盡管外部壓力較大，且資金面整體偏緊，但A股上周扛住了壓力，全周各大股指錄得一些漲幅。上證綜指全周累計漲1.37%至2852.35點，深綜指漲1.95%至1786.51點，中小創漲幅在2%左右。上周表現較好的品種相對有限，機器視覺及一些免稅店相關板塊表現較強。

上周央行不斷加碼逆回購，雖然利率未調降，但資金面緊張情況在最后兩天得到顯著緩解。進入6月后，因面臨半年末結算，資金面擾動可能還有一些，如果央行配合降準及降息，資金面對股市的沖擊應總體可控。

特朗普北京時間上周六凌晨發表了講話，當時正在交易的美股不跌反漲，直接與A股預期關聯的新華富時A50股指期貨回升，人民幣及港元離岸價則出現短線急升現象，其中離岸人民幣匯率最終大升0.51%至7.1316。

本周一A股會對來自美國的信息作出反應，我估計易漲難跌，畢竟大家提前幾天已猜到上述結果，看空的人應該沒理由非得捱到本周才拋，多半上周就已經拋了。

不過，未來幾個月美國大選前相關摩擦大概率會持續，投資者對這類事件應做好長期應對準備，未來參與股市時應逐漸適應這樣的狀態。

上周末上交所就全國兩會期間代表委員關于資本市場的建議回應稱，適時推出做市商制度、研究引入“單次T+0”交易，保證市場的流動性，從而保證價格發現功能的正常實現。

上述消息也許會被部分重倉券商股的機構利用，投資者可適度調高券商股預期，沒必要過度追漲，畢竟這也僅處于討論階段，正式實施時點有不確定性。

我建議投資者接下來持多頭思路，至少包括以下3個理由：

首先，雖然股市存在不少不利因素，但大多數已反復消化，投資者對不利面可適度淡化。不利因素主要集中在全球政治、疫情等方面。

其次，歐美復工正漸漸展開，未來國際產業鏈、供應鏈會慢慢恢復，有利于A股多數上市公司，其下半年業績大概率會回升，特別是工業類上市公司。至于二季度，也許多數上市公司業績仍不行，但投資者基本上已能預見，股價中應已較充分反映。

最后，隨著股票發行注冊制漸漸推開，隨著外資參與A股限制越來越小，在歐美流動性旺盛及部分國家采取負利率或傾向于未來采取負利率的大背景下，處于估值洼地的A股肯定會有吸引力。

至于不少后疫情時代部分國家所揚言的“產業鏈業回流”問題，投資者對此無需過分擔心。即使他們真有意這么干，其過程也會極長，而且這事沒想象中那么容易，甚至最終發現“此路不通”。

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