每經記者｜李一瑋    每經編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

伴隨著A股市場又一輪的調整，從12月24日開始，申萬宏源統一將信用賬戶維持擔保比例警戒線由130%調整到140%。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）通過多方了解到，其實早在今年2月7日，申萬宏源已經對警戒線進行過調整，當時是將警戒線從150%降低到130%，而現在又將警戒線從130%提高到140%。

某券商信用業務部管理人員表示：“就行業整體來看，預警線通常都是150%，激進一些的會放到140%。平倉線一般都是130%。最近兩融市場風險控制得還好，比之前大盤觸底的時候好太多了。”

雖然兩融風險可控，但是投資者情緒仍然較為低迷。數據顯示，12月25日，滬深兩市融資融券余額合計7635億元，創出4年新低。

申萬宏源上調兩融擔保比例預警線

維持擔保比例是指投資者擔保物價值與其融資融券債務之間的比例，維持擔保比例可反映出投資者資產負債情況，證券公司以此作為監控投資者的融資融券交易風險的指標之一，其中涉及警戒線、平倉線等具體風控標準。

今日，有申萬宏源人士向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示：“總部最近對兩融維持擔保比例的警戒線進行了調整，由之前的130%上調至140%，新的標準從本周一開始實行。在此次調整之前，平倉線跟預警線都是130%。現在行情穩定了，提高了預警線，但是平倉線沒有變。”

火山君（微信公眾號：huoshan5188）繼續向申萬宏源另外一家營業部了解詳細情況時，對方表示：“這是今年的第二次調整。第一次是在今年2月7日，將預警線從150%下調到了130%，本次是從130%上調到140%。我們的規定是：當天跌破平倉線的話，第二天必須得回到警戒線以上。”

據火山君（微信公眾號：huoshan5188）了解到，從行業內來看，國泰君安上述警戒線和平倉線分別為130%和110%；開源證券分別是140%和130%；華福證券分別是150%和130%；聯儲證券分別是150%和130%；第一創業也是150%和130%。由此看來，申萬宏源調整后的警戒線并不算高，平倉線也是行業平均水平。

某券商信用業務部管理人員表示：“不是很清楚申萬宏源之前把平倉線和預警線設置成一樣的原因是什么。預警線都是用來提醒客戶的，兩條線代表不同的風險狀態。就行業整體來看，預警線通常都是150%，激進一些的放到140%；平倉線一般都是130%。一般來講，券商還會設立一個緊急平倉線。也就是說，如果市場在某段時間持續下跌，會設立緊急平倉線。”

業內人士認為兩融風險暫時不大

值得注意的是，大盤在12月中旬以來連續下探，申萬宏源在此時調整兩融保證金，其中是否有深意呢？在提及這次調整對客戶賬戶的影響時，申萬宏源深圳某營業部人士告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188）：“這段時間兩融的規模已經降下來了，預警線提高了一點點，目前來看沒有什么大的影響。”

上述信用業務部管理人員也表示：“券商對兩融的風控手段也不止警戒線這一種，也有將信用賬戶單一證券持倉集中度和維持擔保比例掛鉤的。最近風險控制得還好，大盤從最低點上來后，也就是最近一周多有一些波動。但是這比之前大盤觸底的時候好太多了，有風險的比較少。”

中證金融公司的數據顯示，12月25日，市場平均維持擔保比例為232.1%，這一數據同樣表明兩融市場風險并不大。

Wind數據顯示，截至12月25日收盤，滬深兩市融資融券余額合計7634.99億元。值得注意的是，今年10月15日，兩市融資融券余額為7952.33億元，跌破8000億元大關，之后繼續減少，更在12月25日創出了4年的新低7635億元。而在持續的調整之后，近幾日的兩市融資融券余額余額保持在7600~7700億元之間徘徊。

長江證券某人士認為：“未來一段時間，兩融杠桿作用在投資者情緒異常低迷的環境中，很難受到重視。”