每經記者  楊井鑫  發自北京

　　7月21日，國信證券發布宏觀經濟報告稱，2011年下半年新增流動性將低于上半年，央行回收資金壓力大大減輕，預計貨幣政策在下半年將適度微調，內容之一就是暫停“每月一提準”。有業內人士對此表示，通過今年上半年的緊縮貨幣政策調控，貨幣信貸的增速已經回落。但國內通脹壓力仍然很大，下半年的宏觀調控可能將從社會融資總量的角度出發。

    對于下半年貨幣政策，國信證券在報告中認為，將在大方向不改變的情況下做出微調，政府給出的最大信號就是溫家寶對宏觀經濟數據發布的講話：既要把物價漲幅降下來，又不使經濟增速出現大的波動。并提醒央行“避免貨幣政策的滯后效應與多種因素疊加，對下一階段實體經濟產生大的影響。”

    國信證券預測，下半年貨幣政策可能會因資金回籠壓力減輕而微調，微調的內容之一將很可能是暫停  “每月一提準”。國信證券表示，由于每月提高準備金率已經形成強烈的市場預期，對抑制公眾通脹預期有強烈的作用，暫停意味著政府對CPI同比的回落信心較足，同時意味著貨幣政策適度微調的開始。

    央行貨幣政策委員會二季度例會也暗示，去年以來持續實施的貨幣緊縮政策對實體經濟的負面作用將逐漸顯現，同時通脹水平在下半年甚至是明年也將逐步回落，未來貨幣政策調控節奏會放緩，貨幣政策最緊的時刻正在過去。

    某證券宏觀分析師在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，對于下半年的調控，央行很有可能運用綜合工具，針對社會融資總量數據來進行。

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