每經記者｜張宏    每經編輯｜張益銘    

11月9日，國家統計局公布10月物價數據。

數據顯示，10月，PPI環比由上月持平轉為上漲0.1%，為年內首次上漲；PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2個百分點，連續第3個月收窄。

從具體行業看，“反內卷”相關行業價格普遍修復。光伏設備及元器件制造價格環比上漲0.6%，連續2個多月上漲；同比降幅收窄1.4個百分點。電池制造價格同比降幅收窄1.3個百分點；鋰離子電池制造價格同比由降轉漲，上漲0.2%。汽車制造業價格同比降幅收窄0.7個百分點。水泥制造、計算機整機制造、集成電路制造價格均由降轉漲，分別上漲1.6%、0.5%和0.2%。

PPI年內首次環比上漲

10月PPI年內首次環比上漲，同比降幅進一步收斂。

東方金誠研究發展部執行總監馮琳在接受《每日經濟新聞》記者文字采訪時分析，10月PPI數據上行，主要原因有兩個。首先，“反內卷”帶動部分行業供需改善，對煤炭、水泥、光伏、鋰電等相關行業價格形成有力支撐。10月煤炭開采、煤炭加工行業PPI環比上漲1.6%、0.8%，水泥行業PPI上漲1.6%，光伏設備及元器件制造業、鋰離子電池制造業PPI分別上漲0.6%和0.2%。另外，“反內卷”政策對汽車價格戰也有約束作用，10月汽車價格環比跌幅收窄至6月以來最低水平。

其次，部分高技術制造業產品價格延續偏強走勢。可以看到，10月電子專用材料、微波通信設備以及船舶制造價格都保持同比正增長。這意味著當前部分高技術制造業市場供需兩旺，對整體PPI有一定向上牽引力。另外，10月計算機整機制造業和集成電路制造業PPI亦實現環比上漲，漲幅分別為0.5%和0.2%，可能受上游原材料價格上行影響。

從國際輸入性因素角度看，近期國際大宗商品價格走勢分化，銅、鋁等有色金屬價格上漲，帶動10月國內有色金屬礦采選業PPI環比上漲5.3%，有色金屬冶煉業PPI上漲2.4%，對當月整體PPI環比實現上漲也起到拉動作用，但國際原油價格繼續下跌，拖累10月國內石油和天然氣開采業PPI環比下降2.3%，精煉石油產品制造PPI下降0.8%。

CPI表現好于季節性

CPI環比上漲0.2%，漲幅比上月擴大0.1個百分點且略高于季節性水平；CPI同比由上月下降0.3%轉為上漲0.2%。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續第6個月擴大，為2024年3月以來最高。

馮琳認為，10月CPI表現好于季節性背后主要有兩個原因。一是10月全國降雨量顯著高于正常年份，加之節日需求增加，帶動當月蔬菜價格環比上漲4.3%，顯著超出季節性，蔬菜價格同比降幅收窄6.4個百分點至-7.3%；加之受上年低基數等影響，10月豬肉、水果價格下降趨勢也有所緩解，共同推動10月食品價格同比降幅顯著收窄1.5個百分點至-2.9%，對整體CPI同比的拖累效應明顯下降。

二是今年中秋節落在10月，長假時間延長1天。這直接帶動當月旅游出行等服務消費需求更大幅度釋放，當月旅游價格環比上漲2.5%，漲幅明顯高于季節性，進而帶動當月服務價格環比上漲0.5%，同比漲幅擴大至0.8%，創近17個月最高。這導致當月扣除波動較大的食品、能源價格，更能反映基本物價水平的核心CPI同比升至1.2%，漲幅較上月擴大0.2個百分點。

另外，受國際金價大幅上漲帶動，當月國內金飾品和鉑金飾品價格分別上漲50.3%和46.1%，而上月漲幅分別為42.1%和33.6%；10月國際油價下行，國內成品油價格兩次下調，但受去年同期成品油價格基數偏低影響，10月成品油價格同比跌幅略有收窄。

馮琳指出，往后看，主要受去年同期食品價格基數較大幅度下行影響，今年11月食品CPI同比降幅將繼續收窄。值得注意的是，從近期政策動向上看，“反內卷”對汽車價格的支撐作用有望持續，促消費政策存在加碼空間，也有望帶動11月工業消費品價格同比數據改善，而服務價格同比漲幅將基本保持穩定。

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