每經記者｜任飛    每經編輯｜葉峰    

8月7日，分眾傳媒、獅頭股份等A股上市公司發布定向增發預案，均面向境內自然人及機構投資者發行，均用于融資收購其他資產。今年以來，A股上市公司實施以及有預案的定增項目，頻頻向機構投資者示好，而隨著行情的逐步回暖，機構參與定增的積極性也在增加。

數據統計顯示，年內已有24家公募機構參與了A股定增，合計獲配金額達到141.98億元，且從機構浮盈來看，多數公募機構浮盈在20%以上。部分醫藥類公司的賬面浮盈較高，一些順周期資源股的定增優勢也在顯現，整體來看，公募機構年內參與定增的收獲頗豐。

年內公募獲配金額近142億元，多數機構浮盈豐厚

8月7日，分眾傳媒、獅頭股份等發布定向增發預案，均面向境內自然人及機構投資者發行，均用于融資收購其他資產。從預計募集的資金金額來看，前者超過80億元。

對比一年前，A股定增的預案也頻頻向機構示好，但20億元以上的比較少見。今年以來，動輒超50億元的定增預案比比皆是，且從這些公司的特點來看，要么屬于順周期資源類公司，要么就是有并購需求的科技型企業。

簡單來說，企業要發展，技術要突破，資源要整合。定增作為一種再融資手段被上市公司所運用，在定向發行對象的配合下，不少公司的盈利抓手產生質的飛躍。

可見，上市公司的定增規模與機構之間形成良性互動。據中航證券統計，截至8月1日，今年以來A股已有78家上市公司定增落地，增發股份數量合計為882.27億股，實際募資總額為6642.74億元，同比大增668.74%。

另據公募排排網數據顯示，截至8月5日，今年以來，24家公募機構共計參與了47家A股公司定增，合計獲配金額達141.98億元；按8月5日收盤價統計，浮盈金額達46.50億元，浮盈比例達32.75%。

具體到機構層面，今年以來，諾德基金、財通基金、易方達基金參與定增獲配金額均超過10億元，為參與定增熱情最高的3家基金公司。截至目前，在今年內參與定增項目的絕大多數公募機構，浮盈比例不低于20%。

其中，最受公募機構青睞的是電子行業個股定增，有色金屬、醫藥生物、國防軍工和機械設備4個行業的個股定增也吸引了較多公募機構參與。這些行業正迎來階段性復蘇機遇，疊加供需結構持續優化及政策層面的定向支持，相關定增項目具有較好的投資前景，吸引公募機構布局。

來源：公募排排網  截至8月5日

A股整體估值回歸進行中，11只個股定增實施后股價翻倍

那么，今年的公募參與熱度有多高？從基金公司參與定增個股的數量來看，有的公司已經達到46只，例如諾德基金。不僅如此，越來越多的基金公司年內參與定增獲配的金額超過億元。

今年以來，諾德基金、財通基金、易方達基金參與定增獲配金額均超過10億元，為參與定增熱情最高的3家基金公司。分別獲配56.33億元、48.36億元、12.30億元。此外，大成基金、華夏基金、鵬華基金、朱雀基金年內參與定增獲配金額均不低于2億元。

8月7日，晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，機構參與定增會在流動性風險與個股折價收益中進行權衡，若公募基金產品原本就計劃投資某一標的并長期持有，通過定增方式參與往往可降低投資成本。

她表示，當前A股整體估值持續處于歷史低位，且隨著定增市場回暖，項目新增和發行數量均邊際回升，疊加很多項目折價水平也進入合理區間，能為公募基金提供安全邊際，增加投資性價比，是其參與定增獲取潛在收益的重要因素。

記者注意到，今年以來，截至8月7日收盤，在增發實施的個股中，自發行價漲幅超100%的已經有11只，包括中航成飛、東山精密、羅博特科、華達科技等。其中，有公募基金參與的羅博特科發行價格40.10元，最新股價為175.15元，漲幅達到336.78%，諾德基金和財通基金的獲配金額均在2000萬元以上。

當然，目前仍有部分增發實施個股自發行價漲幅為負值，雖然沒有公募基金的身影，但公募基金參與個股定增也并非穩賺不賠。代景霞表示，定增的 “折價優勢” 是吸引公募參與的重要因素，但實際操作中，若定增報價階段投資者競爭激烈，可能推高發行價，導致折價率大幅低于市場平均水平，甚至 “高價參與” 的情況。

因此，公募機構需通過嚴格的標的篩選、分散化配置、動態跟蹤項目進展等方式對沖風險，而普通投資者在選擇參與定增的基金產品時，也需關注其投研能力與風險控制水平，避免盲目迷信 “定增必賺” 的誤區。

封面圖片來源：每日經濟新聞