每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 李新江 發自北京    

每(mei)經(jing)記(ji)者 李新江 發自北京(jing)

哪些機(ji)構可(ke)以加入養老基金(jin)的管理陣容？公募、保險，還是(shi)將(jiang)機(ji)會給予廣泛機(ji)構投資(zi)者？目前社(she)保基金(jin)和(he)企業(ye)年金(jin)的管理架構是(shi)否適(shi)合(he)養老基金(jin)入市(shi)的條(tiao)件？這些都是(shi)在養老金(jin)入市(shi)規(gui)則(ze)建立之前亟需解決的問題。

《每日經濟新(xin)聞》記者了解到，目前對于養老金入市的方式(shi)，是(shi)由全國理(li)事會統籌管(guan)理(li)，還是(shi)由省級機構管(guan)理(li)，或是(shi)由中央成(cheng)立(li)一個新(xin)的組織架構進行管(guan)理(li)，在學界(jie)尚有爭議。

由于養老基金的(de)特定(ding)屬(shu)性，無論以何(he)(he)種方(fang)式(shi)管理(li)，包括如(ru)何(he)(he)對(dui)管理(li)機(ji)構進行績(ji)效考核(he)，如(ru)何(he)(he)保證資金的(de)安全(quan)性，以及(ji)在(zai)投資方(fang)面養老基金是否享受優先(xian)權(quan)等，均(jun)應提前厘清。

公募(mu)備戰養老(lao)基金管(guan)理

經(jing)(jing)國務院批準(zhun)，受廣東(dong)省政府委托(tuo)，社(she)保(bao)基金(jin)理事會(hui)投資(zi)運營廣東(dong)城鎮職工基本養(yang)(yang)老保(bao)險結(jie)存資(zi)金(jin)1000億元。實際上，養(yang)(yang)老金(jin)入市的(de)聲音一出，已(yi)經(jing)(jing)引發眾(zhong)多(duo)社(she)保(bao)基金(jin)管(guan)理人蠢蠢欲動(dong)，尤(you)其(qi)在以管(guan)理規模(mo)衡量投研、經(jing)(jing)營實力(li)的(de)公(gong)(gong)募基金(jin)行(xing)業，一些龍(long)頭基金(jin)公(gong)(gong)司早已(yi)盯上了養(yang)(yang)老金(jin)這塊(kuai)“蛋(dan)糕(gao)”。

《每日經濟新聞》記者了解到，3000億元規模的補充(chong)養(yang)(yang)老(lao)保險——企業(ye)年金(jin)的運營，就曾引發眾多基金(jin)公(gong)司(si)的激烈爭奪。目前，共(gong)有(you)(you)16家基金(jin)公(gong)司(si)具備(bei)社(she)保基金(jin)管理(li)資(zi)格，也(ye)最可能在養(yang)(yang)老(lao)基金(jin)入市中率先(xian)獲(huo)利。有(you)(you)媒(mei)體報道稱，已有(you)(you)基金(jin)公(gong)司(si)向全國(guo)社(she)保基金(jin)理(li)事(shi)會提(ti)交了養(yang)(yang)老(lao)基金(jin)投資(zi)方案(an)。

市場(chang)更關注(zhu)的可能是養(yang)老基(ji)金(jin)(jin)入市能否帶動(dong)行情轉暖。上投摩根基(ji)金(jin)(jin)組合經理李真(zhen)指出，市場(chang)仍在不斷熱議廣東省地(di)方1000億養(yang)老金(jin)(jin)“入市”的話題。保守(shou)估計，年內(nei)或(huo)至少(shao)有600億元資金(jin)(jin)分批流入債(zhai)市；未來養(yang)老金(jin)(jin)有望成為債(zhai)市最重要(yao)的機(ji)構投資人(ren)，債(zhai)券市場(chang)或(huo)由此(ci)再(zai)次(ci)迎來中長期利好。

如何創造條件入市

有業(ye)內人(ren)士(shi)指(zhi)出，管(guan)理養老金(jin)等社保基(ji)金(jin)的組織一(yi)般為社保局下屬機構，集保費征收、基(ji)金(jin)管(guan)理、投資運(yun)作(zuo)等職能(neng)于一(yi)身，以(yi)政企(qi)合一(yi)的方式運(yun)營基(ji)金(jin)，存在缺乏(fa)監(jian)督、信息不透明(ming)，難免存在暗箱操作(zuo)、效率(lv)低(di)下等問題(ti)。

有公募基(ji)金(jin)人士告訴《每日(ri)經濟新聞》記者，廣東省1000億元養老基(ji)金(jin)也(ye)有可能(neng)由社保理(li)事會直接管理(li)，而不進行委托投(tou)資(zi)。這種投(tou)資(zi)思路有可能(neng)陷入(ru)(ru)上(shang)述風險。如果(guo)引入(ru)(ru)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)進入(ru)(ru)養老基(ji)金(jin)的管理(li)系統，這些金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)也(ye)需具有足夠的管理(li)水平，以(yi)保證這部(bu)分(fen)資(zi)金(jin)的安(an)全。

對基(ji)金公(gong)司(si)而(er)言，養老(lao)金這塊大蛋糕看上(shang)去很(hen)美，但能分享多(duo)少(shao)還屬(shu)未知(zhi)。

《每日經濟新(xin)聞》記者(zhe)了(le)解到，多家(jia)基(ji)金公(gong)司即(ji)將上(shang)報(bao)的(de)養老(lao)金投資(zi)組合方案，在標的(de)選擇上(shang)與公(gong)募基(ji)金產品(pin)差別(bie)不大，但在投資(zi)風險控制上(shang)有更嚴格的(de)“紅線”；在資(zi)產配比上(shang)，大部分資(zi)金將配置(zhi)到風險較低的(de)債券等產品(pin)。

除(chu)了股票倉位限制(zhi)之外，基(ji)金(jin)公(gong)司(si)能夠拿出(chu)的(de)投(tou)(tou)資方(fang)案，在投(tou)(tou)資策略、倉位控制(zhi)、標的(de)選(xuan)擇、時機(ji)把(ba)握(wo)方(fang)面，都與之前(qian)的(de)社保基(ji)金(jin)的(de)投(tou)(tou)資管理沒有(you)太大差別(bie)。這是否適合(he)養老金(jin)的(de)投(tou)(tou)資屬性和投(tou)(tou)資訴(su)求，也(ye)是業內爭(zheng)論的(de)焦(jiao)點。