最近一段時間，新股在二級市場的搶眼表現宣告其正式走出“破發”泥潭。與此同時，其在一級市場的受歡迎程度也在顯著改善，最為明顯的表現便是新股發行市盈率的快速回升。分析人士指出，一二級市場溢價率彈升，令機構“打新”熱情高漲，尤其是對于部分新進資金來說，“打新”似乎已經成為其做高凈值的一條捷徑。

　　統計顯示，今年6月16日至7月18日間發行的24只新股，發行市盈率無一高于40倍。其中，發行市盈率最高的是創業板的迪安診斷(300244)，為39.83倍；最低的是同為創業板的美辰科技，為18.12倍。24只新股平均發行市盈率僅為28.77倍，且僅有賽輪股份(601058)一只來自主板市場。

　　但以7月19日發行的以嶺藥業(002603)為分界線，新股發行市盈率發生了顯著躍升。統計顯示，以嶺藥業的發行市盈率達到47.39倍，一舉突破之前一個多月的“40倍魔咒”。之后發行的新開普(300248)、龍力生物(002604)等也均發到40倍以上。不止如此，7月后半個月發行的9只新股，平均發行市盈率躥升至41.24倍，其中光線傳媒(300251)的發行市盈率更是高達61.05倍。

　　而8月以來，新股發行市盈率略有下降，14只新股平均為34.26倍。但值得一提的是，14只新股中有5只來自滬市主板，比例遠高于之前。實際上，8月份除去主板的新股平均發行市盈率也有37.84倍。

　　“這跟近期新股一二級市場溢價率相對較高有一定的關系。”申萬資深分析師林瑾認為，“我們可以看到，即使在之前的弱市環境中，新股首日上市也沒出現破發或者接近發行價的情況。”

　　事實上，在短期利益驅動下，機構對于“打新”熱情在迅速升溫。

　　“據我了解，因為最近新股上市行情火爆，有些機構在申購當中受益匪淺，因此當前機構打新股的積極性是異常得高。”林瑾告訴記者，“之前一直在打新股的那部分機構還是相對謹慎一些，但是一些新進入的機構在報價上相對樂觀一些，所以新股在詢價的時候均價被拉高了。”

　　由于新股發行制度改革后，網下中簽的機構持股規模大增，新股對其產品凈值的影響從而更為顯著。以某券商的一只小型集合產品為例，該產品曾在短短半個月內取得25%的凈值升幅，令人眼前一亮。不過追溯其原因發現，如此“驕人”業績的取得居然僅是其所中一只新股貢獻。

　　“目前機構網下中簽一個新股的規模基本上在2000萬左右，應該說量不小，這對一些規模不是特別大的機構來說，"打新"顯然已經成為其做高凈值的一條捷徑。”有業內人士如此評價。

　　但如此一來，新股發行市盈率自然將被推高。“"打新"并不是無風險收益，如果新股市盈率的上升跟二級市場不匹配，也可能出現系統性風險。”