由申萬研究所和上海證券報聯合推出的股市資金月度報告顯示，2012年12月末A股市場的存量資金為1.02萬億元左右，比上一個月減少300億。至此，2012年全年A股市場合計流失資金1300億，資金面全年以陰線收官。

年關到 資金逃

2012年12月的資金面可以截然分為兩個階段。上半月，A股市場延續前一個月的回升勢頭，二級市場資金整體上升了200億。下半月，在年末銀行理財產品高息攬儲的壓力下，個人保證金大幅外流，直接導致當月末資金最終流失300億元。

據申萬研究所對各地區營業部的分層抽樣和估算，2012年12月份，A股市場通過新股IPO融資依舊為零億元，和前一個的規模持平。12月份的再融資規模為20億元左右，相比上個月回升了16億元。當月市場行情看好，印花稅和傭金支出繼續增長到70億元，相比上個月增加30億元。此外，延遲到12月末的大小非減持開始增加，導致大小非減持的資金消耗增加到80億元，整體看，當月資金消耗規模增加到180億元左右。

不過對該月資金面影響最大的仍在個人保證金部分。根據統計數據，在過去兩個月內，個人保證金合計流入500億元以上，推動10月份和11月份，A股市場連續兩個月資金面飄紅。但在2012年12月份，個人保證金在年前出現大幅抽離態勢，最終個人保證金當月累計流失170億元，占當月資金流失的一半以上。

流失只是暫時現象

不過，對于資金面的年末流失，市場應有足夠心理準備。歷史紀錄也顯示，年末的大額資金外流，必將導致來年初股市資金的大幅回流。

根據過去12個月的資金月報顯示，每逢季度末，就是個人保證金流失的重要時點。2012年9月末，A股市場的個人保證金流失了320億元。同年6月末，個人保證金流失400億元。當年3月末，個人保證金流入流出為零。但上述月份的后一個月，A股市場資金都有不同程度的回流，4月份是200億元，7月份是300億元，10月份也是300億元。

最奪人眼球的是，2011年12月末，個人保證金曾出現過1300億的巨幅流出。但轉過年來，2012年1月份，A股個人資金有數百億的直接流入。

因此，總體看，A股市場在年末出現資金流失，是近年來資金面的常規現象。值得注意的倒是，以去年12月下旬市值資金計算，A股市值資金比已經升高為7.5，其中主要受到年底資金流出影響導致市值資金比較高，若1月初資金迅速回流則資金面可以有所寬松。如果年底流出的資金不能迅速回流，市場短期或難以維持反彈趨勢。