8月29日周三，比亞迪發布2018年半年報，營收541.51億，同比增長20.23%，凈利潤4.791億元。同比下滑72.19%。

數據來源：公司財報

汽車銷售：收入下滑，銷量不及預期

新能源汽車一直是比亞迪的重要業務。從業績快報中可以看出，上半年比亞迪共計銷售22.45萬輛新車，其中新能源汽車7.49萬輛。其中純電動車銷量大好，呈現翻倍增長。

傳統燃油汽車銷售14.96萬輛。其中SUV銷量大幅下滑，自3月起下降幅度達55.82%。

數據來源：公司公告，見智整理

比亞迪的汽車業務一直受到國家補助。過去三年，政府補助一直是收入的重要貢獻者。2017年，政府出臺新能源車新的補貼政策，總體退坡20%。

比亞迪表示，業績的下降是因為補貼退坡的影響。財報稱，受補貼退坡影響，包括電動大巴和新能源乘用車在內的新能源汽車業務的整體盈利較去年同期相比有較大幅度的下降。

傳統汽車業務方面，宋MAX持續熱銷，推動了公司傳統汽車銷量的快速增長，但激烈的行業競爭仍較大程度的影響了該業務的盈利水平。

針對補貼的退坡，比亞迪已經在加快產品提升和優化。此前比亞迪發布新能源產品規劃，今年將陸續推出e5 450、秦EV 450、宋EV 400、元EV 360四款新車型。根據官方參數，優化升級后的比亞迪EV家族能夠拿到更多補貼，比亞迪認為，這些技術優化將顯著提升公司未來的盈利水平。

汽車產經網稱，未來2、3年，隨著合資品牌純電動車陸續進入中國市場，對于消費者的爭奪戰其實才剛剛開始。比亞迪對于新能源車市場受政策影響帶來的強烈波動，通過產品層面的調整之外，也在實行開放電池銷售業務等企業轉型。

收入結構：汽車銷售仍占主要部分，電池業務面臨產能緊張

分產品來看，汽車銷售一直是比亞迪的主要收入來源。其次是手機部件及組裝。比亞迪的二次充電電池業務市占率超20%，但對比寧德時代呈下降趨勢。且國家對新能源汽車政策的補貼將傾向于鼓勵高里程和低能耗車型，不符合比亞迪主要產能類型。

《投資時報》稱，依當前產能布局看，比亞迪即便在新產能下線后，都將處于產能緊張的狀態，更難對外開放電池供應。

政策限制下的軌道交通市場

在新能源汽車之后，比亞迪又在軌道交通市場開拓新領域。去年9月，位于銀川的試驗段云軌正式運營。

但今年3月，國務院下發了《關于進一步加強城市軌道交通規劃建設管理意見》的文件，針對交通規模項目審批資質提高。對比亞迪“云軌”項目造成打壓。

在軌道交通領域，比亞迪仍面臨很多挑戰。