周四大盤呈現明顯回落格局，上證指數收盤跌幅超過1%，收出一根中陰線。從形態方面觀察，最新公布的PMI數據似乎已經將指數逼入小雙頂形態。但從PMI的分項數據來觀察，景氣具備反彈動力的集中在設備制造業，本次調整的雙頂可能是一個“偽雙頂”，建議在控制風險的基礎上關注結構性機會。

　　PMI指數加速回落

　　從指數的形態方面看，上證指數似乎有形成“雙頂”形態，最新公布的PMI指數加速回落，或成為大盤“偽雙頂”的推手所在。

　　從最新公布的匯豐PMI和即將公布的物流協會PMI來看，國內內外需求減緩引起PMI指數加速回落。6月PMI為50.9，較5月份回落1.1個百分點，回落幅度加大。

　　6月匯豐PMI指數為50.1，較5月回落1.5個百分點，回落幅度加快。而值得注意的是，新訂單與新出口訂單指數雙雙回落。6月份PMI新訂單指數50.8，較5月份回落1.3個百分點，回落幅度放緩。PMI新出口訂單指數50.5，較5月份回落0.6個百分點，回落幅度加快。持續的緊縮政策引起國內需求的減少，進而引起PMI新訂單指數的快速下滑，今年6月的新訂單指數再創2005以來當月新低。

　　受國外需求放緩因素影響，新出口訂單指數回落，今年5月的新出口訂單指數僅超過2008年，是7年來同月的次低值。昨日匯豐銀行公布，7月匯豐中國制造業采購經理指數（PMI）預覽值為48.9，創28個月新低，已經處于盈虧分界點之下。

　　根據最新PMI指標和利潤增速監測的各行業景氣趨勢，景氣向上趨勢明確的為食品加工和飲料制造兩個消費制造業，景氣具備反彈動力的集中在設備制造業，原材料行業和部分消費制造業景氣呈現回落趨勢。

　　因此，PMI指數雖然短期給大盤造成一定壓力，大盤未來會出現調整，但調整的空間相對有限，大盤指數的震蕩空間在2%-5%之間，形態上或將出現“偽雙頂”形態。

　　關注節能環保

　　從深層次看，本次調整的根源在于經濟結構調整和轉型。既然代表傳統制造業的PMI已經到了“分水嶺”階段，這證明中國經濟轉型已經沒有退路，戰略性新興產業必須大力推進，建議關注與碳交易和節能環保相關的投資主題。

　　7月10日，澳大利亞總理表示，澳大利亞政府擬從明年7月開始征收碳稅，每噸碳價擬23澳元（約合人民幣160元）。按照方案，征收碳稅對象則為電力、交通、工業和礦業等500家高碳排放企業，這些企業占澳大利亞碳排放總量的60%以上。

　　在碳稅征收3年后，將正式過渡為溫室氣體總量控制和排放交易機制。而隨著全球傳統能源消費量不斷上升和儲量的相對有限這一矛盾的日漸深化，新能源逐漸成為能源行業甚至全球經濟的焦點。

　　新能源作為傳統能源的補充和替代，包括太陽能、風能、核能的開發以及應用，并在用途和轉化上不斷擴大如目前如火如荼的新能源汽車概念。A股中眾多上市公司也開始涉及這一有著廣闊前途的行業，據統計新能源概念上市公司超過100家，成為市場中最受追捧的熱點，建議關注CDM和碳交易投資主題。值得注意的是，目前歐債、美債危機逐步升級，而國內調控政策不變。需要在控制風險的基礎上，謹慎把握結構性機會。