每經編輯｜張益銘

|2025年9月8日 星期一|

NO.1 央行連續第10個月增持黃金

中國央行公布數據顯示，中國8月末黃金儲備7402萬盎司，7月末黃金儲備報7396萬盎司，為連續第10個月增持黃金。

點評：東方金誠首席宏觀分析師王青分析認為，2025年8月末官方黃金儲備連續第十個月增加，但增量連續第六個月處于低位，符合市場預期。近期央行繼續增持黃金，主要原因是全球政治、經濟形勢出現新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內易漲難跌。這意味著從控制成本角度出發暫停增持黃金的必要性下降，而從優化國際儲備結構角度增持黃金的需求上升。

NO.2 8月份新增信貸、社融或環比回升

據證券日報報道，今年三季度以來，貨幣政策繼續保持適度寬松，為實體經濟提供了適宜的貨幣金融環境。7月份，社會融資規模、廣義貨幣（M2）增速均維持在較高水平，新增信貸減少500億元，社融增量1.16萬億元。當前，8月份金融數據發布在即。綜合記者對分析人士的采訪及多家機構的前瞻數據來看，業界普遍預計8月份新增信貸及社融環比回升。

點評：8月份新增信貸和社融環比回升預示著中國經濟和貨幣政策的積極調整。適度寬松的貨幣政策為實體經濟提供了支持，顯示對經濟復蘇的重視。這一趨勢可能對股市和債市帶來正面情緒，有助于推進國內消費和投資增長。

NO.3 萬能險結算利率下調，多數不超3%

據中證金牛座消息，近日，人身險公司陸續披露萬能險產品2025年8月的結算利率。Wind數據顯示，已披露結算利率的近300只萬能險產品中，大部分產品結算利率在2.5%~3%區間，個別產品結算利率達3.5%；部分產品結算利率較前一月有所下調。

點評：壓降結算利率上限是為了預防保險公司可能面臨的利差損風險，這是對行業穩健發展的必要約束。這一趨勢提示業界需進一步優化資產配置和創新保險產品設計，以保持市場競爭力。

NO.4 美國就業數據強化降息預期，現貨黃金首破3600美元

據第一財經報道，最新美國非農就業數據很可能為美聯儲在兩周后的下次會議上降息一錘定音，金價持續走高，現貨黃金一舉站上3600美元/盎司。美國勞工部上周五公布的數據顯示，8月新增就業崗位2.2萬個，低于經濟學家預期的7.5萬個。

點評：德國商業銀行研究院分析師Barbara Lambrecht表示：“金價如今終于突破數月來的交易區間上限。”對美聯儲獨立性的擔憂以及地緣政治風險升級推動的避險需求，也為本輪漲勢提供助力。繼2024年上漲27%后，今年迄今黃金已飆升超37%，這主要受美元走弱、央行購金、貨幣政策環境趨松以及地緣政治和經濟不確定性加劇的推動。

NO.5 2025年暑期銀聯、網聯支付金額同比增長16.64%

據央視新聞報道，中國人民銀行數據顯示，2025年7至8月，銀聯、網聯共處理支付交易2769.96億筆，金額151.66萬億元，同比分別增長14.59%和16.64%，金額增速較上半年加快3.3個百分點。

點評：銀聯、網聯支付金額的同比增長反映了消費市場的穩步擴張和數字支付的廣泛普及。支付金額的顯著增長不僅反映了人們消費意愿的增強，也顯示出中國在金融科技領域的快速發展。在暑期消費旺季中，這種增長預示著商業活動的活躍，有助于提振整體經濟。

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