昨日國產替代行情爆發，聚焦上游最卡脖子的半導體設備領域的半導體設備ETF（159516）盤中觸及10cm漲停，最終收漲9.55%。而在快速上漲后，今日半導體設備ETF（159516）開盤后也迎來回調，盤中跌超3%，后續回調幅度也逐步修復。

回調之中，看好半導體設備國產替代前景的投資者也是等到了很好的上車機會。資金面看，回調時資金也持續加碼，根據wind數據，半導體設備ETF（159516）盤中申購超2.3億份，連續5日凈流入近20億元。

但相信還有很多投資者在看到回調之后心情也開始坐過山車，“跌是跌下來了，這半導體設備的車我到底還能不能上？”

自主可控還得看設備，國產替代趨勢明確

回歸投資邏輯，從半導體設備行業的整體投資邏輯來看，“國產替代+自主可控”始終是核心主線。具體來看，在蝕刻機、薄膜沉積等關鍵設備環節，目前國產化率仍低于20%，國內企業正憑借技術研發突破逐步實現從0到1的跨越。值得關注的是，薄膜沉積、刻蝕等細分環節的國產替代率已進入持續提升通道，相關領域龍頭企業業績保持穩定增長。而光刻機若能實現技術突破，將意味著國產半導體設備的替代進程邁入全新階段。

近期，中美在半導體領域的博弈格局也仍在持續。為維護國內半導體產業安全、推動產業自主可控，國內層面接連出臺關鍵舉措：一方面，持續推進對英偉達的反壟斷調查，規范市場競爭秩序；另一方面，針對原產于美國的進口相關模擬芯片正式發起反傾銷立案調查，進一步防范外部貿易風險。這些舉措不僅凸顯了國內推動半導體產業自主發展的決心，也為國產半導體設備企業創造了更廣闊的市場空間，成為驅動板塊走強的重要政策支撐。

產業鏈下游擴產強勁，AI建設持續性強

而從基本面看，半導體產業鏈下游廠商擴產意愿強勁。擴產動能主要有兩個：

一是存儲擴產和長鑫上市。AI的虹吸效應擴散到了存儲，存儲漲價現象嚴重。繼美光傳出計劃對DDR4和DDR5內存產品漲價20%至30%的消息后，三星也被爆料將在四季度對內存產品進行漲價，漲幅預計在15%至30%之間。據消息人士透露，三星已通知大客戶，今年第四季度DRAM類的LPDDR4X、LPDDR5/5X協議價格將上漲15%至30%以上。國內方面，此前，證監會備案公告顯示長鑫科技集團股份有限公司已正式啟動上市輔導，這可能是繼中芯國際之后，A股市場五年來最大規模的科技股IPO。因此，后續存儲的擴產對于設備而言也是一大利好。

二是GPU帶來的先進制程擴產需求。我們在此前點評中描述過中國GPU市場規模巨大，今年中國GPU市場規模達500億美金，50%增速上行，2027年市場規模有望達1125億美金。這意味著不計算AI帶來的存儲等芯片需求，到2027年僅GPU便可為中國半導體市場規模擴容60-74%。

此外，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，為了實現全面超越人類的超級人工智能ASI，阿里巴巴正在積極推進三年3800億的AI基礎設施建設計劃，并將會持續追加更大的投入。根據遠期規劃，為了迎接ASI時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，2032年阿里云全球數據中心的能耗規模將提升10倍。這無疑又證明了AI的持續性。

聚焦上游卡脖子環節，關注半導體設備ETF（159516）

雖自2018年來自主可控高速發展，但目前我國半導體產業鏈條最大的卡脖子環節仍是設備，投資者可以關注半導體設備ETF（159516）的布局機會。半導體設備ETF（159516）跟蹤中證半導體材料設備主題指數，能較好代表設備材料環節基本面進展。

風險提示：數據來源：中證指數公司，截止2025年9月24日。指數成分股僅供參考，不代表投資建議。

感興趣的投資者可以關注相關半導體設備ETF（159516）布局機會，沒有股票賬戶的投資者可以關注半導體設備ETF聯接基金（聯接 A：019632；聯接 C：019633）。