每經記者｜畢媛媛    每經編輯｜杜毅    

11月13日晚間，阿里巴巴集團披露了招股書，計劃通過全球發售新發行5億股普通股新股，并在香港聯合交易所主板上市。

招股書不僅披露了阿里巴巴的持股結構，軟銀持股25.8%,馬云持股6.1%，蔡崇信持股2.0%，還披露了一些數字媒體及娛樂業務（優酷、UC瀏覽器、大麥、阿里音樂、阿里影業、阿里文學）的相關數據。

圖片來源：每經記者 劉玲 攝

阿里巴巴營收上漲  優酷內容支出下降

目前，阿里巴巴的主要業務包括核心商業、云計算、數字媒體及娛樂、創新業務4塊。

數字媒體及娛樂業務則具體包含優酷、UC瀏覽器、大麥、阿里音樂、阿里影業、阿里文學6項。招股書稱，數字媒體及娛樂業務是阿里巴巴集團戰略的自然延伸，旨在為用戶提供核心商業業務以外的消費服務，在數字經濟體內創造顯著的協同效應。

業績方面，根據招股書，2017年~2019年財年，阿里巴巴的營收從1582.77億元上漲至3768.44億元，凈利潤從412.26億元上漲至802.34億元，其中數字媒體及娛樂的營收從147.33億元上升至240.77億元。

數字媒體及娛樂業務收入主要來自客戶管理服務收入以及會員訂閱費，也就是主要來自UC web提供的移動增值服務（如移動搜索、游戲發行）收入增長，以及來自優酷的會員費收入增長。

截至2019年9月30日止三個月，來自數字媒體及娛樂業務的收入為人民幣72.96億元，相較2018年的同期的人民幣59.4億元增長23%。招股書解釋為，增長的主要原因，是2019年3月將阿里影業納入合并范圍。 

但在收入占比方面，數字媒體及娛樂業務呈連年下跌之勢。招股書信息顯示，2017年~2019年財年，數字媒體及娛樂占總營收的9%，8%和6%。

數字媒體及娛樂業務截至2019年9月30日止三個月的營業成本為人民幣655.46億元，占收入比例55%，2018年同期為人民幣467.86億元，占收入比例55%。招股書稱，若不考慮股權激勵費用的影響，截至2019年9月30日止三個月及去年同期營業成本占收入的比例將平穩維持在53%。這反映了來自直營和新零售業務相關的存貨成本提升，并被優酷的內容支出下降以及物流基礎設施和技術的效率提升所抵消。

截至2019年9月30日止三個月，數字媒體及娛樂分部經調整EBITA虧損人民幣22.07億元，2018年同期為虧損人民幣38.02億元。相應的經調整EBITA利潤率從截至2018年9月30日止三個月的-64%改善至截至2019年9月30日止三個月的-30%，主要由于優酷對內容支出更為審慎。

全資收購UC、優酷以及增持阿里影業成阿里集團三大歷史事件

招股書具體披露了，在數字媒體及娛樂業務上，阿里巴巴集團歷史上發生過三件影響架構的事件：2014年，阿里全資收購UC、2015年完成優酷的私有化并全資收購，以及在2019年增持阿里影業股權至51%。

優酷和UC瀏覽器，被阿里巴巴集團視為兩個主要的分發平臺，阿里影業是以互聯網為核心驅動的娛樂產業綜合平臺。阿里巴巴集團還運營著其他內容平臺，例如信息、文學和音樂。 

2016年4月，阿里巴巴集團以44億美元總現金對價完成收購阿里巴巴集團或云鋒基金持有的股份之外的全部優酷發行在外股份。優酷自此成為阿里巴巴集團的合并范圍內的子公司，云鋒基金持有約2%的非控制性權益。2017年12月，阿里巴巴集團向優酷注資1.32億美元，目前，阿里巴巴集團擁有優酷全部股份。

具體而言，優酷是中國第三大在線視頻平臺，通過零售商業業務獲取的洞察和自由數據技術，優酷為用戶提供其感興趣的數字媒體及娛樂內容。同時，通過為用戶提供互補內容的形式，優酷提升了阿里巴巴集團的核心商業業務的客戶忠誠度。優酷也是核心商業業務重大事件的獨家在線直播平臺。比如“雙11”全球狂歡購物節晚會就是通過優酷直播，今年超過200個國家和地區通過優酷觀看貓晚直播，數據顯示，優酷直播間63%觀看晚會的用戶參與了互動，較去年增長7%。

招股書顯示，2019財年，優酷的日均付費用戶數量相較上一財年增長了88%。另根據今年11月1日晚間阿里巴巴集團披露的最新財報數據顯示，今年7月份-9月份，優酷平均每日訂閱人數同比增長47%。這主要來源于今年暑期檔內優酷的精品劇集《長安十二時辰》以及高分綜藝《我不是街舞2》的拉動。 

圖片來源：優酷截圖

阿里影業是以互聯網為核心驅動，覆蓋內容制作、宣傳和發行、知識產權許可運營及綜合管理、院線票務服務管理以及娛樂產業數據服務的綜合平臺。在截至2019年3月31日止12個月期間，阿里影業參與了一系列高知名度影片的制作、宣傳和發行。例如，阿里影業聯合參與出品的影片《綠皮書》獲得奧斯卡金像獎最佳影片獎，阿里影業還參與了春節檔爆款《流浪地球》、暑期檔黑馬《中國機長》等影片。 

2019年3月，阿里巴巴集團以現金對價12.5億港元認購了阿里影業新發行的普通股。交易完成后，阿里巴巴集團持阿里影業的股權由49%增加至51%，阿里影業成為阿里巴巴集團的合并范圍內的子公司。

值得注意的是，阿里巴巴集團還是萬達電影的股東之一。2018年3月，阿里巴巴集團以現金對價人民幣47億元向萬達電影一位現有股東購入萬達電影約8%的股權。

阿里巴巴集團寄希望優酷、UC瀏覽器和阿里影業聯同其他內容平臺例如咨詢、文學和音樂，讓用戶可以發現和享用內容、彼此互動。