每經記者｜王硯丹    每經編輯｜何劍嶺    

圖片源自：視覺中國

A股上市公司半年報發布今晚將落下帷幕。同時，券商們的中期業績也塵埃落定。

由于每月都按時發布月報，券商們業績好壞市場早有預期。整體而言，受市場低迷影響，券商半年報憂多喜少。但是，行業低迷之時往往又是格局重塑之日。火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，從正式發布的中報來看，行業變局依然正在進行中。大券商強者恒強和部分中小券商異軍突起，兩者之間并行不悖。

業績分化：有的賺55億，有的虧1億

先來看看行業整體情況。

中國證券業協會數據顯示，2018上半年，受A股市場量價齊跌影響，全行業131家證券公司實現營業收入1265.72億元，同比下降11.92%；實現凈利潤328.61億元，同比下降40.53%。106家公司實現盈利。截至2018年6月30日，131家證券公司總資產為6.38萬億元，凈資產為1.86萬億元，凈資本為1.56萬億元，客戶交易結算資金余額（含信用交易資金）1.11萬億元，托管證券市值36.56萬億元，受托管理資金本金總額15.89萬億元（未經審計報表）。

也就是說，凈利潤下降40%是行業平均水平，還有多達25家券商出現虧損。當然這一凈利潤增長率相當令人不滿意。但考慮到今年上半年A股市場情況，全行業業績下滑也在情理之中。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，截至8月30日白天，只剩下華泰證券、西南證券、東方證券三家未披露中報。而其余已披露中報業績的A股上市券商中，僅有4家凈利潤出現同比正增長，它們分別是中信證券、中原證券、東興證券和申萬宏源。如下圖所示：

圖片源自：東方財富CHOICE金融終端

其中，中信證券半年時間實現了55.65億元凈利潤，同比增長12.96%，絕對金額是全行業當仁不讓的老大。中原證券凈利潤增長率為9.27%，增幅排名第二，但絕對金額只有1.46億元。東興證券實現凈利潤5.76億元，同比增長1.99%。申萬宏源半年凈利潤20.65億元，同比增長0.76%。

另外，若以行業平均降幅40%作為平均數，國泰君安、中信建投、國金證券等券商業績均大幅好于行業平均。國泰君安實現凈利潤40.09億元，同比下滑15.71%。中信建投、華西證券、國金證券等凈利潤同比降幅均在10%以內。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，受市場拖累，有三家券商半年凈利潤已經不足1億元。如下圖所示。

圖片源自：東方財富CHOICE金融終端

太平洋繼去年中期虧損1.23億元之后，今年半年報再度虧損——6個月虧損1.05億元；不過虧損幅度有所收窄。東吳證券和第一創業半年凈利潤分別只有2625萬元和7129萬元，同比分別下降93.85%和61.85%。

“2018年上半年，國內二級市場受流動性、國際貿易等因素影響超預期回調，上證綜指跌幅13.9%，中小板指跌幅14.26%，創業板指跌幅8.33%，市場整體交易活躍度較2017年下滑。 ”

——摘自《中信證券2018年半年報》

業務分化：不再在每個業務條線“撒胡椒面”

但是對于券商行業而言，往往熊市最絕望、業績最差的時候，就是苦練內功最好的時候。

以太平洋證券為例。這家總部位于云南的公司盡管連續兩個中報業績墊底，但從業務條線來看，仍有一些亮點。

下面是半年報中太平洋的主營業務結構：

圖片源自：太平洋證券半年報

如圖所示。今年上半年市場表現低迷，但太平洋證券經紀業務收入同比增長20.83%，且營業成本增長只有6.52%，使得毛利率也因此同比增加。

“盡管證券市場持續低迷，但報告期內公司通過積極應對，通過一系列營銷活動，加大新客戶開發力度，大力推動產品銷售，加速實現財富管理轉型策略，有效提升了公司經紀業務的經營業績。”

——摘自《太平洋2018年半年報》

而券商們在服務對象的選擇上，也有所分化。

今年上半年，國泰君安實現了40億元凈利潤，僅次于中信證券。收入結構中，機構金融是貢獻最大的板塊，上半年實現收入43.49億元，占比37.95%；個人金融收入為37.48億元，占比32.70%。國際業務收入占比為8.25%。

圖片源自：國泰君安半年報

火山君（微信公眾號：huoshan5188）認為，并不是說個人金融業務不重要，而是一個成熟的市場，必然是一個機構、養老基金等參與更多的市場，這樣可以顯著降低波動性。國泰君安在機構金融業務上獲得的成功，既是公司戰略上的成功，亦是資本市場走向成熟的標志。

一致預期：金融科技將是行業發展驅動力

此外，每家券商對于金融科技無與倫比的重視，也是今年半年報的突出特點。

國泰君安在半年報中指出，公司的核心競爭力之一是“證券行業科技和創新的引領者”。

圖片源自：國泰君安半年報

而中信證券則是將金融科技用在了投資上，這甚至是公司業績逆勢正增長的原因之一。

另類投資“在策略開發上大量運用人工智能/機器學習的最新技術，取得了成效。目前已開展的業務或策略包括：股指期現套利、股票多空、宏觀對沖、大宗交易、統計套利、基本面量化、可轉債套利、商品策略、期權策略、組合對沖基金投資、全球多策略基金等。”

——摘自《中信證券2018年半年報》

總之，科技和創新，成為今年證券行業主旋律。“市場先生”雖然現在看起來不大友好，但寒冬終將過去，春天總會到來。科學技術是第一生產力，誰能在金融科技上先人一步，必然將在未來行業春天里沐浴到最和睦的陽光！

科技賦能 從新出發 金鼎獎等您投票

有鑒于此，《每日經濟新聞》將于9月19日在北京威斯汀酒店舉辦首屆券商行業高峰論壇暨券商金鼎獎頒獎典禮，今年的主題定為“科技賦能，從新出發”。

目前，金鼎獎的評選正進入第二階段——網上投票環節。9月7日之前，您可以通過本次活動微信發布平臺“火山財富”（微信公眾號：huoshan5188），為您喜歡的券商和產品投上寶貴一票。

本次金鼎獎所設置獎項前期經過項目組多次探討，力求最全面反映券商行業目前格局。最終設置了綜合品牌、經紀業務、機構業務、海外業務、資管業務五大類獎項，從整體到細分面面俱到，力求將優秀且獨具實力的公司和產品悉數囊括，并最大程度反映科技對行業的影響。

投票方式如下：

首先請您關注“火山財富”（微信公眾號：huoshan5188），之后投票就很簡單了：

進入公眾號主頁面，點擊頁面下方子菜單最左邊“金鼎獎”那一項就可以開始投票了！

我們期待您寶貴的一票。同時，您對券商金鼎獎或是券商行業有任何意見、建議，均可發送至火山財富（微信號：huoshan5188）微信公眾號。我們期待聽到您的聲音。