每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 牟璇(xuan)    

每經記者 牟璇

在今年(nian)醫藥板(ban)塊上(shang)漲行情中，人福醫藥（600079，收盤價22.10元(yuan)）表現并不(bu)(bu)出眾，業績增長不(bu)(bu)算(suan)領先，當然股價漲幅也(ye)不(bu)(bu)拔(ba)尖。

不過從(cong)近期的公(gong)(gong)告中可以看(kan)出，公(gong)(gong)司(si)正在(zai)剝離(li)房地產業務，集(ji)中資(zi)源(yuan)到(dao)醫藥主業。《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)了解到(dao)，上市之初人福醫藥就經(jing)歷了多(duo)元化(hua)發展，但此次(ci)剝離(li)房地產業務，卻(que)為了掃除后期融資(zi)的障礙。同時(shi)，公(gong)(gong)司(si)的新藥鹽酸氫嗎啡酮注射液也(ye)剛獲(huo)國家藥監局(ju)批準，而該新藥是公(gong)(gong)司(si)向“術(shu)外鎮痛(tong)”領域(yu)拓展的首(shou)個重點產品(pin)。

地產業務影響再融資

11月30日(ri)，人福醫藥發布關于剝離房(fang)地(di)產業(ye)務(wu)的關聯交易公告，公司擬將(jiang)房(fang)地(di)產業(ye)務(wu)轉讓(rang)給公司第一大股(gu)東當代(dai)科技，交易總價款為5.84億元，預(yu)計轉讓(rang)收益為4500萬(wan)元。本次交易完成后，公司退(tui)出(chu)房(fang)地(di)產業(ye)務(wu)。

人(ren)福醫藥強調，本次關聯(lian)交易使公司進一步(bu)剝離非醫藥產業，符合公司堅(jian)持“聚焦醫藥產業，做細分(fen)市場領(ling)導者”的發(fa)展(zhan)戰略。

實際上(shang)，回歸(gui)人(ren)福醫藥的發展歷程，“多(duo)元(yuan)化”到“去多(duo)元(yuan)化”的路徑清晰可(ke)見。1997年人(ren)福醫藥上(shang)市之初，只有(you)尿激酶、赤霉素等業務，資源獲(huo)取相對困難，為(wei)了(le)保(bao)障盈(ying)利水平，公司曾先后涉足包括醫藥、生殖健康、環保(bao)、房地產(chan)、金融等產(chan)業，同(tong)時公司的規模也(ye)在不斷(duan)擴大。

直至(zhi)2007年，公司2000年~2003年收購的(de)子公司逐漸壯大(da)，尤其(qi)(qi)是宜(yi)昌人福的(de)瑞芬太(tai)尼、舒芬太(tai)尼上市(shi)后高速增長。在(zai)此之(zhi)后，人福醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)開始回(hui)歸(gui)成立之(zhi)時(shi)的(de)初衷，聚焦醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)主業，不斷剝(bo)離其(qi)(qi)他產業，經歷了業務多元化擴張后又回(hui)歸(gui)醫(yi)(yi)藥(yao)(yao)主業的(de)發展路(lu)線。

中(zhong)投證券分析師周銳表示，此(ci)次地(di)產(chan)(chan)的(de)(de)剝(bo)離正是公司聚焦(jiao)醫藥(yao)主(zhu)業(ye)這(zhe)一(yi)(yi)思路的(de)(de)體現，公司未來仍將堅持“集中(zhong)發展(zhan)醫藥(yao)產(chan)(chan)業(ye)，做細分市場的(de)(de)領導(dao)者”的(de)(de)發展(zhan)戰略，地(di)產(chan)(chan)剝(bo)離也掃除了增發的(de)(de)最后障礙，預計明年一(yi)(yi)季度(du)將啟動增發。

人福醫藥證(zheng)券事(shi)務(wu)(wu)代表(biao)吳文(wen)靜向《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者表(biao)示，房(fang)地(di)產業務(wu)(wu)是(shi)公司(si)很早之前(qian)涉足(zu)的(de)了，一(yi)直也(ye)沒有(you)放主要(yao)精力在上面(mian)，并且就(jiu)目前(qian)的(de)政策而言，房(fang)地(di)產業務(wu)(wu)對(dui)再融資有(you)較大(da)影響，因此目前(qian)希望加速剝離該部(bu)分業務(wu)(wu)。

據了解，公司現在(zai)的主(zhu)要業(ye)(ye)務(wu)(wu)包括醫藥(yao)(yao)商業(ye)(ye)、麻醉藥(yao)(yao)、維藥(yao)(yao)、診斷(duan)試劑、血制品、計生用藥(yao)(yao)和藥(yao)(yao)用輔料(liao)等(deng)業(ye)(ye)務(wu)(wu)。麻醉藥(yao)(yao)業(ye)(ye)務(wu)(wu)成(cheng)為人福醫藥(yao)(yao)主(zhu)要的利潤(run)貢獻(xian)者(zhe)，同時向軟膠囊制劑出口業(ye)(ye)務(wu)(wu)和診斷(duan)試劑業(ye)(ye)務(wu)(wu)進(jin)軍。

新藥廠房在建

目前，公司(si)收入和(he)凈利潤主要由四大核心子公司(si)貢獻，包括宜昌人(ren)(ren)福、葛店(dian)人(ren)(ren)福、中(zhong)原瑞(rui)德(de)和(he)新疆維藥(yao)。從2012年中(zhong)報(bao)數據來(lai)看(kan)，宜昌人(ren)(ren)福是人(ren)(ren)福醫藥(yao)最核心的資產和(he)最主要的利潤來(lai)源(yuan)。而目前處于(yu)麻醉藥(yao)高增長(chang)期，今(jin)年中(zhong)期實現營業收入6.61億元，同(tong)比(bi)增長(chang)40%，凈利潤1.97億元，同(tong)比(bi)增長(chang)35%。

12月6日，人福醫藥公布其鹽酸氫嗎啡酮(tong)注射(she)液獲(huo)藥監局藥品注冊批件，意味著(zhu)宜(yi)昌人福又添重磅新兵。

實際上(shang)，鹽(yan)酸氫嗎啡酮(tong)注射(she)液是(shi)(shi)此前市(shi)場一直關注的(de)新(xin)藥(yao)。據了解，鹽(yan)酸氫嗎啡酮(tong)注射(she)液屬于(yu)3.1類新(xin)藥(yao)，已在(zai)國(guo)外(wai)上(shang)市(shi)銷售，未(wei)在(zai)國(guo)內上(shang)市(shi)銷售，是(shi)(shi)強效的(de)麻醉鎮痛(tong)(tong)(tong)藥(yao)，為嗎啡的(de)衍生物(wu)，鎮痛(tong)(tong)(tong)效力(li)是(shi)(shi)嗎啡的(de)8倍。用于(yu)中度(du)至(zhi)重(zhong)度(du)疼痛(tong)(tong)(tong)的(de)鎮痛(tong)(tong)(tong)，相(xiang)比嗎啡和(he)海洛因等，安全性高，副作用小(xiao)，主(zhu)要(yao)用于(yu)癌(ai)癥(zheng)、慢性非癌(ai)性疼痛(tong)(tong)(tong)等“術外(wai)鎮痛(tong)(tong)(tong)”，是(shi)(shi)公司(si)向“術外(wai)鎮痛(tong)(tong)(tong)”領域(yu)拓展的(de)首個重(zhong)點產品(pin)，與芬太(tai)尼系列(lie)主(zhu)要(yao)用于(yu)“手術鎮痛(tong)(tong)(tong)”形成互補。

國信(xin)證(zheng)券分析師賀(he)平鴿表示，鹽酸氫嗎啡酮注射液與芬太尼系列同(tong)(tong)屬麻醉鎮(zhen)痛藥，雖(sui)適應癥定(ding)位上(shang)有所(suo)差別，但(dan)(dan)推(tui)廣對象(xiang)都為麻醉科，預計(ji)和(he)(he)現有產(chan)品(pin)芬太尼系列銷售上(shang)有協同(tong)(tong)效應。預計(ji)人福該(gai)產(chan)品(pin)未來銷售收入有望(wang)過億(yi)(yi)元(yuan)，若推(tui)廣給力，將是(shi)大品(pin)種，有望(wang)做到5億(yi)(yi)~10億(yi)(yi)元(yuan)的收入規(gui)模。但(dan)(dan)因為國內(nei)整體(ti) “術(shu)外鎮(zhen)痛”領域(yu)市場還處在初級階(jie)段，預計(ji)需要時間(jian)培育和(he)(he)推(tui)廣。

至于(yu)該(gai)藥(yao)(yao)物的(de)(de)副(fu)(fu)作用(yong)(yong)，吳文靜表示(shi)，所有的(de)(de)管(guan)制藥(yao)(yao)品都有一(yi)定的(de)(de)副(fu)(fu)作用(yong)(yong)，但是麻(ma)(ma)醉(zui)用(yong)(yong)藥(yao)(yao)是手術中不得(de)不用(yong)(yong)的(de)(de)藥(yao)(yao)品。我(wo)們(men)這種新型(xing)的(de)(de)鹽酸氫嗎啡酮注射液相對于(yu)此(ci)前老式(shi)的(de)(de)麻(ma)(ma)醉(zui)藥(yao)(yao)的(de)(de)副(fu)(fu)作用(yong)(yong)已經低了很多，毒性較(jiao)小(xiao)。目前該(gai)藥(yao)(yao)品獲批生產前的(de)(de)工作一(yi)直在做，包括建廠房(fang)等。在推廣(guang)方面，公(gong)司一(yi)直采(cai)用(yong)(yong)學術團(tuan)隊的(de)(de)方式(shi)來推廣(guang)，此(ci)前也一(yi)直在跟(gen)醫師預溝通該(gai)種產品的(de)(de)情況。

針對(dui)券(quan)商分(fen)析師(shi)提(ti)出的(de)5億(yi)~10億(yi)元的(de)收入規(gui)模，吳文靜表示公(gong)司(si)沒有(you)做出該(gai)方面的(de)預測，不過公(gong)司(si)對(dui)該(gai)藥(yao)物的(de)前景非(fei)常(chang)看好，畢竟該(gai)藥(yao)在美國市(shi)場上的(de)銷(xiao)售業績是非(fei)常(chang)優異的(de)，因此公(gong)司(si)會加緊生(sheng)產和(he)推廣，爭取(qu)早日取(qu)得收益。

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