每經評論員 李偉

周五股市再次夜半驚雷，只是這雷聲是來自大洋彼岸的“大嘴總統”特朗普。A股被驚嚇得不輕，上證指數直接以跳低1.63%開盤，留下一個巨大的缺口，我們暫且叫它“特朗普缺口”。

其實，我倒覺得這是市場過度反映了。特朗普一直是翻臉比翻書還快，如果他一打雷，市場就跟著下雨，那股市大概不可能有多少晴天。

因此，我認為面對周五的暴跌，我們應該淡定一些。從各個角度來看，目前市場應該處于一個比較適合長期布局的當口。“特朗普缺口”附近，或者是缺口下方，應該是中線布局的機會。

從整個宏觀經濟形勢來看，剛剛公布的中國經濟上半年數據，交出了一份可以讓人放心的答卷。在全球經濟貿易增速放緩和我國經濟下行壓力加大的情況下，通過深化供給側結構性改革、創新宏觀調控、優化營商環境、大規模減稅降費、激發市場主體活力等舉措，我國經濟上半年實現了6.3%的增長，是一個非常來之不易的增速。更為難能可貴的是，這種增長，是在就業總體平穩、物價基本穩定、質量不斷提高的前提下實現的增長，因此，完全是可持續的增長、有后勁的增長。

有幾個數據是最令人感到鼓舞的。上半年社會消費品零售總額同比增長8.4%；最終消費支出增長對經濟增長的貢獻率為60.1%，比資本形成總額高40.9個百分點；全部居民最終消費支出中服務消費占比為49.4%，同比提高0.6個百分點。第三產業增加值占國內生產總值的比重為54.9%，同比提高0.5個百分點；對經濟增長的貢獻率為60.3%，比第二產業高23.2個百分點。這些數據充分說明了，經過了這幾年的供給側結構性改革、經濟體制結構性改革以及轉型升級的發展，我國的經濟結構和發展方式，確實發生了非常好的變化——消費在對GDP的拉動中占據了主要作用，現代服務業得到充分發展。想想幾年前或者十年前，在我國的GDP構成中，是第二產業和外貿占比較高，消費端始終弱小，服務業特別是現代服務業落后。只有消費占據GDP的主要成分，這樣的發展才是有質量的發展，是利于民眾的經濟發展。之前，我們非常羨慕發達國家的GDP結構，現在我國的GDP構成已經穩步轉化，這說明了我國的經濟發展含金量在提高。

有這樣的宏觀經濟作后盾，股市的估值不會再低到哪里去的。

從資金流向的角度來看，也有一些重要的現象值得我們重視。從過去幾十年的理財市場來看，可以說買房是一筆超級穩賺不賠的投資。因此，前20年，房產市場虹吸了全社會和居民部門的絕大部分資金，也極大地分流了股市的資金。現在，“房住不炒”的方案已經得到嚴格執行，7月30日召開的中共中央政治局會議也釋放出我國堅持房地產調控不動搖的明確信號：“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”。這就再次明確，國家不會為了實現短期的經濟增長，而放棄‘房住不炒’的長期定位。這也意味著，國家對房地產的調控政策，再也不會像前十年那樣起伏搖擺。這個信號對股市具有非常重大的意義。目前民眾的資金在缺乏其他有效投資渠道的背景下，必將或者借助于各類公私募基金投資于股市，或者直接投資于股市。一旦條件成熟，這種情況將立即實現。因此，股市的長期增量資金完全可以期待。

前面20多年，是房地產的黃金時代，后面可能會迎來股市的黃金時代。

我經常在想，在一個非常好的宏觀經濟體系里，為什么A股一直走在極其疲弱的市道中？其實我在很多文章里討論了很多次，關鍵是A股的內部機制和監管機制出了問題。就內部機制來討論，我們就只是從“爆雷”這個詞便可明白，更惡劣的是，今年以來很多所謂的白馬股紛紛“爆雷”，極大地阻嚇了投資者入場的信心和腳步。畢竟“人在家中坐，雷從天上來”是很令人可悲的。就監管來說，我們對違法違規行為的懲罰力度還是相對輕，之前違法違規成本不高。

非常可喜的是，這些問題都在開始解決。前些日子已經透露，監管層對違法違規的懲罰，不論是刑事處罰還是經濟處罰都將大幅度提高。不要小看這個消息，意義可大著呢。

因此，從上面這些角度來說，2019年可能會是中長期資金布局的機會。

所以，周五的“特朗普缺口”，我認為完全不必驚慌。平靜平淡對待，理性觀察，才不會成為“羊群里”的一只恐慌的羊。

封面圖片來源：攝圖網