每經(jing)編輯｜每經(jing)記者(zhe) 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本(ben)周美(mei)聯(lian)儲(chu)多名官員(yuan)發表談話，態度偏硬，而且美(mei)國貿易(yi)指標向(xiang)好(hao)，這使得(de)經(jing)濟增長率(lv)有機會向(xiang)上修正，然而本(ben)周英鎊、日元、歐元卻因各自利(li)好(hao)而走強，這使得(de)基本(ben)面并不太壞的美(mei)元指數(shu)連(lian)續下(xia)跌。目(mu)前匯市已大體(ti)消化已知消息(xi)，未來最大看點(dian)是(shi)9月美(mei)聯(lian)儲(chu)利(li)率(lv)會議。從(cong)美(mei)聯(lian)儲(chu)官員(yuan)態度及(ji)美(mei)國經(jing)濟情況看，操作上不宜追(zhui)殺美(mei)元，而應(ying)逢低做多。

量(liang)寬前景不明朗(lang) 美元連跌

上周(zhou)五起美元連(lian)(lian)跌(die)(die)，匯率已創出一(yi)個(ge)多月來新低(di)。截至(zhi)昨晚19：38，美元指數暫跌(die)(die)0.14%至(zhi)81.153點，迄今已為五連(lian)(lian)陰，五天來累計跌(die)(die)幅達1.48%。這和上周(zhou)五公布的(de)7月非(fei)農就(jiu)業(ye)(ye)數據(ju)偏空有關(guan)，該數據(ju)顯示，美國7月非(fei)農就(jiu)業(ye)(ye)崗位增加16.2萬個(ge)，為四個(ge)月來最小(xiao)增幅，低(di)于預估的(de)18.4萬個(ge)。

本(ben)周(zhou)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)消息(xi)面實(shi)際不(bu)錯，但(dan)因(yin)歐洲(zhou)經(jing)濟情況向好，這(zhe)支撐(cheng)了歐元(yuan)(yuan)(yuan)，直接壓制了美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)(zhi)數。在美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)(zhi)數中歐元(yuan)(yuan)(yuan)權重過半，所以一(yi)旦歐元(yuan)(yuan)(yuan)強勁，美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)(zhi)數必(bi)然會跌(die)。此外，日元(yuan)(yuan)(yuan)、英(ying)鎊走勢亦(yi)十分強勁，這(zhe)也壓制了美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)，因(yin)日元(yuan)(yuan)(yuan)、英(ying)鎊在美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)(zhi)數中權重也不(bu)小。

美聯儲克利(li)夫蘭(lan)分(fen)行行長皮亞納爾托周(zhou)三表示，如果近期美國(guo)就業(ye)市場的(de)改善持續，那么美聯儲可(ke)能(neng)很快開始縮(suo)減(jian)購債刺激(ji)舉措(cuo)。另(ling)外她表示，雖然(ran)7月份就業(ye)崗位增長情(qing)況(kuang)低于(yu)(yu)預估，但她更關注近期的(de)強(qiang)勁勢頭(tou)。本周(zhou)還有多名聯儲官員發表談話(hua)，其整體態(tai)度(du)偏于(yu)(yu)強(qiang)硬，均提示了或將縮(suo)減(jian)購債計劃，只是在(zai)時間上表述含(han)糊。

美聯儲下(xia)一次(ci)利率會(hui)(hui)議(yi)將于9月17日(ri)至18日(ri)舉行，從目前情況看，很難確定這(zhe)次(ci)會(hui)(hui)議(yi)會(hui)(hui)否縮(suo)減購債規模(mo)。不過，隨著這(zhe)個時點臨近(jin)，美元(yuan)空(kong)頭可能(neng)很難淡(dan)定，故做多相對易于操作。

雖然美(mei)元近期(qi)調整，但(dan)(dan)和其自身(shen)因素相關(guan)度有(you)限，故(gu)未(wei)來仍有(you)相當(dang)機會上(shang)漲，故(gu)操作(zuo)上(shang)宜逢低做(zuo)多。美(mei)國上(shang)周公(gong)布的非(fei)農就業(ye)數(shu)據雖弱于(yu)預期(qi)，但(dan)(dan)失業(ye)率數(shu)據卻(que)優于(yu)預期(qi)。還有(you)，本周美(mei)國公(gong)布的貿易(yi)數(shu)據較好，這使未(wei)來GDP有(you)機會上(shang)修，這些(xie)因素均為美(mei)元潛在支撐。

無意追加刺激政(zheng)策 日元連(lian)漲

日(ri)元匯率近期(qi)走勢和美元正相反，已連續升值(zhi)五天。周四同(tong)上時間，日(ri)元暫報96.29日(ri)元兌1美元，五天來累計(ji)升值(zhi)3.2%，創七周以來最(zui)強水平。該漲幅也(ye)是匯市(shi)中(zhong)主要交易幣種中(zhong)漲幅最(zui)大(da)的(de)。

本周(zhou)四，日(ri)本央行(xing)結束了(le)為期(qi)(qi)兩(liang)天利率會議，會后發表公告稱，日(ri)本央行(xing)決定(ding)堅持4月(yue)份(fen)的(de)(de)承諾，即維持貨幣基礎年增(zeng)長(chang)60萬億(yi)至70萬億(yi)日(ri)元（7230億(yi)美元）的(de)(de)計(ji)劃不(bu)變，這符合市場之前的(de)(de)預期(qi)(qi)。另外日(ri)央行(xing)表示，日(ri)本經濟開始溫和(he)復(fu)蘇，整體通(tong)脹(zhang)預期(qi)(qi)或將上升。該行(xing)還認為，日(ri)本經濟存在高(gao)度(du)不(bu)確定(ding)性，通(tong)脹(zhang)預期(qi)(qi)似乎(hu)更加正面，并決定(ding)繼續實施寬(kuan)松貨幣政(zheng)策直(zhi)至通(tong)脹(zhang)率穩定(ding)為2%。

6月份日本全(quan)國CPI年(nian)率自(zi)5月份降0.3%轉為(wei)漲0.2%，由此市場對(dui)日本央行追加刺(ci)激(ji)措施(shi)的(de)(de)預期(qi)大降，這(zhe)相對(dui)有利日元。由于之前日央行及政府的(de)(de)態度可謂激(ji)進異(yi)常，日元在今(jin)年(nian)稍早慘跌(die)11%，因此目前的(de)(de)超(chao)跌(die)反彈動能較為(wei)充足。

日(ri)元另一支撐來(lai)自日(ri)本股市及全(quan)球股市近期的調整，因提升了避險情(qing)緒，這通常(chang)有利于日(ri)元。

除上(shang)述因素外，日(ri)元另受季節性因素支(zhi)撐，因每年8月中旬假期前(qian)，日(ri)本(ben)海外投資者通常會將海外盈利匯回國內，這對日(ri)元顯然也是短線支(zhi)撐。

未來日元(yuan)潛在壓力也有，除(chu)經(jing)濟面(mian)可能反(fan)復(fu)外，應和其打算(suan)提高消(xiao)(xiao)費(fei)稅相關(guan)，這有較大不(bu)確定性，因一(yi)方面(mian)有可能得不(bu)到廣泛支撐，另一(yi)方面(mian)可能損及消(xiao)(xiao)費(fei)和物價。

就日元(yuan)來說(shuo)，持續做(zuo)多不太可取，只能短線視(shi)消息進出(chu)。

英(ying)央(yang)行弄巧成拙 英(ying)鎊大漲(zhang)

英(ying)(ying)鎊近期表(biao)現(xian)較強，本周三大漲(zhang)0.90%至1.5485美元，周四同上時間暫微漲(zhang)0.13%至1.5505美元。目前英(ying)(ying)鎊的匯(hui)率為6月下旬(xun)以來最高，但離(li)6月中旬(xun)高點尚有(you)距離(li)。

本周三，英央行(xing)首度發表了貨幣政策指引(yin)，將“計劃維持利率(lv)在(zai)紀錄低點直(zhi)到失(shi)業率(lv)跌(die)至7%或以下”。另外(wai)，英央行(xing)還表示，失(shi)業率(lv)降到這(zhe)種水平大概(gai)需要三年之久(jiu)。

原本英央行(xing)是想引導市場(chang)(chang)對利(li)(li)率(lv)前景的預期(qi)(qi)，即促使市場(chang)(chang)預期(qi)(qi)英央行(xing)將長期(qi)(qi)維持低利(li)(li)率(lv)，卻不料(liao)因(yin)出言不慎(shen)，反而(er)使市場(chang)(chang)將英央行(xing)加息時點的預期(qi)(qi)前移。

英央(yang)行(xing)(xing)提出了三種(zhong)加息警示，一為低利(li)率威(wei)脅到金融(rong)穩定性，二為公眾(zhong)的中期(qi)通脹(zhang)預期(qi)上(shang)升(sheng)(sheng)到危險水平，三為央(yang)行(xing)(xing)預期(qi)未(wei)來(lai)18到24個(ge)月通脹(zhang)率將為2.5%或更高。市場(chang)人士(shi)在(zai)仔(zi)細盤(pan)點(dian)三條(tiao)警示后，大(da)多認為英國經濟刺激(ji)的程度(du)和經濟復蘇情(qing)況已有可能推升(sheng)(sheng)通脹(zhang)，故猜測未(wei)來(lai)加息時點(dian)或早(zao)于(yu)預期(qi)。

近期英國經(jing)濟(ji)回(hui)升較為明顯，寬松(song)政策即使沒到(dao)尾聲，但也非常接近，市(shi)場對(dui)此早存在某種共(gong)識。按利率期貨市(shi)場交(jiao)易出的價(jia)格測算(suan)，目(mu)前(qian)市(shi)場平均預測英國貨幣政策或(huo)將自(zi)2015年收緊。

從英鎊走(zou)勢看(kan)，有些驟(zou)跌驟(zou)漲意味，這表明公眾預期不穩，故未來震蕩(dang)機(ji)會較大，較難單邊(bian)上(shang)升，操作上(shang)宜高拋(pao)低吸。