上市銀行半年報本周密集發行，周一銀行板塊午后整體上揚帶動大盤大幅反彈。分析人士認為，銀行股此前明顯低估，穩定快速增長的銀行半年報有利于估值修復。商業銀行資本管理新規較6月份征求意見稿調整不大，市場此前已基本消化政策影響。

　　周一，上證指數收盤報2626.77點，較前一交易日漲33.6點，漲幅達1.3%。其中銀行板塊午后快速上揚，帶動大盤大幅反彈。16家上市銀行中，有10家銀行漲幅超過2.7%，其中華夏銀行(600015)、民生銀行(600016)漲幅居前，分別上漲6.5%和4.28%。

　　據本報此前分析，銀行股目前處于超跌行情，平均2011和2012年PE僅為6.72和5.73倍，如果看2012年PB，整個銀行板塊基本都在1倍凈資產附近。權威機構人士認為，銀行股無論從行業來看還是從個股來看，合理估值至少都不應低于1.8倍PB，目前股價已明顯低估。

　　本周開始，上市銀行將進入半年報發布密集期，刺激了銀行板塊的估值修復。此前已發布半年報的兩家上市銀行光大銀行(601818)、華夏銀行，其上半年凈利潤增長分別達到34.93%和41.89%。招商證券(600999)銀行業分析師羅毅表示，銀行業上半年整體將呈現高增長的態勢。

　　“穩定快速增長的銀行半年報有助于重新聚攏銀行股的人氣，此外平臺貸款問題不會造成銀行業出現行業性虧損，預計銀行股月內將走出較好行情。”東方證券銀行業分析師金麟表示，銀行業下半年由于凈息差維持高位，信貸增速穩定，中間業務收入延續強勁增長勢頭，預計2011年行業收入端增速仍在30%以上。判斷銀行在四季度可能加大撥備計提力度，以降低2011年業績基數，預計上市銀行全年盈利增長22%左右。

　　此外，昨日央行發布《商業銀行資本管理辦法》（公開征求意見稿）較6月份征求意見稿調整不大。對“其他商業銀行債權權重的提高”、“其他資產要求100%的風險權重”兩項基本沒有變化，“對信貸承諾的風險轉換系數要求”明顯降低，但“操作風險資本要求”有所提高。分析人士認為，整體來看，此次公開征求意見稿對大銀行的受益更加明顯，“市場此前已基本消化消息本身，對銀行股近期走勢不會有太大影響”。

　　而近期央行連續四周在公開市場操作，實現資金凈投放1650億元，并多次鼓勵銀行優先向保障房項目、農村農業相關項目和中小企業放貸，使得市場對貨幣政策將采取“總體穩健、定向寬松”方式進行微調的預期正在增強。

　　分析人士認為，貨幣政策微調對商業銀行業績的影響應為中性。其中對中小企業加大信貸投放力度，因可有較大的利率上浮而在一定程度上利好銀行股。