新湖中寶:巨大資源空間逐將綻放

公司是“地產]+X”模式的先行者和堅定執行者，2007年起投入金融、資源等領域。期待公司戰略的正確性和前瞻性持續被市場證明。

一級開發體量巨大，溫州、啟東進展將逐步貢獻業績。享有一二級聯動優勢，拿地具有成本優勢。（1）公司公告溫州平陽填海一級開發協議，確定收儲及出讓方式，項目12600畝中居住、商業用地5400畝，容積率2.3，建面820萬方。協議規定政府收儲之后新湖必須參與拿地。（2）啟東土地一級開發進入轉二級開發階段，公司以5.11億元競得其中6塊地，合計占地面積35萬平米。公司一級開發收益逐步實現并有利于增強公司的項目儲備。

礦產資源屬性再加強。繼以6.4億元價格協議收購貴州納雍縣沙子嶺煤礦探礦權和舊院煤礦探礦權，再以7.5億元的價格收購西北礦業34.4%股權。西北礦業現有探礦權43個，采礦權1個，礦區位于哈薩克斯坦、塔里木、華北三大板塊對接帶，是我國西部地區重要的成礦帶，附近已探明可觀的礦產資源。預計資源品位優秀，盈利廣闊。

“房地產+金融”實行相關多元化，相關性表現在地產和金融的高杠桿和高成長性，同時為房地產主業業績提供良好的平滑劑。公司已參股3家商業銀行、控股和參股各1家券商、控股1家期貨、參股2家保險公司，盛京銀行、吉林銀行和成都農商行上市意愿強烈。

公司為“地產+礦產+金融”模式的拓展實踐者，預計12、13年EPS為0.33、0.40元。公司RNAV9.68元，公司資源空間廣闊，并逐步進入收獲期，增持評級，目標價5.50元。

（機構來源：國泰君安 ）