每經編輯｜張楊運

美國降息了！

北京時間今日凌晨2點，美聯儲貨幣政策委員會宣布將聯邦基金利率下調25個基點至2%~2.25%，符合市場預期，為該行自2008年12月16日后首次降息。

這次降息意義非凡，這是金融危機十年后，也就是2008年12月期間將利率降至零以來的首次降息。

這也是美聯儲史上首次在美國失業率低于4%的情況下降息——在之前美聯儲所有的降息中，失業率最低的是4.2%（2001年1月31日，即互聯網泡沫爆發前）。當前美國失業率為3.8%。

隨后美聯儲主席鮑威爾在發布會上的發言打壓了進一步降息的預期，引發美股盤中跳水，道指一度狂瀉500點。

不過美國總統依舊不滿意美聯儲的做法，因為特朗普想要的是大幅降息，而區區降25個基點讓他特別失望。早在靴子落地之前，特朗普就曾在社交媒體上炮轟。

美聯儲如期降息25個基點

在2008年12月17日，美聯儲將聯邦基金基準利率由1%下調至0-0.25%，這是該利率自1990年被美聯儲正式開始運用以來的最低水平，直至2015年12月將利率上調0.25個百分點。從那時開始到去年年底，這一輪加息周期共發生了9次加息，其中4次加息發生在2018年，分別在2018年3月、6月、9月和12月。

此外，CME“美聯儲觀察”顯示，交易員預計美聯儲9月再度降息25個基點的概率從美聯儲FOMC政策聲明后的88.8%大幅回落至70.7%，降息50個基點的概率從5%小幅降低至3.2%。

美聯儲降息消息一出，阿聯酋就隨其后，阿聯酋央行宣布：將借款短期流動性的回購利率下調25個基點，將定期存款（CD）的利率下調25個基點。

此外，巴西央行意外將基準利率下調50個基點至6%，創下紀錄新低，市場預期為降息25個基點。

鮑威爾一句話引爆美股狂瀉500點

在新聞發布會上，鮑威爾的發言要點如下：

1、降息旨在確保應對下行風險，并支持通脹向著目標回升。

2、美聯儲7月份降息并不意味著開啟了一輪寬松周期，但我也沒說FOMC只會降息一次。

3、勿要以為FOMC不會再度加息，當時機來臨時，我們會大膽地祭出我們的貨幣政策工具。

4、美聯儲在資產負債表方面的行動具有一慣性，金融穩定性方面的顧慮并非美聯儲維持利率不變的理由。

5、全球性疲軟和貿易問題都正影響到美國經濟。

其中第二點尤其值得關注，鮑威爾暗示降息周期并未啟動。

鮑威爾表示，今年不斷增加的政策支持幫助經濟處于正軌，降息是經濟周期中期的調整。全球經濟疲弱，制造業對美國造成了風險。降息是為了在風險中維持有利的經濟前景。

鮑威爾解釋稱，不是說這只是一次降息，這并不是長降息周期的開始但可能會再次降息。貿易緊張和關稅對經濟最大的影響是通過企業信心渠道表現的。FOMC在制定最佳政策方面是完全統一的。不要設想我們不會再次加息。必要時我們將大膽運用所有的工具。美聯儲已經在本周的會議上討論了框架綜述。今天政策調整的原因已經充分說明了。

美聯儲主席鮑威爾的這句打壓降息預期的話，引發美股尾盤跳水。

道瓊斯工業平均指數收盤下跌333.75點，跌幅為1.2％，收于26864.27點，早前一度下跌逾470點。標普500指數下跌1.1％，跌破3000大關，收于2980.38點。納斯達克綜合指數下跌1.2％至8175.42點。道指與標普500指數均創下自5月底以來最大單日跌幅，而納指則創下自6月底以來最大單日跌幅。

美股指期貨也集體下挫，標普500指數期貨跌1.1％，報2978.7點；納斯達克100期貨指數跌1.37％，報7854點，失守8000點大關；道瓊斯工業平均指數期貨跌1.2%，報26832點。

此外在美聯儲降息消息公布后，恐慌指數VIX也大漲逾15%，刷新一個月高位至16.12。黃金價格快速殺跌，跌幅達1％。

美元指數創兩年新高。

此外受降息消息影響，A50期貨大幅跳水近1.58％，之后有所回升，但跌幅仍近1%。

有分析人士認為，市場風向已經開始轉變，投資者的行為已經開始基于美聯儲的聲明作出改變，這可能意味著波動性的回歸。起碼目前來看，美股已經出現跌勢，美元走高，而債券收益率曲線也趨于平坦。PGIM投資公司組合經理柯林斯（Mike Collins）表示：“早前市場定價一直強調了兩種情景，一種投資者預計美聯儲今年降息兩次的可能性為70％，而有30％的概率是降息3次以上。而從目前的情況來看，美聯儲更傾向于前者而不是后者。”

也有市場分析師指出，這次降息可能是美聯儲“屈服”于經濟增長放緩的表現。艾摩宏觀首席策略師艾布蘭森（David Abramson）在一份報告中表示：“雖然目前美國通脹率處于低位，但經濟衰退的可能性不大。即使整體企業利潤在未來幾個月內逐漸下滑，政策性通脹也會有利于限制股價下行風險同時維持未來的市盈率。”

圖片來源：視覺中國

然而，即使是25個基點的降息，仍然不足以“安撫”特朗普的怒火。7月29日晚，特朗普發推稱，美聯儲的利率“加得”太早、太多了，小幅降息是不夠的。

美聯儲還會降息幾次？

美聯儲上一輪降息從2007年9月18日開始，為了抵御次貸危機引發的全球金融危機，美聯儲當天降息50個基點。這輪降息周期一共經歷了12次降息，從2007年9月18日一直持續到2008年12月16日，利率從5.25%被降到0.25%。

那么，此輪周期美聯儲又將降息幾次？持續多久？

美聯儲表示，此次降息為未來繼續降息敞開了大門，稱在繼續評估即將發布的數據時，將”采取適當措施維持經濟的擴張”。

美聯儲主席鮑威爾表示：目前的降息決定不意味著漫長的降息周期的開始；采取更加寬松的政策是合適的；沒有理由說經濟擴張不能持續下去；經濟發展非常均衡；從來不考慮政治因素。

美聯儲宣布降息后，芝商所的“美聯儲觀察”工具顯示，美聯儲在9月18日的FOMC會議上維持利率不變的概率為21.7%、再次降息25個基點的概率為74.9%、降息50個基點的概率為3.4%。

圖片來源：CNBC報道截圖

前美聯儲理事會研究統計部首席經濟學家、現巴克萊美國高級經濟學家喬納森·米勒在接受每日經濟新聞記者采訪時表示：

我們目前的基準預測顯示，這將會是一個很短的降息周期——總共降息75個基點，即在今天降息25個基點后，再在9月和12月的FOMC會議上分別降息25個基點。盡管如此，如經濟數據繼續顯示美國的需求具有彈性，降息的次數可能更少；如經濟數據好轉，美聯儲也甚至可能再加息；如果全球經濟衰退形成，那么政策利率很容易就會一路降至零的水平。

前費城聯儲研究分析師、美國財政部金融研究部助理，現德意志銀行美國首席經濟學家馬修·盧澤蒂對每日經濟新聞記者表示：

我認為美聯儲將在周期內降息75個基點，即在今天降息25個基點后，再在9月和12月的FOMC會議上分別降息25個基點。美聯儲主席鮑威爾也強調了全球增長勢頭、貿易不確定性以及溫和通脹壓力對美聯儲鴿派立場的重要性。自6月份的FOMC會議以來，這幾個方面狀況幾乎沒有什么改變。不過，7月~9月FOMC會議期間的經濟數據走勢，將成為今天會議后進一步放松貨幣政策幅度奠定基礎。未來幾個月經濟和通脹如果超預期般上升，很可能會降低更寬松貨幣政策的必要性。

來源：每日經濟新聞綜合自每經APP、中國基金報、第一財經、市場公開消息等

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封面圖片來源：攝圖網