據了解，由于富含不飽和脂肪酸和脂溶性維生素A、D、E、K，具有很高的營養價值和保健作用，加上產量少，更顯珍貴，茶油屬于食用油中的高檔品種。我國的茶油在世界享有“東方橄欖油”的美稱，古時候曾被敕封為“御膳貢品”。
    然而，《每日經濟新聞》記者實地調查發現，新大地公司的茶油出廠價不僅低于同行，甚至與當地花生油的價格基本持平。
    細(xi)讀財報(bao)，疑點更多：新大地公司的茶油(you)生產(chan)成本(ben)，甚至不夠買原材料的錢。

精(jing)煉茶油(you)便宜如花(hua)生油(you)

5月下旬，記者在新大地公司(si)(si)所在的(de)(de)廣東梅州(zhou)、平(ping)遠等地發現，該公司(si)(si)標注為“一(yi)級壓榨”的(de)(de)精煉(lian)茶油，市場零售價并沒(mei)有想象中的(de)(de)那么高。

在走(zou)訪了梅(mei)州(zhou)市(shi)主城區的(de)喜多多、自家人和(he)樂萬家等大(da)型連(lian)鎖(suo)超(chao)市(shi)以及客家土特產(chan)店(dian)后，記者發現，新大(da)地公司在當地零售市(shi)場的(de)“曼(man)陀神(shen)露”系列(lie)壓榨精(jing)煉(lian)高山茶油，零售價(jia)格(ge)每500ml普遍(bian)在27~42元之間。

在(zai)當(dang)地超(chao)市、客家土特產店(dian)等主(zhu)要零售市場上，新大(da)地公司比較常見的(de)(de)產品是(shi)有(you)兩三種包裝規格、相對(dui)低端的(de)(de)曼陀神(shen)露牌高山茶油禮盒。

具體從包(bao)裝(zhuang)規格(ge)來(lai)看，1.5L*4、980ml*4和(he)2L*1等禮盒，對(dui)應的(de)市(shi)場(chang)統一零(ling)售(shou)價格(ge)分(fen)別為(wei)328元(yuan)、238元(yuan)和(he)148元(yuan)。折算(suan)后，每500ml的(de)零(ling)售(shou)價最(zui)低(di)為(wei)27.33元(yuan)、最(zui)高僅為(wei)37元(yuan)。

與(yu)此同(tong)時，記者以洽(qia)談經銷(xiao)合作的身(shen)份前往梅(mei)州市新大地(di)銷(xiao)售(shou)公(gong)司了(le)解到，目(mu)前該公(gong)司所有產品(pin)均實行(xing)廠(chang)家統一(yi)零(ling)售(shou)價的定價模式，經銷(xiao)商可(ke)享受40%的利潤(run)空(kong)間(jian)（即按統一(yi)零(ling)售(shou)價的六折(zhe)提貨）。

那么，經銷商的提貨價格，分別可低至16.40元/500ml、22.20元/500ml。

記(ji)者發現，這一出廠(chang)價格，已接近當地市場上(shang)的花生油價格。在梅州興(xing)寧、平遠榨油作坊生產(chan)出來的花生油，出廠(chang)價分別為15元(yuan)(yuan)/500ml、16元(yuan)(yuan)/500ml。

但(dan)是，因為茶(cha)油的成本較(jiao)高，其市(shi)場價格一般要比目前(qian)主流草本類食用油（菜(cai)籽油、花(hua)生油、大豆油等）高出2~3倍。

更讓(rang)人不(bu)解的是(shi)，根據招股說(shuo)明書所披露(lu)的銷(xiao)售(shou)單(dan)(dan)價(jia)(jia)，新大(da)地公司的經銷(xiao)商(shang)根本就沒有辦法(fa)提(ti)貨(huo)——以2011年度銷(xiao)售(shou)單(dan)(dan)價(jia)(jia)52683.80元/噸為(wei)例，按照0.915g/ml的密度折算，每噸茶油約為(wei)1092.90L，對應的銷(xiao)售(shou)單(dan)(dan)價(jia)(jia)約為(wei)24.10元/500ml，這比(bi)上述(shu)16.40元/500ml、22.20元/500ml的經銷(xiao)商(shang)提(ti)貨(huo)價(jia)(jia)格(ge)分別高出近(jin)50%、8%。

離奇的成本核算

新大地公(gong)司的上(shang)述銷售單(dan)價，不僅與經銷商提貨價格(ge)存在(zai)較大懸殊(shu)，甚(shen)至(zhi)還嚴重脫離了原材料成本。

《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者(zhe)實地調查和(he)咨(zi)詢(xun)資深業(ye)內專家(jia)獲得的數據顯示，油(you)茶(cha)(cha)籽壓榨、茶(cha)(cha)粕浸出的出油(you)率分(fen)別為(wei)20%、5%；照此推算，經過(guo)壓榨、浸出兩道工序后，理論上(shang)的油(you)茶(cha)(cha)籽出油(you)率為(wei)24%。

5月(yue)22日下午，記者(zhe)采訪贛(gan)州市林業科(ke)學研(yan)究(jiu)所經濟林研(yan)究(jiu)室主任(ren)、高級工程(cheng)師吳延旭了解到(dao)，100斤普通品種的油茶(cha)籽，能(neng)壓榨出(chu)20斤毛油，100斤茶(cha)餅能(neng)浸(jin)出(chu)3~5斤毛油。爾后，這(zhe)一(yi)說法也得到(dao)了江(jiang)西仰(yang)山園油茶(cha)開發有限公司董事長謝(xie)波的證實。

那(nei)么，以2011年度為(wei)例，新(xin)大(da)地公(gong)司的(de)油(you)(you)茶(cha)籽采購價格為(wei)8573元/噸，按照油(you)(you)茶(cha)籽的(de)兩道工(gong)序(xu)24%的(de)出油(you)(you)率保守估算，當年油(you)(you)茶(cha)籽提取毛油(you)(you)的(de)直接材料成本高達35721元/噸；

如(ru)采(cai)用茶(cha)餅(bing)浸出(chu)(chu)毛(mao)油的(de)(de)方法(fa)，當年的(de)(de)茶(cha)餅(bing)采(cai)購(gou)價格為2044元(yuan)(yuan)/噸，按照茶(cha)餅(bing)浸出(chu)(chu)5%的(de)(de)出(chu)(chu)油率測算，當年茶(cha)餅(bing)提取毛(mao)油的(de)(de)直接材料成本也(ye)高(gao)達(da)40883元(yuan)(yuan)/噸。

將毛油(you)提純為精煉(lian)油(you)，還要經過(guo)脫水、脫酸、去除雜質等工藝，還有損耗，所(suo)以(yi)精煉(lian)油(you)的直接(jie)材(cai)料成本(ben)將超過(guo)35721元/噸。

根據新大地公司的(de)(de)招股說明書，其精(jing)煉茶油去年的(de)(de)銷售單價為52684元(yuan)/噸(dun)(dun)，按照去年36.19%的(de)(de)毛利率計算，營(ying)業成本為33618元(yuan)/噸(dun)(dun)，這其中(zhong)包含(han)了三大部分：直接材料(liao)、直接人工和制造(zao)費用，但離奇的(de)(de)是(shi)，即(ji)便(bian)是(shi)這三項之和（33618元(yuan)/噸(dun)(dun)），也(ye)大幅(fu)低于直接材料(liao)（35721元(yuan)/噸(dun)(dun)）一個單項的(de)(de)數(shu)值。

報表顯示(shi)的生(sheng)產(chan)(chan)成本，竟(jing)然不夠(gou)買材料的錢。這(zhe)樣的產(chan)(chan)品是如何生(sheng)產(chan)(chan)出(chu)來的？這(zhe)讓人疑惑。

進(jin)一步核算(suan)，記者(zhe)還(huan)發(fa)現(xian)更(geng)離奇的(de)結果。既然新大地去年的(de)直接成(cheng)(cheng)本為35721元/噸(dun) （油(you)(you)茶(cha)籽(zi)壓榨）和40883元/噸(dun) （茶(cha)餅浸(jin)出(chu)），按(an)照(zhao)茶(cha)油(you)(you)0.915g/ml的(de)密(mi)度折算(suan)，1噸(dun)精煉油(you)(you)約1093升(sheng)，那(nei)么(me)用油(you)(you)茶(cha)籽(zi)、茶(cha)餅生產精煉油(you)(you)的(de)原料成(cheng)(cheng)本就分別高達(da)16.34元/500ml和18.70元/500ml。

但(dan)是(shi)，根據記者(zhe)實地(di)調查(cha)的結果，新大地(di)公司的經(jing)銷(xiao)商(shang)提貨價格低(di)至16.40元/500ml。

疑問產生了：經(jing)銷商的(de)(de)(de)提貨價竟(jing)低于生產一桶油的(de)(de)(de)直接原(yuan)料成(cheng)本。那么，人工成(cheng)本、包裝(zhuang)成(cheng)本、房租、設備(bei)折舊、銷售(shou)費(fei)用、管理費(fei)用、財(cai)務費(fei)用、各種稅費(fei)又到哪里去了呢？新大(da)地公司的(de)(de)(de)這份招(zhao)股說明書揭示的(de)(de)(de)財(cai)報(bao)奇跡，令人嘆為觀止。