10月20日，港股早盤三大指數高開震蕩，市場情緒回暖，止步連跌行情。截至午間收盤，恒生科技指數一度漲至3.9%，午間收漲3.21%，恒生指數、國企指數分別上漲2.41%及2.46%，恒指上揚超600點報25855點。港股消費ETF（513230）午盤持續走強，現仍漲近2%。

今年以來，南向資金凈流入額已突破1.1萬億元，顯示出其對港股市場較大的配置熱情。10月以來，盡管港股受外部因素擾動出現調整，資金仍在借道港股通及港股相關ETF流入。機構認為，港股當前估值具備全球比較優勢，中長期配置價值仍然值得看好。截至10月16日，今年以來南向資金凈流入額已超1.1萬億元，創歷年同期之最。

消息面上，美東時間10月14日，美聯儲暗示美國的勞動力市場持續惡化，10月可能降息，并透露美聯儲可能在未來幾個月內延遲縮減資產負債表行動。多數業內人士認為，未來幾個月美聯儲的降息概率進一步提升。此外，關稅緩和信號不斷，10月17日，特朗普公開承認，針對中國加征100%的關稅政策“不可持續”，而且中美經貿雙方牽頭人10月18日同意盡快舉行新一輪磋商，這一輪關稅有緩和跡象。

國泰海通證券認為，四季度港股牛市格局不變。短期波動不改港股四季度牛市行情。首先，港股互聯網巨頭受益AI敘事發酵，港股資產結構優勢有望凸顯。其次，伴隨美聯儲重啟降息，港股外資力量回流存在超預期可能。最后，南向資金有望繼續流入，有望推動港股行情繼續向上。

港股消費ETF（513230）跟蹤中證港股通消費主題指數，一鍵打包互聯網電商龍頭+新消費，成分股近乎囊括港股消費的各個領域，包括泡泡瑪特、老鋪黃金、名創優品等新消費龍頭，又包含騰訊、快手、阿里巴巴、小米等互聯網電商龍頭，科技+消費屬性突出。