每經記者 楊井鑫 發自北京

安(an)信信托“昆山聯邦國(guo)際資產(chan)收益財(cai)產(chan)權信托”違約(yue)案經(jing)上海(hai)二(er)中院(yuan)一審判決。盡(jin)管法院(yuan)裁決昆山純高投(tou)資開發有限公司償付安(an)信信托本金(jin)及(ji)1400萬(wan)的(de)(de)罰息(xi)(xi)，但(dan)是(shi)并未(wei)支持安(an)信信托根據所謂《信托貸款合同》提出(chu)的(de)(de)利(li)息(xi)(xi)、罰息(xi)(xi)、違約(yue)金(jin)、復利(li)累計高達年利(li)率40%的(de)(de)賠償訴求。

更(geng)重要的(de)是，法院認定案件屬于營業信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)糾紛，并非金融借款(kuan)合同糾紛，而安信(xin)(xin)(xin)(xin)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)與昆山(shan)純高(gao)投(tou)資開發(fa)有(you)限(xian)公司(si)另(ling)行簽訂(ding)的(de)“陰陽(yang)合同”約定貸款(kuan)利率，高(gao)于信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)公司(si)向(xiang)案外投(tou)資人兌付(fu)的(de)收益率，相當(dang)于安信(xin)(xin)(xin)(xin)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)利用案外投(tou)資人的(de)資金放貸為(wei)自(zi)己(ji)謀(mou)取利差(cha)，與我國(guo)信(xin)(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)法相關規定相悖。

業內人士(shi)認為，信托(tuo)行業存在(zai)較多灰色地帶(dai)，潛(qian)在(zai)的一些風險很難監(jian)管(guan)到。

陰陽合同曝光

2009年(nian)9月(yue)11日，安信(xin)信(xin)托(tuo)與(yu)昆(kun)山純高(gao)投資開(kai)發有(you)限公(gong)司簽(qian)訂了《信(xin)托(tuo)貸(dai)款合同(tong)》，約定由后(hou)者(zhe)作為借款人向安信(xin)信(xin)托(tuo)申請信(xin)托(tuo)貸(dai)款，金額不(bu)超過2.3億(yi)元(yuan)，用(yong)于“昆(kun)山聯邦國際”項目的(de)開(kai)發和后(hou)續建(jian)設及(ji)財務結構調整。按照合同(tong)的(de)約定，昆(kun)山純高(gao)投資開(kai)發有(you)限公(gong)司貸(dai)款本金分三(san)次償還，年(nian)利(li)率10%，時限3年(nian)。

同日(ri)，昆山純(chun)高投資(zi)開(kai)發有限公司與安(an)信(xin)(xin)信(xin)(xin)托還簽訂了《資(zi)金監(jian)管協定(ding)》，約(yue)定(ding)昆山純(chun)高保證并(bing)承(cheng)諾滿足信(xin)(xin)托專戶(hu)內最低(di)現(xian)金余額的約(yue)定(ding)，若任(ren)一時(shi)間截點未獲滿足，則昆山純(chun)高必須在(zai)3個工(gong)作日(ri)內予以補足，否則構(gou)成違約(yue)。

由于(yu)昆山純高(gao)支付合同還款準備金的(de)逾期(qi)及信托(tuo)專(zhuan)戶最低(di)現金余額的(de)約定，安信信托(tuo)宣布貸款于(yu)2012年(nian)9月(yue)18日提前到期(qi)。然(ran)而，信托(tuo)兌(dui)付到期(qi)時，昆山純高(gao)仍無力償付，安信信托(tuo)遂(sui)對(dui)昆山純高(gao)提起訴訟。

然而，雙方對簿公堂時，昆(kun)山純高(gao)認為(wei)信(xin)托應該(gai)屬于財產(chan)權信(xin)托，不(bu)應當存(cun)在《信(xin)托貸(dai)款(kuan)合同(tong)(tong)》，并指責安(an)信(xin)信(xin)托出示(shi)的(de)《信(xin)托貸(dai)款(kuan)合同(tong)(tong)》是(shi)以(yi)合法形式掩蓋了非法目的(de)合同(tong)(tong)，而其(qi)中約(yue)定昆(kun)山純高(gao)應該(gai)承擔的(de)罰息、復利、違約(yue)金等責任(ren)無(wu)效，抵押權和連帶責任(ren)的(de)相(xiang)關規定也(ye)應該(gai)不(bu)成立。

法(fa)院在裁定(ding)中支持(chi)“昆山聯邦項目”屬(shu)于財(cai)產權信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)，而(er)這(zhe)一認定(ding)將(jiang)安(an)信(xin)(xin)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)“陰(yin)陽合同(tong)(tong)”的做法(fa)暴露無遺。“安(an)信(xin)(xin)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)將(jiang)本應根(gen)據信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)合同(tong)(tong)交付(fu)昆山純高公(gong)司的信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)資金，卻與(yu)被(bei)告另(ling)行簽訂《信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)貸(dai)款合同(tong)(tong)》以貸(dai)款方式發放被(bei)告，顯然(ran)與(yu)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)合同(tong)(tong)的上述約定(ding)有悖。”

此外(wai)，法(fa)院明(ming)確表示了，從安信(xin)(xin)(xin)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)的宣傳資(zi)料看，并(bing)未將該信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)貸款事宜向案外(wai)投資(zi)人(ren)披(pi)露，安信(xin)(xin)(xin)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)利(li)用案外(wai)投資(zi)人(ren)的資(zi)金放貸為自(zi)己謀取(qu)利(li)差(cha)的行為與我國信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)法(fa)有關(guan)受托(tuo)(tuo)人(ren)除(chu)依(yi)照本(ben)法(fa)規定取(qu)得(de)報(bao)酬外(wai)，不(bu)得(de)利(li)用信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)財產為自(zi)己謀取(qu)利(li)益(yi)的規定相悖。

信托“灰色地帶”

“信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)貸款(kuan)一般是信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公司的自(zi)有(you)資(zi)金，安信(xin)(xin)(xin)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)將(jiang)這個信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)計劃(hua)歸類于信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)貸款(kuan)明顯(xian)不合適。另外(wai)，法(fa)(fa)院在裁決此類糾紛時會考慮(lv)案外(wai)投資(zi)人的利(li)益(yi)，而(er)安信(xin)(xin)(xin)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)(tuo)的做法(fa)(fa)就有(you)點涉嫌違規。”北(bei)京一位律師接(jie)受《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者采(cai)訪時表示。

他(ta)認(ren)(ren)為，安信(xin)(xin)信(xin)(xin)托在簽訂(ding)《信(xin)(xin)托貸(dai)款合同》的時候沒有盡到信(xin)(xin)息披露的義務(wu)，而(er)投資者(zhe)的利益也得不到保障。“抵押權其實并(bing)沒有爭議，而(er)這種信(xin)(xin)托公司風險設置的方式(shi)也是(shi)得到法院認(ren)(ren)可的。”

上海(hai)一家信(xin)托公司人士告訴記者(zhe)，陰陽(yang)合同在(zai)信(xin)托業內(nei)也不(bu)少，但是(shi)沒有人投訴也不(bu)會(hui)有大問題。這(zhe)種(zhong)情況下，監管一般很(hen)難查到，主要是(shi)信(xin)托前期的談判和(he)(he)后(hou)期溝通。“信(xin)托公司在(zai)和(he)(he)融(rong)資(zi)方(fang)談判的時候，融(rong)資(zi)方(fang)只會(hui)考(kao)慮信(xin)托融(rong)資(zi)的總成本，而利(li)益分配和(he)(he)一些操作(zuo)上還(huan)是(shi)會(hui)有很(hen)大空間。”

按(an)照他的(de)說(shuo)法(fa)，信托(tuo)行業存在較多灰色(se)地帶，潛在的(de)一些(xie)風險很(hen)難(nan)監管到。大部分(fen)的(de)融資(zi)細節都是靠雙方(fang)談判，包括各類費用(yong)在類的(de)標準(zhun)都沒有。“如果(guo)信托(tuo)不出事也沒有任(ren)何問(wen)題，但(dan)是一旦有狀況也很(hen)麻煩。”

在安信(xin)信(xin)托涉及的昆(kun)山(shan)純(chun)高(gao)案中，融(rong)資方昆(kun)山(shan)純(chun)高(gao)向(xiang)安信(xin)信(xin)托支(zhi)付(fu)的財務(wu)顧問(wen)費(fei)(fei)就(jiu)達到(dao)2335萬，但是目前昆(kun)山(shan)純(chun)高(gao)公(gong)司也在要(yao)求(qiu)討還該部分費(fei)(fei)用。