證券時報記者 劉明

昨日(ri)A股(gu)市(shi)場(chang)又現“股(gu)災”。上證(zheng)指數下挫(cuo)5.30%，重回“1”時代(dai)。盤中最低創出1958.4點，距去年12月的1949點僅一線之隔。

多家基金公(gong)司表示(shi)，銀行間資金面緊張、美國量化(hua)寬松政(zheng)策(ce)退出以及預期經濟增速不斷下滑導致昨(zuo)日(ri)A股(gu)暴跌，后(hou)市仍會繼續(xu)震蕩，投(tou)資者應回避(bi)業(ye)績泡沫個股(gu)，重點關(guan)注券商(shang)、保(bao)險、醫藥等行業(ye)。

流動性緊張是主因

南方、海富(fu)通、國投瑞銀等多家基金表(biao)示(shi)，近期資(zi)金的流動性(xing)壓(ya)力急劇上升，是股市大跌的重(zhong)要(yao)原(yuan)因。南方基金首席策略師楊德龍表(biao)示(shi)，昨日大盤暴跌，主要(yao)受近期銀行(xing)間市場資(zi)金面緊張、利率(lv)飆升影響(xiang)，投資(zi)者擔(dan)心(xin)利率(lv)走高會拖(tuo)累實(shi)體(ti)經濟復蘇，出現恐(kong)慌情(qing)緒(xu)。

楊德龍表示，由于外匯(hui)占(zhan)款(kuan)減少和(he)(he)年中結算等(deng)因素，流動性異常緊張(zhang)，而央行并沒有及時(shi)出(chu)手相(xiang)救(jiu)，加(jia)重了(le)市場(chang)(chang)(chang)投資者的擔憂程度。流動性緊張(zhang)已經(jing)打擊了(le)債券(quan)市場(chang)(chang)(chang)和(he)(he)貨幣市場(chang)(chang)(chang)，并開始波及股票市場(chang)(chang)(chang)。

海富通(tong)基金表示，伯南克近期(qi)(qi)講話明確(que)量化寬松（QE）的退出(chu)日程表，資(zi)金回流預期(qi)(qi)造成全球市場(chang)暴跌，中國與(yu)美國經濟關(guan)系緊(jin)密(mi)，A股(gu)大(da)跌難免。同時，國內流動性(xing)緊(jin)張加劇(ju)與(yu)預期(qi)(qi)經濟增(zeng)長(chang)的下滑，也是昨(zuo)日A股(gu)市場(chang)大(da)跌的重要原(yuan)因。

國投(tou)(tou)瑞銀基金(jin)認為，一方(fang)面新(xin)一屆管理層(ceng)著眼于加(jia)(jia)快經(jing)濟結構調(diao)整(zheng)，而主動接受(shou)更低(di)的(de)(de)經(jing)濟增速。今年以來，管理層(ceng)對地方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)融(rong)資平臺融(rong)資的(de)(de)約束(shu)明(ming)顯加(jia)(jia)強，地方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)投(tou)(tou)資出(chu)現顯著放緩；房地產(chan)調(diao)控(kong)的(de)(de)預期持續存(cun)在，銷售(shou)面積的(de)(de)回(hui)落使(shi)得(de)房地產(chan)企業投(tou)(tou)資意愿(yuan)降低(di)。如(ru)果疊(die)加(jia)(jia)海外因素(su)的(de)(de)影響，實體(ti)經(jing)濟存(cun)在加(jia)(jia)速下行(xing)的(de)(de)壓(ya)力，導致股票市場大幅下挫(cuo)。

ETF申贖情況平淡

上上周機構50億資金砸向交(jiao)易型開放(fang)式指數(shu)基(ji)金（ETF）的情(qing)形未能再(zai)現。在上周與昨日的大跌中，ETF的申贖(shu)情(qing)況較為平淡，未見大額(e)資金再(zai)度進場。不過，大宗(zong)交(jiao)易方面(mian)，昨日仍(reng)有機構溢(yi)價買(mai)入3000多萬元(yuan)滬深300ETF。

數據顯示，昨日大(da)跌(die)中，深交(jiao)所(suo)22只A股市場(chang)ETF僅微(wei)增0.51億(yi)份(fen)，相對516億(yi)份(fen)的(de)總量微(wei)不足道，所(suo)有(you)ETF的(de)凈(jing)(jing)申贖在-0.14億(yi)份(fen)到(dao)0.55億(yi)份(fen)之間。上交(jiao)所(suo)方面，資金(jin)申贖的(de)主力品種上證(zheng)180ETF、上證(zheng)50ETF、華夏滬深300ETF、華泰柏(bo)瑞滬深300ETF的(de)凈(jing)(jing)申贖量也(ye)都在5億(yi)份(fen)以內。上周上證(zheng)指數大(da)跌(die)4.11%，所(suo)有(you)A股市場(chang)ETF遭遇4.38億(yi)份(fen)凈(jing)(jing)贖回。

而(er)在(zai)上(shang)上(shang)周的(de)周四、周五(wu)市場大幅(fu)波動的(de)兩日內，上(shang)證180ETF、上(shang)證50ETF、華夏滬深300ETF三大ETF獲超(chao)50億(yi)份的(de)凈(jing)申購(gou)，凈(jing)申購(gou)的(de)資金量也(ye)超(chao)過50億(yi)元。中央匯(hui)金投資公司也(ye)在(zai)6月(yue)20日公告(gao)，近期(qi)將在(zai)二級市場上(shang)買入ETF。不過，ETF凈(jing)申購(gou)的(de)態勢并未延續。

雖然參與(yu)申(shen)贖(shu)的資(zi)金(jin)沒(mei)有(you)繼續(xu)熱捧ETF，不過(guo)大宗交易(yi)方(fang)面仍有(you)機(ji)構(gou)溢(yi)價買入藍籌ETF。昨(zuo)日即有(you)機(ji)構(gou)席(xi)位以2.33元的價格買入嘉(jia)實滬深(shen)300ETF3142.75萬元，較二級(ji)市場收盤價2.188元溢(yi)價6.49%。上周(zhou)(zhou)四和周(zhou)(zhou)五(wu)也有(you)機(ji)構(gou)席(xi)位連續(xu)兩(liang)日溢(yi)價買入嘉(jia)實滬深(shen)300ETF合計(ji)1.64億元。

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