每經記者｜劉明濤    每經編輯｜何建川    

圖片來源：攝圖網

來源：道達號（微信號：daoda1997）

去年整個LED行業表現不俗，跑出諸多“黑馬”，特別是細分行業的小間距LED，更是資金追逐的“香餑餑”。

華燦光電就因此備受關注，股價從不到10元一躍飆漲至歷史最高的23.85元。然而好景不長，在今年市場低迷之下，大漲之后的華燦光電股價大幅回調，如今公司股價最低跌至11.2元，較去年高點攔腰斬斷。在經過一輪下跌洗禮后，近日有超過百家機構調研公司，一探公司未來的投資價值。關注道達號微信公眾號，微信搜索“道達號”或“daoda1997”，為你呈現主力動向。

目前整個LED芯片行業都面臨產能擴充的問題，對于未來LED發展和芯片價格的走勢，是調研機構最為關心的話題。對此，華燦光電表示，LED芯片行業是技術高度密集型，去年據說很多廠商要擴產，但是到今年真正擴出來形成有效產能的不多，華燦光電目前產銷量95%以上。對比2010年~2011年這段時間，2010年行業里也有很多產能擴張出來，最后真正形成有效產能的也不多，并且有的廠商2011年買的設備現在都還沒有開出來，目前國內LED芯片核心供應商就只有3家~5家。

而LED芯片今年以來整體降價幅度符合公司預期，公司LED芯片毛利保持相對穩定，這一方面得益于下游原材料下降，比如PSS和藍寶石成本都在下降，另一方面也得益于LED發光效率不斷提升。

對于設備折舊成本，華燦光電也表示，國產設備折舊占整體成本比例，并不是特別大，影響成本更多的是單位設備的產能、良率。比如歐司朗用同樣的設備是供應汽車的，國內做通用照明的，關鍵不在設備上。設備只是對同一技術水平的人有意義。

太平洋證券分析指出，得益于領先的技術實力，華燦光電是承接海外訂單的主力。公司積極通過多種合作方式拓展國際市場銷售份額，公司通過和韓國企業合資，拓展倒裝芯片產品的外延片和芯片海外銷售；同時公司完成國外優質客戶的采購認證，陸續開始貢獻收入，是一季度收入高增長的原因之一。

當然，華燦光電也存在LED下游需求萎縮和LED芯片價格波動的風險，另外，公司收購的MEMSIC，也存在整合不及預期的風險。

（本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此入市，風險自擔。）