每經(jing)編輯(ji)｜每經(jing)記者 張威 發自北京    

每經(jing)記(ji)者 張(zhang)威 發自北京

昨(zuo)日（9月3日），浦發銀行(xing)發行(xing)一款名(ming)稱為 “個人(ren)專項理(li)財(cai)2013年第447期同享盈計劃(hua)”的理(li)財(cai)產品(pin)，該(gai)產品(pin)類型為非(fei)保本(ben)浮動收益型，但是產品(pin)風險(xian)等級卻標注較低風險(xian)。

“不保(bao)(bao)證現金和(he)收益，為何風險等級(ji)卻僅為較(jiao)低風險？”《每日經濟新(xin)聞》記者撥打了該行(xing)北京地區某支行(xing)電話(hua)，其客(ke)戶經理表示(shi)，產品(pin)風險評級(ji)都是(shi)根據總行(xing)統一(yi)制定，他們只是(shi)按照(zhao)流程銷售產品(pin)，總行(xing)團隊設計該產品(pin)類型就(jiu)是(shi)非保(bao)(bao)本(ben)浮動收益類型，適(shi)合(he)穩健型客(ke)戶，本(ben)金、利息(xi)不能保(bao)(bao)證，但之前的產品(pin)基本(ben)都能實現預期(qi)收益。

隨后，記者聯系到該行客服人員，其表示，這款產品投資標的為現金存款，回購拆借、國債、央(yang)行票據、信(xin)用(yong)占款及一(yi)些信(xin)托計劃(hua)，有一(yi)定風險，不(bu)能(neng)保(bao)證本金收益。

據(ju)了解，銀(yin)行自(zi)己(ji)給自(zi)己(ji)的理財(cai)產品(pin)進行風險(xian)評(ping)級(ji)并(bing)非(fei)浦發銀(yin)行一家，而是業內(nei)普(pu)遍現象。外資行理財(cai)產品(pin)風險(xian)評(ping)級(ji)也(ye)是由產品(pin)發行銀(yin)行自(zi)我(wo)評(ping)定，而每家銀(yin)行評(ping)定的標準也(ye)不盡相(xiang)同(tong)。

“每(mei)家銀行都給(gei)自己(ji)的(de)理財(cai)產品(pin)做風險(xian)評級，也就意味著(zhu)沒有一個行業性的(de)整體標準作為參照物，評級的(de)真(zhen)實性程度也讓(rang)人(ren)懷(huai)疑，特別是在同質化時期(qi)，銀行競爭逐漸加劇。”理財(cai)專家徐建(jian)明向記者表(biao)示。

理(li)財經(jing)理(li)：不清楚產(chan)品(pin)風險評級標準/

記(ji)者調查(cha)發現，一(yi)些(xie)銀行網點的(de)理(li)財客戶經理(li)對于(yu)自己(ji)推(tui)銷給(gei)客戶的(de)理(li)財產品(pin)風險(xian)評(ping)級標準(zhun)并不清楚，對高(gao)風險(xian)產品(pin)的(de)主(zhu)要解釋是，產品(pin)投向風險(xian)高(gao)的(de)項目，例如股市等(deng)。

“理財(cai)(cai)產品(pin)是儲(chu)(chu)蓄產品(pin)的(de)衍生產品(pin)，儲(chu)(chu)蓄客戶(hu)(hu)屬于風(feng)險厭惡型，對儲(chu)(chu)蓄客戶(hu)(hu)發(fa)行理財(cai)(cai)產品(pin)風(feng)險不會太(tai)高，涉及不會復雜。需要(yao)那么復雜嗎(ma)？換(huan)句(ju)話(hua)說，我跟你(ni)借錢，到期還你(ni)錢，約定(ding)好期限(xian)、利率(lv)就可以(yi)。”一位接近(jin)銀行理財(cai)(cai)產品(pin)設(she)計流程(cheng)的(de)銀行人(ren)士對《每日(ri)經(jing)濟新聞(wen)》如此說道。

那么，銀行對理(li)財產品進行評(ping)級(ji)的風險等級(ji)其標準是什么？在評(ping)級(ji)過程中是否有(you)其“隨意性”？

記者帶著(zhu)諸多疑問(wen)來(lai)到(dao)北京復興門(men)附近的一家銀(yin)行(xing)網(wang)點，向(xiang)該行(xing)理(li)財客(ke)戶(hu)經(jing)理(li)咨(zi)詢相關(guan)事宜(yi)，該網(wang)點理(li)財客(ke)戶(hu)經(jing)理(li)拿給記者一份 “風(feng)(feng)(feng)險評估卷(juan)”，表(biao)示通過該問(wen)卷(juan)可以測試(shi)客(ke)戶(hu)風(feng)(feng)(feng)險評級，確定客(ke)戶(hu)的可承受(shou)風(feng)(feng)(feng)險能(neng)力(li)。

評(ping)估卷涉(she)及的(de)主要(yao)問題(ti)包括：是否有歷史投資經驗、真(zhen)正心理(li)承受能力及擁(yong)有資產(chan)等。

據上述客戶(hu)經理介(jie)紹，他們會根據對客戶(hu)的評定結果(guo)(guo)選擇推薦(jian)何種理財(cai)產(chan)品，比如客戶(hu)測試的結果(guo)(guo)是穩健型(xing)，就(jiu)適合投資中(zhong)低風(feng)(feng)險產(chan)品或者偏(pian)低風(feng)(feng)險產(chan)品。

“中低風險(xian)產品(pin)和(he)偏低風險(xian)產品(pin)如何區分呢？”記者問道(dao)。

“投(tou)資股(gu)票、信(xin)托、杠桿(gan)基金等方向的理財品(pin)都屬(shu)于(yu)高風險產品(pin)，而(er)投(tou)資國債、定期(qi)存(cun)款，保本型(xing)基金則屬(shu)于(yu)較(jiao)保守(shou)的理財產品(pin)。”上(shang)述客戶(hu)經理表示(shi)。

“低風險和(he)偏低風險劃分的標準是什么，是否有一個運算模式(shi)？”對于記者(zhe)的疑問(wen)，上述客(ke)戶經理表示，理財產品(pin)類型由總行產品(pin)設計部門確定(ding)，根據銀監會規定(ding)發(fa)行。“這個層面(mian)我不(bu)會給你講太多，想了解更細(xi)要跟更高(gao)層了解。”

“產品風險評級都是銀行(xing)自(zi)己評嗎？”記者追問，不過上(shang)述客戶經理(li)對記者的追問已(yi)不太耐煩，僅稱(cheng)風險等級主要由產品投資方(fang)向決定(ding)，且(qie)銀行(xing)所做(zuo)工作非常(chang)精準，他們(men)只按照(zhao)總行(xing)要求做(zuo)。

“對產(chan)品(pin)風(feng)(feng)險(xian)評(ping)估(gu)可以(yi)有一些(xie)量(liang)化指(zhi)標(biao)，比如(ru)說標(biao)準(zhun)偏差、下浮(fu)指(zhi)數等(deng)。”徐建明表(biao)示，目前沒有一個第三方獨(du)立(li)評(ping)級為銀行(xing)(xing)理財產(chan)品(pin)做風(feng)(feng)險(xian)評(ping)級，銀行(xing)(xing)在(zai)產(chan)品(pin)風(feng)(feng)險(xian)評(ping)級中(zhong)自己給(gei)自己定義，且無量(liang)化指(zhi)標(biao)。

徐(xu)建明認為，在理財(cai)產(chan)品(pin)(pin)風險評級(ji)中(zhong)，如果有歷史發行記錄，可根據過往表現判斷風險等(deng)級(ji)，對于新(xin)推出(chu)的產(chan)品(pin)(pin)建議用指標(biao)描(miao)述風險高(gao)低，比如產(chan)品(pin)(pin)募集資金80%投向黃(huang)金，20%投向貨幣市場(chang)(chang)，那么風險評級(ji)就要計算出(chu)黃(huang)金市場(chang)(chang)標(biao)準(zhun)(zhun)方差和貨幣市場(chang)(chang)標(biao)準(zhun)(zhun)方差，再計算出(chu)投資組合的標(biao)準(zhun)(zhun)方差。

銀行人士：評級簡單風控嚴(yan)格/

一位接近銀(yin)行(xing)理(li)財(cai)品(pin)設計的銀(yin)行(xing)人士向《每日經濟新聞》記(ji)者表示(shi)，他(ta)所(suo)在銀(yin)行(xing)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)根據是否保(bao)(bao)本(ben)劃分為(wei)五級(ji)風(feng)險(xian)(xian)：保(bao)(bao)本(ben)保(bao)(bao)收益(yi)(yi)產(chan)品(pin)為(wei)低風(feng)險(xian)(xian)；保(bao)(bao)本(ben)浮動收益(yi)(yi)為(wei)較(jiao)低風(feng)險(xian)(xian)；非保(bao)(bao)本(ben)浮動收益(yi)(yi)產(chan)品(pin)定為(wei)中風(feng)險(xian)(xian) （代銷產(chan)品(pin)將風(feng)險(xian)(xian)度再提高至高風(feng)險(xian)(xian)或者較(jiao)高風(feng)險(xian)(xian)），以此類推(tui)。

“也有(you)根(gen)據(ju)購(gou)買金(jin)額(e)評定風險等級的(de)，例如保本(ben)(ben)保收益(yi)理財產(chan)品起(qi)購(gou)金(jin)額(e)為5萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，保本(ben)(ben)浮動收益(yi)產(chan)品起(qi)購(gou)5萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)或10萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，較高風險產(chan)品起(qi)購(gou)20萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)或者30萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)起(qi)購(gou)。”上述銀行人士介紹。

那么，銀行又如何具體為其理財產品進行風險評級呢？

“不(bu)確定性越高(gao)風險越高(gao)”，上述銀行(xing)人士表示，并向記者介紹(shao)了他(ta)所(suo)在銀行(xing)評級理(li)財產品過程。

具體來看，一款產(chan)品如(ru)果(guo)期限、本金、收益(yi)都確定(ding)(ding)就定(ding)(ding)級低風險(xian)(xian)；期限確定(ding)(ding)，本金安全，收益(yi)不固(gu)定(ding)(ding)，定(ding)(ding)級較低風險(xian)(xian)；期限固(gu)定(ding)(ding)，非保(bao)本浮(fu)動收益(yi)，較前者不確定(ding)(ding)性高(gao)(gao)了一級，風險(xian)(xian)也(ye)就高(gao)(gao)了一級；而期限不確定(ding)(ding)、本金不保(bao)證，收益(yi)也(ye)不確定(ding)(ding)例如(ru)衍生產(chan)品，風險(xian)(xian)則又(you)高(gao)(gao)了一級。“條件越復雜，風險(xian)(xian)越高(gao)(gao)，不確定(ding)(ding)因(yin)素越多，風險(xian)(xian)越高(gao)(gao)。”上述銀(yin)行人士表示。

“這樣評(ping)(ping)級(ji)也(ye)(ye)太簡單了(le)，根本就不需(xu)要評(ping)(ping)也(ye)(ye)不需(xu)要研究吧？”面對記(ji)者(zhe)的疑(yi)慮，該銀(yin)行人士立刻(ke)反駁:“當然不用評(ping)(ping)啦！銀(yin)行理(li)財產(chan)品風險評(ping)(ping)級(ji)不同(tong)于債券評(ping)(ping)級(ji)，債券評(ping)(ping)級(ji)和融資(zi)成本、價格有關，評(ping)(ping)級(ji)也(ye)(ye)相對復雜。”

“那是(shi)否意味著設計出(chu)一款產品(pin)(pin)，某個(ge)工作(zuo)人員直接(jie)就(jiu)可以定級了(le)？”記者追問，上(shang)述銀(yin)行人士(shi)表(biao)示，銀(yin)行有(you)相應的(de)工作(zuo)標準，也(ye)有(you)工作(zuo)流程，“銀(yin)行風(feng)(feng)(feng)(feng)控做得非常嚴格，簡(jian)單講銀(yin)行工作(zuo)就(jiu)是(shi)填(tian)空，將(jiang)不(bu)同風(feng)(feng)(feng)(feng)險產品(pin)(pin)放(fang)入(ru)不(bu)同的(de)格子中，如果將(jiang)高(gao)風(feng)(feng)(feng)(feng)險產品(pin)(pin)放(fang)入(ru)低風(feng)(feng)(feng)(feng)險格子中風(feng)(feng)(feng)(feng)控部(bu)門(men)不(bu)會允許，我們也(ye)沒有(you)這個(ge)權利，最起碼工作(zuo)原則是(shi)‘雙人四(si)眼’，一件工作(zuo)必(bi)須兩(liang)個(ge)人完成，由經辦、復核(he)、主管(guan)授權，層層審批。如果產品(pin)(pin)涉及跨條(tiao)線，則需要報給其他部(bu)門(men)，同樣經過(guo)上(shang)述一系列流程。”

理財專家：建議官方(fang)機構做(zuo)審核(he)/

如(ru)果理財產(chan)品(pin)(pin)風險評級根(gen)據投向(xiang)的標(biao)的資(zi)產(chan)而定，那么，是(shi)否(fou)會有銀行為了提(ti)高競(jing)爭力而先募集資(zi)金儲備(bei)呢，對該產(chan)品(pin)(pin)風險評級“隨意性”？

上述銀行(xing)人士告(gao)訴《每日經濟新聞》記者，不(bu)排除銀行(xing)為提高(gao)競爭力高(gao)息吸收(shou)存款，但任何(he)銀行(xing)都(dou)清(qing)楚募集產品(pin)(pin)資(zi)金(jin)投資(zi)標(biao)的，都(dou)是(shi)先有目標(biao)再(zai)設計(ji)產品(pin)(pin)，否則便不(bu)能(neng)為理財產品(pin)(pin)定價，至(zhi)于如何(he)設計(ji)產品(pin)(pin)，真產品(pin)(pin)還是(shi)假產品(pin)(pin)先不(bu)論，但是(shi)資(zi)金(jin)肯(ken)定有用，有投資(zi)去向，因為銀行(xing)不(bu)會倒(dao)貼(tie)。

不(bu)(bu)過，考慮到銀行在特定(ding)(ding)時點需要(yao)完(wan)成(cheng)一定(ding)(ding)量化(hua)指標，比如資本充足率、存貸比，如果完(wan)不(bu)(bu)成(cheng)指標，對銀行而言則是(shi)硬性損(sun)失，所(suo)以，即便(bian)是(shi)編故事也要(yao)將資金募集(ji)到。

“銀(yin)(yin)行也會通過銷售理財(cai)(cai)產(chan)品的(de)方式完成相關硬性指標，理財(cai)(cai)產(chan)品肯定(ding)有(you)風(feng)險評級，比(bi)如資(zi)金用來調整存貸款，對于銀(yin)(yin)行而(er)言就是一(yi)般(ban)性存款，屬于風(feng)險資(zi)產(chan)，銀(yin)(yin)行可以(yi)在二級市場(chang)拆借資(zi)金，但是募集理財(cai)(cai)產(chan)品成本稍(shao)微低一(yi)些，自然選擇(ze)理財(cai)(cai)產(chan)品。”上述銀(yin)(yin)行人士表示。

據了(le)解，目(mu)前針對(dui)基金的評級(ji)(ji)均由第(di)三方(fang)獨立機構(gou)來完成。一(yi)位在第(di)三方(fang)機構(gou)工作的人士告訴《每日經濟(ji)新聞》記者，第(di)三方(fang)獨立評級(ji)(ji)機構(gou)有一(yi)個測(ce)試(shi)模(mo)型，根據模(mo)型可以測(ce)算(suan)出(chu)某一(yi)款產(chan)品(pin)的風險等級(ji)(ji)。

“理財產品(pin)期(qi)限較(jiao)短，也是沒有(you)第三方評(ping)級機構的原因之一(yi)，”徐建明(ming)表示，另外，“8號文(wen)”對(dui)理財產品(pin)時間錯配提(ti)出新的要求(qiu)，有(you)些募(mu)集資金投(tou)向并不明(ming)確，風險自然無法測算。

“銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)向監管(guan)部門報備(bei)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)但不(bu)(bu)向大眾(zhong)披露，第三(san)方(fang)很難掌握銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)相(xiang)關信息，無從(cong)評起。同(tong)時，第三(san)方(fang)為銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)做評級(ji)(ji)，不(bu)(bu)能(neng)排(pai)除以這個為籌(chou)碼和銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)談(tan)判(pan)，形成商業行(xing)(xing)(xing)為。企業評級(ji)(ji)會(hui)影響(xiang)該企業融資成本，為銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)評級(ji)(ji)可能(neng)會(hui)影響(xiang)產(chan)品(pin)(pin)銷售量，但銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)有固定客戶，不(bu)(bu)會(hui)因為其(qi)他銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)評級(ji)(ji)高(gao)就(jiu)轉去購買(mai)。”上述銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)人士表(biao)示，第三(san)方(fang)機構是否權威以及對(dui)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)內部理(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)了解程度，會(hui)影響(xiang)其(qi)做出的風險評級(ji)(ji)結果。

那么，如果引入第三方評級機構，理財(cai)品的風險評級會(hui)否更公正呢？

徐建明認為(wei)，因為(wei)銀行(xing)短期產(chan)品發行(xing)量非常大，做(zuo)一個(ge)評(ping)級成(cheng)本很高(gao)，評(ping)級機(ji)構(gou)對(dui)這(zhe)個(ge)評(ping)級要做(zuo)擔保。未來利率(lv)市場化推(tui)進(jin)后，結構(gou)性理財產(chan)品會(hui)增多(duo)，如果沒有公(gong)正的第三方評(ping)級機(ji)構(gou)，時間久(jiu)了也存在(zai)隱患。考(kao)慮(lv)到運行(xing)成(cheng)本和機(ji)構(gou)相對(dui)復雜，建議銀行(xing)推(tui)出產(chan)品風險評(ping)級，官方機(ji)構(gou)做(zuo)審核，標準也會(hui)逐(zhu)漸統一。

理財產(chan)品與存款的不同(tong)之處在于，理財產(chan)品具有一定的風險(xian)(xian)，中資行(xing)一些(xie)理財產(chan)品雖有標(biao)注(zhu)風險(xian)(xian)，但相比(bi)外資行(xing)而言更容易實(shi)現較高(gao)收益，算是給客戶吃了(le)一顆“定心丸”。隨著利率市場(chang)化推進，結構性理財產(chan)品逐漸加大(da)，風險(xian)(xian)級別也隨之升高(gao)，銀行(xing)是否會(hui)為了(le)穩定客戶而保留原有風險(xian)(xian)級別仍然值得探討(tao)。

據銀率(lv)網統計，今年(nian)以來截至8月(yue)28日，共有(you)938款(kuan)結(jie)構性(xing)(xing)理財產品(pin)到期，其(qi)中披露(lu)到期收益率(lv)的結(jie)構性(xing)(xing)產品(pin)為348款(kuan)，披露(lu)率(lv)僅(jin)為37%。