9月25日，A股三大指數低開后悉數翻紅，中證石化產業指數觸底回升，現漲約0.4%，成分股萬華化學、亞鉀國際、榮盛石化、揚農化工等領漲。相關ETF方面，石化ETF（159731）跟隨指數上行。

天風證券認為，在中長期維度下，國內產業鏈的一體化、規模化、集約化提升帶來的比較優勢基本確立；東盟、非洲經濟的發展，對化學品的需求量或面臨快速增長節點，幾大傳統煉油中心，美國、歐盟、日韓也在逐步退出石化產業或暫緩擴張；對內來看，消費或已走出低位，我們認為驅動化學品表需及出口增長的因素并未衰退，短期或有關稅擾動，但中長期來看仍有望保持較好的增速。

石化ETF（159731）及其聯接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產業指數，按照申萬二級行業來看，中證石化產業指數前三大行業分別為煉化及貿易（27.12%）、化學制品（23.87%）和農化制品（19.75%），有望充分受益于反內卷、調結構和淘汰落后產能等政策。