深交所日前表示，將根據創業板退市制度方案的有關內容修訂《創業板股票上市規則》，預計今年一季度完成修訂。對此，業內專家在接受中國證券報記者采訪時表示，新的創業板退市制度推出，可能對主板、中小板市場形成示范作用，有助于建立證券市場優勝劣汰機制，并引導投資者形成正確的投資理念。

或推廣至主板中小板市場

日前，深交所已對《關于完善創業板退市制度的方案》征求意見與修改情況進行說明。對于經過修改后的創業板退市制度，接受記者采訪的專家們給予積極評價。

中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬認為，深交所借鑒國際成熟資本市場的成功經驗，同時結合國內資本市場實際情況，進一步完善了創業板退市制度建設，從總體上講，也為主板、中小板市場提供了借鑒意義。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，由于創業板退市制度設計直接針對目前市場存在的弊端，最終將形成相對完備的制度，或成為主板市場退市制度改革的參照系。他認為，“連續受到交易所公開譴責”退市條件提高了上市公司規范預期，而增加聽證程序是監管方式的有益嘗試，體現市場“三公”原則。對于在“凈資產為負”的退市條件中增加追溯調整因素，董登新教授認為，這一修改使得創業板退市制度更加嚴謹、結實有力。

“退市制度的完善，將有助于創業板市場健康發展。”深圳創投公會常務副會長王守仁建議，交易所可通過不斷探索，進一步完善創業板退市制度，并推廣至中小板市場，乃至主板市場。

引導市場正確投資理念

創業板退市新規中明確提出，不允許退市公司通過借殼方式恢復上市。董登新教授認為，創業板市場應當嚴格把控恢復上市審核程序，堅決杜絕“殼”資源炒作，以保持創業板市場高科技、高成長的特色。

對此，南方基金首席策略分析師楊德龍也表示同樣的觀點。他認為，退市制度正式施行，將使得投資者更加謹慎參與創業板市場投資，形成正確的投資理念。與此同時，退市制度也將對上市公司形成約束作用，促使上市公司更加規范運作。

王守仁表示，退市新規或改變創業投資行業浮躁的風氣，促使創業投資公司對照退市新規對投資企業作盡責調查，更加注重企業的規范運作、持續創新能力和持續經營能力，讓創投公司在一定程度上監督和參與企業的日常經營。

對于投資者保護問題，接受采訪的專家們認為，創業板退市制度建設還應完善投資者保護的配套措施。

劉紀鵬認為，交易所應進一步完善退市風險提示制度，盡早向投資者揭示風險。比如，當創業板公司出現“股價接近面值110%”、“凈資產接近負數”、“成交量較低”以及“首次/二次受到公開譴責”等情況時，應及時向投資者發出退市預警。他還建議，以不同星級符號標識不同程度的退市風險，使投資者對退市風險有更加直觀感受。因違規而退市的上市公司，監管部門應該追究上市公司及相關方的責任，并建立投資者保護基金以保護投資者合法權益。

對此，王守仁也認為，應該切實保護投資者合法權益，建議增加保險制度等配套措施。