeng)資等各種方式，使產險公司的償付(fu)(fu)能力(li)保持在(zai)充足Ⅱ類以(yi)上標(biao)準(zhun)。”

平(ping)安(an)副(fu)總經(jing)理(li)顧敏亦對此(ci)表示：“平(ping)安(an)260億元的(de)可轉債已于今年4月份獲(huo)得證監會發審(shen)會的(de)審(shen)批通過，目前正在積極推進等待市(shi)場窗(chuang)口獲(huo)得發行，發行之后將對未來業(ye)務發展有更大的(de)保障。”

費(fei)率(lv)(lv)(lv)市(shi)場(chang)化(hua)改(gai)革發力(li)，勢必未來對(dui)險企的(de)(de)償付能(neng)力(li)提(ti)出(chu)更高的(de)(de)要(yao)求(qiu)。太(tai)保(bao)人(ren)壽(shou)董事長徐(xu)敬惠認為：“此次人(ren)身(shen)險費(fei)率(lv)(lv)(lv)改(gai)革政(zheng)策不會(hui)引起(qi)市(shi)場(chang)的(de)(de)無(wu)序(xu)競(jing)(jing)爭。”如果保(bao)險公司將產品預(yu)定利(li)率(lv)(lv)(lv)提(ti)到(dao)3.5%或以上，準備金和(he)償付能(neng)力(li)要(yao)求(qiu)也會(hui)相應增加，這也充分保(bao)證了保(bao)險市(shi)場(chang)不會(hui)陷入(ru)到(dao)無(wu)序(xu)競(jing)(jing)爭中(zhong)。太(tai)保(bao)將“冷靜觀(guan)察市(shi)場(chang)的(de)(de)動態(tai)，也在積(ji)極(ji)應對(dui)市(shi)場(chang)的(de)(de)變化(hua)。”

對于(yu)費率改(gai)革可能(neng)對保(bao)(bao)險公司(si)經營產(chan)生的(de)直接影響，太保(bao)(bao)方(fang)面認為，這會(hui)促(cu)使保(bao)(bao)險公司(si)更加(jia)(jia)注意加(jia)(jia)強成本管(guan)理(li)，優(you)化自身成本結構，同時也(ye)會(hui)加(jia)(jia)強投資管(guan)理(li)，使保(bao)(bao)險資金有更好(hao)的(de)使用(yong)效果(guo)。新華保(bao)(bao)險也(ye)表示(shi) “將(jiang)不(bu)斷加(jia)(jia)強內部管(guan)理(li)，提(ti)升(sheng)產(chan)品(pin)開(kai)發創新能(neng)力、費用(yong)管(guan)控能(neng)力和資產(chan)負(fu)債(zhai)管(guan)理(li)能(neng)力等整(zheng)體管(guan)理(li)水平，積(ji)極穩妥應(ying)對費率市(shi)場化改(gai)革。”

退保金額均現高增長

從壽(shou)險渠道(dao)來看，受(shou)宏觀(guan)經濟環(huan)境(jing)、銀(yin)行(xing)保險監管政策影響和銀(yin)行(xing)理財產品等金融產品沖(chong)擊，四(si)大險企的(de)銀(yin)保渠道(dao)表現(xian)仍不樂觀(guan)。上半年，平安、國壽(shou)、太保、新華在(zai)銀(yin)行(xing)渠道(dao)實現(xian)保險業務收入(ru)分(fen)別為66.88億(yi)(yi)元、764.9億(yi)(yi)元、200.43億(yi)(yi)元、244.49億(yi)(yi)元，同(tong)比增速分(fen)別為-12%、5.5%、-7.7%、-22.12%。

其中(zhong)，太保(bao)新保(bao)業(ye)務(wu)(wu)收(shou)(shou)入109.54億(yi)元(yuan)，同(tong)比下(xia)降12.9%，續期(qi)業(ye)務(wu)(wu)收(shou)(shou)入90.89億(yi)元(yuan)，同(tong)比下(xia)降0.4%。新華(hua)保(bao)首年保(bao)費(fei)收(shou)(shou)入68.75億(yi)元(yuan)，較(jiao)上年同(tong)期(qi)下(xia)降55.2%，這也是(shi)拉低新華(hua)保(bao)費(fei)收(shou)(shou)入的重要(yao)原因之一。

半年(nian)報顯示，四大險(xian)企上半年(nian)退(tui)保(bao)金呈現快速增長態勢(shi)，合計高達588億元。其中，國壽上半年(nian)退(tui)保(bao)金為321.69億元，同比上漲70.1%。國壽在其中報解釋稱(cheng)，受各類銀行理財產(chan)品沖擊，部分銀保(bao)產(chan)品退(tui)保(bao)增加。

其他三(san)家險企的退保(bao)金(jin)(jin)(jin)也(ye)(ye)出現高增(zeng)長。平安、太保(bao)、新華上(shang)半年退保(bao)金(jin)(jin)(jin)數額分(fen)別為37.12億元(yuan)、96.93億元(yuan)、132.6億元(yuan)，較上(shang)年同(tong)期分(fen)別增(zeng)加44.1%、57%、54.9%。太保(bao)也(ye)(ye)稱，退保(bao)金(jin)(jin)(jin)的大幅增(zeng)加主要是(shi)由于銀行渠道部分(fen)產(chan)品退保(bao)增(zeng)加。

平安稱：“主(zhu)要是受公司(si)業務(wu)規模增(zeng)長(chang)影響，分(fen)紅(hong)保(bao)(bao)險(xian)產品(pin)的(de)退(tui)保(bao)(bao)金增(zeng)加。”在四大(da)上市險(xian)企中，平安的(de)退(tui)保(bao)(bao)金增(zeng)幅最(zui)小，得益于其代(dai)(dai)理人業務(wu)為主(zhu)的(de)銷售(shou)渠(qu)道。8月30日，平安首(shou)席保(bao)(bao)險(xian)業務(wu)執行官李源祥還指出(chu)，上半年(nian)除了代(dai)(dai)理人渠(qu)道穩步發展，“平安電銷渠(qu)道發展迅猛，保(bao)(bao)費(fei)增(zeng)長(chang)達71.3%，業務(wu)質量也(ye)非常好(hao)，占首(shou)年(nian)規模保(bao)(bao)費(fei)大(da)約8%，占比穩步提(ti)升。”