每經記者｜許戀戀    每經編輯｜杜毅    

去年至今，多家游戲公司選擇登陸港股，形成一股風潮。10月31日，中手游（00302.HK）在港股上市，中手游執行董事、董事長兼CEO肖健與執行董事、副董事長冼漢迪一起完成了敲鐘儀式，這也意味著，曾經第一個在納斯達克上市的中國手游公司，在私有化多年后，再次登陸資本市場。

右為肖健，左為冼漢迪 圖片來源：受訪者提供

敲鐘儀式后，在離港交所不遠的一個小會議室，肖健接受了包括每經記者在內的小范圍專訪。這位自小喜歡游戲、并且在行業連續創業多年的行業老兵笑著向每經記者表示，因為這是第二次敲鐘了，心情相對淡然。對于未來中手游的發展，肖健說，上市以后，中手游會圍繞對優質IP資產的并購、自研以及IP品牌授權合作這三個維度發展。

上市首日，在以2.81港元低開之后拉升，最高達3.17港元，最終以2.89港元收盤。截至11月4日午間，中手游股價為4.12港元，上漲18.39%。

舵手：曾是國內最年輕美股公司CEO

“幾個老朋友說，你今天怎么這么淡定，（登陸）資本市場不是第一次，私有化回來以后一直在不斷完善自己，尋求合適的狀態，能夠借助資本市場的力量有個更好的發展。”肖健對每經記者說。

肖健是游戲圈有名的連續創業者，自小便喜歡打游戲的他在中手游之前就已經連續創業多次。上世紀90年代末，法學本科畢業的肖健考了軟件工程的碩士，很快，他就做起了游戲生意。從KJAVA手游開發商Infomobile，到三星樂園，再到2007年的匯友數碼（KKFUN），也就是中手游前身，肖健親眼見證了中國游戲產業風云變幻。

10月31日，中手游在港股上市 圖片來源：每經記者 許戀戀 攝

2009年10月，匯友數碼70%股權被當時在聯交所主板上市公司第一視頻集團（0082）收購，第一視頻借此機會進軍手游行業。2012年9月，中手游集團自第一視頻集團分拆，并在納斯達克成功上市（CMGE），也成為第一家于美國證券交易所上市的中國手游公司。當時才33歲的肖健也成為了國內最年輕的美股上市公司CEO。

后來，鑒于中概股當時在海外普遍低迷，考慮到這對公司長期發展的影響，管理層做出了私有化的決定。2015年5月中手游啟動私有化，同年8月即完成退市，在短短85天內完成價值7.4億美元的私有化。

也就是在第一視頻收購匯友數碼的時候，肖健認識了冼漢迪。在加入第一視頻之前，冼漢迪是投行大咖，根據官方說法，為了最終能夠回國上市，2015年8月，中手游集團私有化退市。而回看中手游私有化，冼漢迪發揮了巨大的作用。 

隨著資本市場環境的變化，中手游再度上市的過程被拉到了4年之久。肖健也向記者坦言，中手游這幾年都是靜下心來看資本的紅利，也一直在等待資本市場的機會，希望選擇更符合預期的資本市場，“但這條路也是一波三折，特別對私有化股東來說都會有壓力。這個過程中最難得的是大家能支持公司的戰略。”肖健笑著說，股東非常理解和支持，“就像大家說的好事多磨，踏踏實實做，才是資本市場歡迎的狀態。”

實際上，去年至今，在港股上市的游戲公司越來越多，呈現出扎堆的狀態。對此，作為游戲行業資深從業者，肖健認為，港股對文化產業的接納度較高，接下來能預見的是更多游戲公司會選擇港股IPO，也會讓全球投資者看到中國游戲在資本市場有更多更好的表現。

資本：并購優質IP

游戲公司里，將IP明確作為企業主要戰略的，中手游是第一個。因為游戲行業普遍是以研發商、發行商、分發平臺為定位的發展方向，只有中手游，多年前就已經確定圍繞IP生態、研發和發行齊頭并進的戰略方向。

“對優質IP資產的并購，這是我們進入資本市場的一個非常重要的事情，所以我們會不斷地去看。”肖健告訴每經記者，一個好的IP可遇不可求，中手游會持續不斷地挖掘。

中手游通過資本收購，手中聚攏了一批本就有人氣的IP，比如“新仙劍奇俠傳”IP，在國內有很大的用戶基礎，玩家認知度很高。拿到這個IP，就是中手游收購北京軟星股權的結果。

圖片來源：仙劍奇俠傳九野官網截圖

公開數據顯示，目前中手游已直接投資12家手游開發公司及以可轉債方式投資了3家手游開發公司，并收購了文脈互動的100%股權及北京軟星的51%股權。收購北京軟星股權，為中手游帶來了68個自有IP。除此以外，中手游還在收購天使基金51%的股權，這次收購將有助于中手游拿到更多頂級IP。

而在游戲廠商重視程度很高的自研領域，肖健也絲毫不敢放松。“未來我們的自研肯定還會進一步挖掘，但我們會更多考慮做長生命周期品類的游戲，特別是在這個品類里面已經比較拔尖的團隊，會有進一步通過資本化的方式去整合的想法，希望在長生命周期的垂直品類里面投一波公司回來。”

但肖健也強調，未來不會去收購或者建立多種不同IP品類的自研究團隊，“因為這對我們的壓力會很大，我們會通過合作，基于生態化的方式，投資更多的研發公司、IP公司，不斷地產生很多優質的內容。”

除了這兩塊，還有對中手游來說非常重要的IP品牌授權合作，肖健認為，未來幾年會有更多優質內容產出，IP品牌授權的收益也會走高。

談到CP的投資邏輯，肖健也很坦白，一方面，中手游看中金牌制作人的團隊，因為穩定性、確定性強，希望參與投資。此外就是垂直品類里比較拔尖的團隊，也會參與投資。

即便受到環境波動影響，但這樣的業務邏輯支撐起了中手游這些年的業績。2019年上半年，中手游獲得營業收入15.29億人民幣，同比增長127%，幾乎與2018年全年的營收持平；凈利潤2.5億人民幣，同比增長53%。招股書透露，截至2019年6月底，中手游的平均付費用戶轉化率為7.3%，高于行業平均值不少。

戰略：和互聯網巨頭尋找新機會

自小喜歡玩游戲的肖健，雖然手機里還是有很多游戲，但他已經極少有時間長期沉浸在游戲里。因此他現在更喜歡玩競技型游戲，因為單局時間不長。肖健被譽為游戲圈最勤奮的老板之一，“這應該是第五次創業了”，對于肖健來說，上市后的中手游是他新的起點，他需要更勤奮，才能跟得上這個時代的變化。

中手游上市一個非常引人注目的數據并非股價，而是認購。敲鐘之前，中手游以超過500倍的認購鎖定了716億申購資金，讓中手游成為2019年度港股IPO“凍資王”最有力的競爭者。根據規定，超額認購的中手游最后將香港公開發售部分從總量的10%調到50%。

圖片來源：每經記者 董興生 攝

中手游構建的IP游戲生態體系也吸引了不少互聯網公司成為基石投資人。這次上市，快手科技、B站、微博、閱文集團、三七互娛、掌趣科技，以及香港恒基地產主席李家杰均是中手游的基石投資人，涵蓋互聯網新興流量平臺、IP版權方和游戲研發公司。七家基石投資人投資額合計約2.5億港元。

快手、B站是各自領域的頭部公司，代表了新生力量和未來流行趨勢，和游戲產品推廣的契合度也高度匹配。閱文本身就是IP擁有方，掌趣和三七則是偏向研發。肖健認為，中手游要構建的IP游戲生態體系，需要上下游的支持，未來將和這些公司開展更多合作。 

基于和各大互聯網巨頭的合作，中手游的業務也已經跳出游戲范疇，中手游也透露，未來擬透過代理、共同制作及共同開發安排等方式，與電影、漫畫、動畫、小說、衍生品及音樂等領域領先行業的公司合作，借以令收入來源更趨多元化。

海外市場這兩年熱度很高，但中手游在海外市場的表現并不突出。肖健透露，中手游上市后，明年海外收入會有增長，“原來確實有很多游戲是基于國內市場做的，后續的IP大作都是擁有海外多個國家地區的授權或者全球授權，大部分明年會陸續在海外上線。”