每經記者｜楊建    每經編輯｜杜宇    

圖片來源：攝圖網

2月19日，中國保險資產管理業協會發布了今年1月份保險資管產品注冊數據，火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，此次保險資管產品注冊數據還首次涉及保險私募基金注冊情況。

數據顯示，2019年1月，12家保險資產管理公司共注冊各類資產管理產品18項，合計注冊規模282.70億元。保險資管協會數據同時顯示，截至2019年1月底，保險資管機構累計發起設立保險私募基金19項，合計規模1313.10億元。

保險資管發起設立私募基金規模突破1300億元

2019年1月，12家保險資產管理公司共注冊各類資產管理產品18項，合計注冊規模282.70億元。其中，基礎設施債權投資計劃7項，注冊規模129.20億元；不動產債權投資計劃9項，注冊規模106.50億元；股權投資計劃2項，注冊規模47億元。同期，2家保險私募基金管理機構共發起設立2項保險私募基金，合計規模500億元。

截至2019年1月底，12家保險資產管理公司累計發起設立各類債權、股權投資計劃1074項，合計備案（注冊）規模25584.10億元；累計發起設立保險私募基金19項，合計規模1313.10億元。

1月29日，中國銀保監會下發通知，簡化了保險機構發起設立的股權投資計劃和保險私募基金的審批流程，從當日起，保險資管類機構發起設立股權投資計劃和保險私募基金，由保險資管協會辦理注冊工作。而在過去，設立這兩類產品需要向銀保監會提交相關申請，待評估完成后再到保險資管協會注冊。現在發起設立的保險機構可以直接向保險資管協會提交資料辦理相關注冊工作，產品設立的效率將大大提升。

銀保監會稱，股權計劃和保險私募基金由保險資管協會辦理注冊工作，還有利于支持保險機構加大股權投資力度，為實體經濟提供更多長期資本性資金，提升社會直接融資和股權融資比重。另外，中國銀保監會新聞發言人肖遠企接受媒體采訪時表示，為更好發揮保險公司機構投資者作用，維護上市公司和資本市場穩定健康發展，銀保監會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金，增持優質上市公司股票和債券，拓寬專項產品投資范圍，加大專項產品落地力度。

值得注意的是，近期,銀保監會陸續發布鼓勵險資增持上市公司股票等政策后，險資積極調整持倉結構，增持了估值安全邊際充足且有較好成長性的優質上市公司股票。

目前A股市場已經具備中長期配置價值。從保險資金投資于A股市場的比例來看，還有很大提升空間。

春季估值修復行情 險資繼續加倉

近期，隨著A股市場的回暖，險資加倉的消息也引起了市場的關注，對此有媒體報道稱，在當前點位，部分主流保險機構不僅旗幟鮮明地看多A股，更是明顯從前期的試探性買入轉變為戰略性加倉。至于未來的加倉幅度，部分主流保險機構內設的倉位目標是：從目前10%不到的權益倉位，加至12%至15%左右。

川財證券研報數據顯示，保險資金加速流入階段，A股市場整體表現相對強勢。根據保險資金重倉股持股市值變動來看，2000年以來保險資金共有3次明顯加速流入A股市場，分別發生在2010年一季度、2014年四季度、2016年三季度~2017年四季度。保險資金加速流入前后，A股市場表現相對強勢，在上述3個階段，上證綜指分別上漲約12%、59%和10%。

對此，川財證券分析師楊歐雯告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），2月A股出現反彈，預計2019年A股市場的主要邏輯為估值修復，疊加政策上的諸多利好，吸引銀行理財資金、險資和外資都在增加A股配置。就資金面而言，2月以來出現春季反彈行情，節后中長期資金和短期資金都有較大幅度的流入。我們認為2019年A股市場主要邏輯為估值修復，結合當前A股估值處于歷史低位、流動性相對寬松、1月社融數據反彈、3月“兩會”臨近等因素，A股正處于戰略性布局的有利時期。

就政策而言，2018年下半年政策逐步放寬銀行理財資金、險資、外資進入資本市場的限制，這些機構也在陸續增加A股配置，給A股市場帶來增量資金，促進了A股市場的交易回暖。險資加倉對A股的影響分為兩方面，一是增量資金的引入增加了市場流動性，對交易量以及資金效率有所提振；二是險資配置風格多以長期投資、價值投資為主，提升了市場對大盤藍籌股的關注度，對市場投資風格有一個正向的引導。

私募排排網研究員劉有華告訴火山君，險資一直是中國市場的重要組成部分，過去險資對二級市場的舉牌和戰略投資，對二級市場的穩定發展起到了很好的帶頭作用。由于其長期投資和資金的穩定性，對正確引導市場的投資觀，促進資本市場的理性和健康發展起到了很好的作用，其投資的風向標對市場的投資風格偏好有一定的影響。

深圳傲信瑞盛基金董事長韓玉龍對火山君表示，站在當前時點上，我們非常能理解險資的加倉行為。事實上，我們也對2019年權益市場的表現充滿信心，位置比趨勢重要。在經歷了漫長的下跌后，A股市場的估值已經回到了低位。在較低的位置上增加權益配置輸的只會是時間而不是金錢。保險機構握有大量的資金，在債券收益率下行后，權益市場的吸引力在上升。多年的經驗告訴我們，位置比趨勢重要，當絕對低估出現的時候，要做的事情只有一件，那就是買入并等待市場情緒反轉后帶來的獎勵。