華源證券指出，2025年上半年傳統Pharma中報表現亮眼，創新轉型成果顯著，創新收入及占比不斷攀升，成為驅動業績增長的重要引擎。行業已具備多方面積極因素：1）國內創新產業初具規模，傳統藥企完成創新轉型，創新藥企快速崛起；2）出海能力持續提升，創新藥械BD創紀錄，中國企業成為全球MNC重視的創新來源；3）老齡化加速，慢性病需求提升；4）醫保收支穩健增長，商業保險發展推動多層次支付體系構建；5）AI浪潮下醫藥行業有望釋放新成長邏輯。當前醫藥板塊估值、持倉處于低位，創新藥引領下行業有望迎來反彈，結構性行情或將持續演繹。

科創創新藥ETF國泰（589720）跟蹤的是科創新藥指數（950161），漲跌幅達20%，該指數從科創板市場中選取從事創新藥物研發、生產及銷售業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映科創板創新藥相關上市公司證券的整體表現。科創新藥指數聚焦于生物醫藥領域，強調企業的科研創新能力與成長潛力，行業配置集中且風格偏向成長型。

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