每經記者｜謝欣    每經實習記者｜唐宗全    每經編輯｜吳永久    

圖片來源：攝圖網

8月6日，中金所三大股指期貨品種合計資金凈流入35.32億元，市場沉淀資金405.79億元（數據來源文華財經，下同）。

其中，中證500期指凈流入24.08億元（前一個交易日為凈流入2.40億元），滬深300期指凈流入8.45億元（前一個交易日為凈流入13.22億元），上證50期指資金凈流入2.79億元（前一個交易日為凈流入5.22億元）。

避險需求熱度下降 4.68億元撤離黃金期貨

國債和黃金近期作為避險資產受到市場追捧，不過8月6日的數據顯示，市場的避險需求熱度正在降溫，風險偏好有所提升。

截至8月6日收盤，十年期國債期貨資金共計流入8537萬元，不足1億元，前一個交易日資金流入1.32億元。黃金期貨交易方面，投資者見好就收的跡象非常明顯。盤后的數據顯示，截至8月6日收盤，上期所黃金期貨資金流出4.68億元，前一個交易日的數據是流入12.87億元。

中證500期指沉淀資金估算：對應A股市值2787億元

中證500指數代表中小市值股平均走勢。8月6日，中證500股指期貨全天合計資金凈流入24.08億元，日增倉13941手（單邊計算，下同），合計持倉量152513手，沉淀資金334.45億元，在三大股指期貨中排名第一。

《每日經濟新聞》記者按12%的保證金估算，沉淀資金對應A股市值約2787億元，增量資金對應A股市值約200億元。

滬深300指數是衡量滬深兩市波動的統一指數，也是市場基準指數。8月6日，滬深300股指期貨全天合計資金凈流入8.45億元，日增倉5280手，合計持倉量124424手，沉淀資金270.25億元。

記者按10%的保證金估算，沉淀資金對應A股市值約2700億元，增量資金對應A股市值約85億元。

上證50指數是滬市規模大、流動性好的最具代表性的50只股票的平均走勢。8月6日，上證50股指期貨全天合計資金凈流入2.79億元，日增倉2352手，合計持倉量61144手，沉淀資金101.09億元。

按10%的保證金估算，沉淀資金對應市值約1000億元，增量資金對應市值20億元。

參與資金估算：約144億熱錢鏖戰中小盤股

據公開信息披露，機構投資者在中證500股指期貨上的持倉占比是72%，在滬深300股指期貨上的持倉占比是56%，在上證50股指期貨上的持倉占比是51%。

根據72%的持倉占比，按12%的保證金比例，根據中證500期指的沉淀資金334.45億元，假設機構是套期保值性質的頭寸，比如β收益的套保盤，《每日經濟新聞》記者估算參與股指期貨的機構在A股市場的持股市值估算為2000億元。

8月6日，中證500期指資金流入24.08億元，用上述比例同口徑換算，估算機構當天在A股現貨市場買賣股票的金額約為144億元。

由于中金所實行“大邊保證金”制度，跨合約雙向持倉是不需要掏錢的，這為推算滬深300和上證50股指期貨的市場資金的參與程度帶來了麻煩。因為，保證金收取“就高不就低”按最大的一邊收取，中證500股指期貨持倉最大、沉淀資金最多、保證金最貴，所以計算的資金參與量基本準確，參與滬深300和上證50股指期貨的資金量無法估算。

分析師：資金流入看得見，做多、做空不好說

華西期貨投資咨詢部總經理周聰認為，三大指數期貨資金呈現凈流入，只能說明資金開始關注這三個品種，這三個品種的熱度開始上升。但是，資金流入之后，是開多單還是空單？流入之后就一定會漲嗎？這個還要觀察市場的多空持倉結構，主要的席位增加方向是凈多單還是凈空單？這個對判斷方向比較有意義。

近日，受消息面影響，市場跌幅比較大，市場人氣受到了打擊。但是，通過資金流向的指引，《每日經濟新聞》記者關注到中證500成分股并沒有消沉，明顯在本輪下跌中比較抗跌。其中還不乏創了新高的股票。

中證500成分股按成交金額排序TOP10：

中證500成分股按量比排序TOP10：

中證500成分股按漲幅排序TOP10：

中信期貨席位現蹊蹺：做β收益的套保盤？

從IC1908合約的成交量和持倉數據看，中信期貨在成交量排名、持買單量排名、持賣單量排名上都是第一。

今日，中信期貨成交量17604手（比上一個交易日增加4219手），持買單量6207手（比上一個交易日減少149手），持賣單量9415手（比上一個交易日增加309手）。

數據特征一：成交量大于買賣持倉的總量，顯示這個席位背后的資金熱衷日內短線交易。

數據特征二：買賣單相抵，持有凈空單3208手。

中金所規定的日內過度交易行為的監管標準為單個合約500手，單邊持倉大于10萬手時，限倉25%，一般情況下限倉1200手。

中信期貨如此大的成交量和持倉量非常蹊蹺，應該不是一個機構所為，而且不太可能是投機行為。

這批資金到底什么來路，實力如此之強？有分析人士認為，如假設中信期貨席位后的資金是做β收益的套保盤，那么持凈空單，就意味著在A股現貨市場持有相當數量的股票。IC1908合約，中信期貨持3208手“凈空單”，按4615.6點的結算價估算，對應的A股持倉市值約45億元。IC1908合約，8月6日，中信期貨持賣單增加309手，持買單減少149手，等價于“凈空單”增加458手。按4615.6點的結算價估算，8月6日中信期貨席位背后的機構資金或許買入了逾6億元的中小市值股票。

而華西期貨投資咨詢部總經理周聰認為，今日大盤尾盤有所回升，成交量溫和放大，表明有資金在抄底進入。但是市場結構出現分化，操作難度非常大，不建議貿然抄底。待市場企穩后再介入比較安全。