每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜曾健輝    

上周全球市場的焦點主要集中在2年期和10年期美債收益率，自2007年6月以來的首次倒掛上。該倒掛不僅加劇了市場對美國經濟將陷入衰退的擔憂，同時也引發了全球市場的劇烈拋售。但除了這兩個最關鍵收益率的倒掛外，周五（8月16日）公布的幾項數據同樣值得關注。

此外，本周（8月19日~25日）市場又會迎來一系列重磅數據。其中包括澳洲聯儲會議紀要、美聯儲會議紀要、歐洲央行會議紀要、全球央行年會、日本貿易賬數據、歐元區PMI數據等。此外，美聯儲動向、歐央行降息前景、中東局勢、意大利政局及英國脫歐等焦點事件仍然有可能被市場重點炒作。

消費者信心指數低于預期

7月份房屋開工數量連續第3個月下降，但營建許可證數量躍升至7個月高位，為苦苦掙扎中的美國房地產市場帶來了一絲希望。

因為土地和勞動力短缺制約了建筑商低價住房的受歡迎程度，美國抵押貸款利率的下降，幾乎沒有對房地產市場起到刺激作用。三菱日聯金融集團駐紐約首席經濟學家克里斯·魯普基（Chris Rupkey）表示：“近一年過后，較低的抵押貸款利率并未對住宅建設起到任何推動作用。住房建設仍然是經濟中新投資的薄弱環節，并將使GDP增速低于原本的水平。”抵押貸款融資機構房地美的數據顯示，30年期固定抵押貸款利率已從去年11月份4.94%的峰值降至3.60%。

《每日經濟新聞》記者還注意到，美國的住宅投資已經連續6個季度收縮，這也是自2007年~2009年金融危機以來連續收縮時間最長的一次。

同日發布的另一份報告顯示，由于對貿易糾紛升級和降息持續的擔憂，消費者信心在8月初受到打壓。密歇根大學表示，其消費者信心指數從7月的98.4降至本月初的92.1，為今年1月份以來的最低水平，且遠低于華爾街預期。該校首席經濟學家理查德·柯廷（Richard Curtin）表示，貨幣和貿易政策增加了消費者對未來財務前景的不確定性，并表示本月初美聯儲降息對消費者影響是“增加了對可能出現衰退的擔憂”。此外，追蹤當前美國經濟狀況的信心指數跌至107.4，為2016年底以來的最低水平。

本月長期通脹預期略有上升——美國消費者現在預計5到10年內的通脹率為2.6%，高于7月份的2.5%，而家庭對短期通脹的預期在8月份略有上升，從7月份的2.6%升至2.7%。盡管如此，8月份的調查顯示出家庭對未來收入和就業增長速度的一些擔憂。美國家庭一直受益于強勁的勞動力市場和穩步上漲的工資。美國勞工部本月早些時候表示，7月份雇主穩步增加就業崗位，失業率維持在3.7%的50年低位。

全球央行年會本周舉行

本周一重點關注日本7月商品貿易賬。此前數據顯示，日本7月出口可能出現連續第8個月下滑，因貿易局勢且全球需求疲軟，損及全球第三大經濟體日本的出貨。此外，受到能源相關價格走弱影響，日本7月核心消費者物價漲幅預料也將維持在兩年低點。

歐洲方面，重點關注歐元區7月未季調CPI年率終值，若數據好于預期，有望提振疲軟的歐元。值得注意的是，近期歐元區經濟數據整體不佳，隨著歐元區主要經濟體增長報告負面，可能會看到經濟衰退。

周二重點關注澳洲聯儲公布的8月貨幣政策會議紀要。市場預計，因招聘意向相關指標顯示前景疲軟，且全球貿易緊張局勢加劇，澳洲聯儲將在明年2月前再降息兩次。

周四重點關注美聯儲7月貨幣政策會議紀要。美聯儲主席鮑威爾可能會讓期待長期政策寬松的市場感到失望。這種情況下利率可能首當其沖，但美元也無法擺脫政策預期調整的影響，即使最終事實證明這些都是短暫的。

近期，美國股市發生兩次暴跌，各項經濟指數顯示，美國或將迎來又一次經濟衰退。對此，特朗普表示，他推行的經濟政策沒有問題，都怪美聯儲降息過慢。明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利稱，經濟形勢好壞參半，衰退風險已經上升，需要更多的政策寬松。

周五重點關注在杰克遜霍爾（Jackson Hole）舉行的全球央行年會以及歐洲央行公布7月貨幣政策會議紀要。，市場對于歐洲央行9月降息的預期也與美聯儲同樣是100%，其中降息10個基點的預期是16.7%，降息20個基點的預期是83.3%，而上一交易日降息20個基點的預期不足50%。

隨著近期歐洲央行9月降息20個基點預期的持續升溫，令市場擔憂歐洲央行可能會提前將所剩無幾的彈藥用光。如果后期歐洲經濟依舊疲軟，可能會迫使歐洲重啟量化寬松的政策。歐洲央行推行激進的寬松政策可能會拖累歐元，提振美元，因為美聯儲降息預期已經被消化了，進而短線打壓金價，之后或又因避險情緒高漲而反彈。如果歐元區的經濟火車頭德國GDP之后仍然出現萎縮，不排除金價向1600美元上攻的可能。

周五重點關注加拿大6月零售銷售月率、美國7月季調后新屋銷售年化總數。美國7月的房地產市場數據好壞參半。其中新屋開工數據不及預期，而營建許可數據超預期。