每經記者｜劉明濤    每經編輯｜彭水萍    

丨2025年11月10日 星期一丨

NO.1 國家統計局：今年10月酒價同比下滑2%

據國家統計局最新數據，2025年10月份，全國居民消費價格同比上漲0.2%。其中，10月份，酒類價格同比下降2%；1～10月，酒類價格同比下降1.9%。

點評：該數據體現出消費市場正呈現“分化復蘇”的特征，服務消費和政策支持類商品（如家電、通信工具）表現強勁，而傳統可選消費品仍在調整。價格指數或延續溫和修復格局，目前，酒類行業正經歷“去泡沫、歸價值”的周期，酒類價格止跌仍需供需關系進一步平衡。 

NO.2 五糧液：著眼長遠發展，持續加大分紅回報股東

日前，有投資者向五糧液提問，三季報顯示賬上有1363多億元現金，資金收益率遠低于公司股息率，公司有必要也有義務向公眾解釋保持如此多資金的合理性和必要性。另一方面，公司是否會響應政府號召加大分紅力度，并向貴州茅臺學習回購注銷？

對此，五糧液回應稱，公司始終堅持在保障資金安全、保障生產經營秩序前提下，充分發揮資金優勢，多維度使用資金。在當前環境下，公司需保有充足資金來應對可能出現的市場挑戰以及保障可持續的股東回報。對于分紅，近年來公司持續加大分紅以回報股東，2024年度現金分紅率70%，同比增長10個百分點。2025年100億元中期分紅方案已公告，將于近期實施。

點評：白酒行業正處于深度調整，頭部企業通過“高現金+高分紅”組合穩定市場信心，現金流管理已成為核心競爭力之一。因此，五糧液作為頭部企業，大額現金是應對行業低迷、終端動銷疲軟的“安全墊”。不過，投資者更關注資金使用效率與市值管理，這也反映出五糧液資金使用效率與投資者預期的分歧。 

NO.3 汾酒“滬上青花”新品發布

11月7日，汾酒（上海）數字文化博物館開館暨“滬上青花”系列新品發布會舉行。汾酒集團黨委委員、副總經理劉衛華表示，汾酒（上海）數字文化博物館是汾酒以“數字科技”活化傳統文化的一次重要實踐；“滬上青花”與“海派青花”的誕生，是汾酒深耕區域市場、擁抱時代變化、推動文化融合結出的碩果，是汾酒品牌國際化、年輕化、時尚化的重要一步。

點評：汾酒將靜態的酒文化轉化為可感知、可參與的動態體驗，既降低了文化傳播門檻，也契合年輕群體對“沉浸式”“科技感”的消費偏好。此舉不僅是汾酒自身文化IP的升級，更為白酒行業如何用數字技術盤活傳統文化提供了可參考的樣本。