每經記者  孫立云  發自上海

    希臘問題僵持數月之后，再次上演戲劇性一幕。

    在北京時間昨晚19時歐元區領導人布魯塞爾特別峰會召開前，各種指向不同、甚至是極為矛盾的消息讓市場一波三折。

    從德法首腦會晤到歐元集團主席容克的表態，再到“希臘可能暫時性違約”的消息，歐元也應聲一路起伏不定，直到峰會草案傳出實質性利好，歐元終于上演大逆轉。

歐央行首次讓步

    關于是否允許希臘出現“暫時性違約”情況，歐央行行長特里謝與歐盟領導人一直相持不下。特里謝認為，如果希臘出現違約，后果將不堪設想，甚至可能會引發新一輪全球金融危機。

    歐洲委員會主席巴羅佐周三(20日)表示，歐元區的形勢非常嚴峻，21日的歐盟峰會應達到的最低要求是確保希臘公共債務的可持續性。他還警告稱，歐盟領導人必須在周四峰會上為希臘債務危機尋找到令人信服的解決辦法，否則全球經濟將為之付出代價。

    希臘總理帕潘德里歐也在同一日表示，歐盟領導人需要孤注一擲，表現出他們解決歐債危機的決心，以防止危機擴散到西班牙和意大利。

    不過本周有消息稱，歐央行首次松口表示，同意接受私營投資部門自愿展期參與希臘救助計劃。除此之外，市場也流傳著一種折中方案，即如果希臘出現違約情況，歐盟政府將會提供擔保。如果該傳言為真，則將在一定程度上緩和希臘銀行的困境，同時也給了歐央行一個臺階。

    整體而言，市場雖擔心希臘，但一方面希臘事件發酵太久，市場提前反映得較透，另一方面市場對歐盟峰會抱有些希望，故本周歐元表現一直不錯。

混沌持續至最后一刻

    雖然歐元表現尚可，但本周市場一直陷于喜憂參半之中，該情緒竟一直維持到周四峰會之前。

    本周三，德國總理默克爾和法國總統薩科齊經過長達7小時的會談之后，終于就希臘債務問題中私營投資機構承擔的部分達成一致立場。這一消息曾再度點燃市場信心，20日歐元對美元漲幅擴大，歐洲股市也表現良好。

    但周四歐元集團主席容克在峰會開始前指出，不能排除希臘選擇性違約的可能，但歐盟將竭力避免違約發生。21日歐洲主要國家股市自開盤起均有小幅下跌，反映出市場對此次峰會能否達成可行方案仍存疑慮。

    除此之外，周四特里謝與歐盟各國領導人在布魯塞爾會面時還再次表示，歐央行不會接受已違約的希臘債券作為擔保品。如果該表述最終成真，無疑將會掐斷希臘銀行資金命脈。

    也就是說，不到最后關口，一切還只能是謎，因相關消息面紛亂無序。在這種情況下，市場人士只能等待峰會最終結果出臺，以驗證其各自提前的判斷。

歐盟峰會終成“正果”

    歐盟峰會在北京時間昨晚19時之后傳出正面消息，歐元即展開大幅反彈之路。截至昨晚21：41，歐元由日間最低的1.4139美元升為1.4333美元，高低落差達1.37%。

    市場樂觀情緒突升緣于歐盟這次峰會確實未讓投資者失望，因為其已出臺了一個較為積極的“草案”。在這份草案中，歐盟領導人拓展了歐洲金融穩定基金  (EFSF)的靈活性，其將給予希臘援助貸款的年限從目前的7.5年延長至15年，并將未來給予希臘貸款利息由5.5%降至3.5%。據悉，這一利好將覆蓋愛爾蘭和葡萄牙。除此之外，EFSF可能進入債券二級市場購買債券，實現干預市場利率的目標。EFSF還將通過政府參與貸款的項目重組金融機構。

    上述草案并非正式決議，會議結束時或有更正式文件公布，但市場已遠遠走在前面。除歐元大漲外，二線債務國債券亦漲，收益率急挫，股市亦大漲。表現較為典型的希臘10年債收益率周四降5.1%，意大利10年公債收益率則降2.9%。

    歐盟峰會上述草案無疑減少了歐洲央行及一些私營銀行風險，使希臘違約的風險大為降低，至少在短期內減少了其違約風險，利好相當直接。

    通常來說，關于EFSF方面的利好只能有兩個，一為其本身規模的擴大，二為其“靈活度”擴大。很顯然，昨日歐盟峰會的初步成果正在于后者，而且還較為激進。

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