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6月1日，A股將正式納入MSCI新興市場指數。業內消息顯示，目前已初步確定納入指數的A股公司名單將于5月公布。分析人士指出，A股納入MSCI主要指數將吸引國際長期資金進入A股市場。境外長期資金的進入，有助于A股投資理念和投資者群體的成熟。相關指數成分股確定后，有望迎來增量資金配置。

A股國際化提速

從2017年6月摩根士丹利資本國際公司（明晟公司）宣布A股將納入MSCI主要指數后，具體工作步步推進，包括指數發布與變更、指數調整實施方案等。從最新的進展來看，今年3月10日，明晟公司宣布將從5月的指數半年度審議時起，將A股、B股納入MSCI新興市場50指數、MSCI中國50指數和MSCI中國外資自由投資指數；3月14日，MSCI發布了12個新中國指數，其中包括3只全部A股指數、3只大盤股指數、4只中盤股指數、2只中小盤股指數。

業內人士表示，正式納入MSCI新興市場指數后，A股將迎來1000億元左右增量資金。這僅是根據跟蹤MSCI的被動資金為口徑測算，目前全球以MSCI指數為標的的資產規模超過10.5萬億美元，排名前100位的全球頂級資管人中有97位是MSCI服務的客戶。如果考慮到主動型基金，則吸引的資金規模將更大。

根據中金公司估算，從中長期看，參考韓國和中國臺灣市場開放的經驗，預計未來5-10年海外資金每年流入A股市場的規模可能在2000億-4000億元。

A股的對外開放穩步推進。多家機構表示，近期宣布的滬深港通限額擴大以及A股即將正式納入MSCI指數，都是重要標志性事件。

成分股潛在機會可期

根據2017年6月明晟公司公布的選擇機制，以MSCI現有的國際中國指數為基準，可篩選出有望納入MSCI新興市場指數的222只A股股票。這些股票主要集中在金融和消費板塊。按照申萬一級行業排序，占比較高的行業有：銀行占19.89%，非銀金融占16.62%，食品飲料占8.12%，建筑裝飾占6.19%，電子占4.64%，醫藥生物占4.57%，房地產占4.57%。

明晟公司的公告顯示，自2017年6月以來，潛在納入成分股經歷了2017年8月、2017年11月、2018年2月共3次指數調整和成分變動。

中金公司表示，相比于MSCI新興市場指數現有成分股，A股的潛在納入成分股中的金融、可選消費、部分工業板塊的估值更具吸引力，基本面也更加穩健。

摩根士丹利此前發布的報告表示，中國內地股市日益更受價值和基本面的驅動。從長期看，外資參與度將上升，將青睞消費股、能源股、某些材料股和服務于國內市場的科技股。

不僅外資參與度可期，國內公募基金也陸續布局MSCI指數主題產品。例如，4月10日結束募集的一只A股國際通指數基金不到1個月時間募集規模就超過49億元，成為今年以來首募規模最大的指數基金。

關注價值不忘成長

回顧2月中旬以來的市場表現，以上證50指數為代表的價值藍籌板塊整體表現糾結，而以創業板50指數為首的小盤成長板塊則相對強勢。

多家機構表示，隨著A股正式納入MSCI新興市場指數，價值藍籌將成為重配品種，有助于保持A股投資生態與理念偏向價值藍籌的趨勢。

另有觀點認為，雖然在MSCI指數中，價值股將占據相當的比例，但隨著全球市場中價值、成長界限的日益模糊，所謂“外資只買價值股”的認識并不正確。外資也可能的去主動發掘一些新的具有高成長屬性的股票。多家機構表示，隨著A股正式納入MSCI新興市場指數，未來將以價值股作為底倉，同時重點關注部分高成長個股。

3月14日，MSCI發布了12個新中國指數，其中包括3只全部A股指數、3只大盤股指數、4只中盤股指數、2只中小盤股指數，以擴大MSCI中國A股指數產品的覆蓋范圍，而且新的MSCI中國A股指數將不再局限于此前的大市值中國A股，中等市值的上市公司也將得到全面覆蓋，并遵循MSCI全球可投資市場指數方法和港股通資格標準限制。

業內人士指出，在A股正式納入MSCI新興市場指數之前，海外資金可能提前配置。滬港通、深港通北向資金的動向正是跟蹤海外資金配置動向的重要參考。從深股通北上資金新進個股來看，今年以來新進43只個股，以“中小創”為主。據平安證券統計，目前深股通北上資金對創業板的持股量較年初增長21.73%。從這一角度看，價值藍籌和成長類個股可能都有表現機會。（黎旅嘉）