每經記者｜黃小聰    每經實習記者｜王晗    每經編輯｜王可然    

回望2018，A股市場缺少行情，債市信用風險不斷釋放，國際市場也并不太平。隨著全球金融環境變化和投資收益波動加劇，公募基金開始積極涉足另類投資，拓展投資新收益，另類投資不再“另類”。

那么，2019年公募另類投資市場將有哪些好的投資品種呢？對此，《每日經濟新聞》記者采訪了多位業內人士，他們對2019年的另類投資作出了相關預測。

黃金避險價值凸顯

受制于美聯儲多次加息、美元指數強勢上漲等因素，黃金在2018年表現較弱，跌幅為5%左右。進入2018年四季度以來，黃金出現了小幅反彈。

2019年，黃金是否還能延續上漲勢頭？格上財富研究員張婷認為，黃金的機會成本為實際利率，近期由于美聯儲鴿派的表現，對于后期加息放緩存有預期，10年期國債實際利率下行，黃金價格上漲。12月份大概率加息，可能會對黃金稍有壓制，但是到2019年3月的議息會議確定性信號出來之后，黃金可能會迎來趨勢性上漲。另外，關注美聯儲的表態，一旦體現出更加確定性的加息節奏放緩情況，黃金可能提前上漲。

招商基金國際業務部總監白海峰也建議2019年多關注黃金，對于具體的原因，他表示，“美國加息壓力減少，同時避險需求依然強烈，因此明年是投資黃金的好時機。”

“展望2019年，預期黃金的表現會好于今年，整體偏樂觀。”盈米財富分析師雷昕坦言，“預計明年美國經濟增速將放緩，美元指數可能走軟，同時美聯儲加息預期也得到改善，加息節奏預期也會放緩。另外，隨著全球政治經濟格局不確定性因素加大，美股在經歷長期牛市后逐步回落，市場避險情緒也不斷高漲，黃金作為避險資產也會受到市場關注。這些均為黃金的發展帶來機遇。尤其是明年下半年，如果美聯儲加息停止的話，對黃金的提振作用會很大。”

CTA策略迎利好

2018年A股市場深度調整，與股市相關性較低的CTA策略投資機會大增，另一方面，股指期貨的放松也在釋放積極信號。

某數量化投資部基金經理表示，“2019年我比較看好的另類產品投資是CTA，CTA是比較獨立的策略，有多有空，所以2018年沒怎么受到熊市的影響，2019年如果A股行情同樣不樂觀的話，看好CTA的邏輯也不會錯，另一方面，股指期貨松綁也是很大一個利好，CTA這兩年表現都很好，雖然因為股指期貨相關政策限制規模都不大，但隨著以后慢慢放開，規模肯定可以上升。”該公司另一名量化部基金經理也表示，股指期貨的松綁肯定對CTA策略是利好的。假如2019年經濟繼續下行，CTA策略很可能會像2018年一樣表現不錯。

雷昕也在采訪中提及，看好2019年CTA策略發展前景。過去一段時間，由于市場容量不足，不少量化交易策略缺乏施展的空間，股指期貨流動性增加、開倉限制放松后，將為這類基金帶來更好的發展空間。手數的放開打開了相關策略的容量天花板，很多產品可以放心擴大規模了，保證金的下調提升了資金的使用效率，目前基差相對合理的狀態下，只要現貨和期貨市場活躍度逐步提升，策略創造阿爾法的效果是值得期待的。