每經記者｜吳治邦    每經編輯｜陳俊杰    

近日，來自于卡車之都十堰的泰祥實業股份有限公司（以下簡稱泰祥實業），披露了申請精選層掛牌的招股書（申報稿）。申報稿顯示，公司專注于汽車發動機零部件的研發、制造與銷售，主要產品為發動機主軸承蓋。

記者注意到，作為大眾汽車的的全球供應商和A級供應商，報告期內，泰祥實業對大眾汽車及其全球范圍內控股或參股企業實現的銷售收入占當期營業收入的比例分別為99.11%、98.95%和 97.82%。而受到近兩年汽車行業產銷量下滑的影響，公司2019 年度營業收入及凈利潤雙降，2017-2019年，公司營業收入分別為1.99億元、1.97億元和1.79億元，凈利潤分別為9152.01萬元、9051.36萬元、7870.57萬元。

2019年營收、凈利潤雙降

資料顯示，泰祥實業成立于1997年，主要從事汽車發動機主軸承蓋的生產和銷售。2012年被評為國家級高新技術企業，號稱是湖北省細分領域的隱形冠軍，2015年10月在“新三板”掛牌。

泰祥實業在申報稿中指出，自2008年金融危機以來，全球汽車產銷量逐步增加，保持穩步增長。根據Wind經濟數據庫統計，2017年銷量增長至9566.06萬輛，但自2018年開始，由于受全球經濟形勢及貿易因素影響，汽車市場遇冷，全球汽車銷量總體開始出現下滑趨勢。2018年、2019年分別下滑0.63%和3.95%。

上述行業趨勢也直接體現在了泰祥實業的營收數據上，財務數據顯示，2017年-2019年，公司的營業收入分別為1.99億元、1.97億元和1.79億元，凈利潤分別為9152.01萬元、9051.36萬元、7870.57萬元。此外，公司的綜合毛利率雖較同行相對較高，但近年來也有下降趨勢，2017年-2019年的綜合毛利率分別為63.16%、62.05%和61.27%。

需要注意的是，近年來，國家不斷加大對新能源汽車的開發和推廣，眾多品牌的新能源汽車紛紛占據市場，而新能 源汽車中占據較高份額的純電動汽車無需配備內燃發動機，該市場現象無疑限制了泰祥實業產品未來的市場拓展。

審核部門向泰祥實業問詢，WLTP的實施、新能源汽車的推廣等調控政策是否會對發行人持續經營能力造成重大不利影響，公司是否具備適應市場的應對措施。

大眾集團及關聯企業收入占比高

申報稿顯示，泰祥實業為大眾汽車A 級供應商，可以參與大眾汽車旗下各汽車品牌在全球范圍內的采購投標。報告期 內，公司對大眾汽車及其全球范圍內控股或參股企業實現的銷售收入占當期營業收入的比例分別99.11%、98.95%和97.82%。

除了客戶集中外，泰祥實業還存在著依靠單一產品打天下的情況，來自于發動機主軸承蓋的銷售收入占到報告期內主營業務收入的100%。

泰祥實業在申報稿里解釋稱，公司產品主要用于大眾集團旗下的大眾、奧迪、斯柯達等品牌，客戶包括大眾汽車及其控股的匈牙利奧迪、斯柯達公司、巴西大眾、墨西哥大眾、印度大眾等境外企業，也包括境內的大眾一汽發動機、上汽大眾、上海大眾力總成等。

梳理過往年報還可以發現個有意思的現象，或是因為客戶較為單一及固定，泰祥實業報告期內的銷售人員一直都在個位徘徊。2017年期初的銷售人員為3人，期末變為了1人員，2018年、2019年的銷售人員均為1人。

《每日經濟新聞》記者注意到，關于客戶集中的問題，審核部門也關注到并提出了以下問題：是大眾的主要供應商還是備份供應商、對大眾銷售收入有無進一步增長的空間、開拓新客戶是否存在障礙等。

封面圖片來源：攝圖網