每經(jing)編輯｜何建川

（圖片(pian)來源：攝圖網）

來源：道達號（微信號：daoda1997）

新年(nian)A股(gu)行情，可謂(wei)是(shi)氣勢如虹，滬(hu)指(zhi)(zhi)已經連收11根陽(yang)線，創(chuang)下了25年(nian)來的最長連漲紀(ji)錄。而在本周五，在A股(gu)繼續上行的同時，全球股(gu)市也集體大(da)漲，恒(heng)生指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)、道瓊斯(si)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)、納斯(si)達克指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)、標普500指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)等，都齊創(chuang)本輪(lun)行情新高。

而在本周的行情(qing)中，不僅藍籌白馬股繼續(xu)走強，題材炒作也如火如荼，區塊(kuai)鏈板塊(kuai)成為(wei)新年最大(da)熱點(dian)。如此火爆的行情(qing)，已經有人喊出“大(da)牛市來了”！是(shi)(shi)否真是(shi)(shi)如此，今天達哥與(yu)牛博士就此展開討論。

牛博士：達哥，你好，新年行情真是太強(qiang)了，如何(he)評價近(jin)期的11連陽走勢？

道達：回過(guo)頭(tou)來(lai)看，新年(nian)第(di)一個(ge)交(jiao)易日（1月2日），滬指怒(nu)漲41點，留(liu)下向上(shang)跳空缺口，徹底擺脫年(nian)前的(de)盤(pan)整(zheng)格局，似(si)乎就已(yi)經預示著(zhu)一波(bo)強(qiang)勢(shi)上(shang)攻(gong)行情(qing)已(yi)經開始。不過(guo)即(ji)便如此，還是(shi)很少有人會(hui)想到，這一波(bo)行情(qing)，竟然連續上(shang)漲了11個(ge)交(jiao)易日。這樣(yang)的(de)行情(qing)，確實是(shi)A股歷史上(shang)罕見的(de)，即(ji)便是(shi)融資盤(pan)瘋狂涌入(ru)的(de)2015年(nian)，也沒(mei)有出(chu)現(xian)過(guo)這樣(yang)的(de)情(qing)況，而且還是(shi)在(zai)成(cheng)交(jiao)量并沒(mei)有急劇放大的(de)環境中出(chu)現(xian)。

而在本周，盡(jin)管指數已經沖上(shang)3400點，似(si)乎到(dao)了(le)一個相對高(gao)位(wei)，但(dan)(dan)個股的(de)(de)激情(qing)，卻完全沒有(you)消退(tui)的(de)(de)跡象(xiang)。消費類的(de)(de)白馬(ma)股，周期(qi)類的(de)(de)地產(chan)、有(you)色、煤炭(tan)，題材炒作(zuo)的(de)(de)區塊鏈，各種機(ji)會層出不(bu)窮，真是要啥有(you)啥。所以，這樣的(de)(de)行情(qing)，雖然似(si)乎總是感(gan)覺到(dao)了(le)要調整的(de)(de)時候，但(dan)(dan)多(duo)頭總有(you)炒作(zuo)的(de)(de)對象(xiang)，行情(qing)就(jiu)始(shi)終往(wang)上(shang)漲。

而在(zai)這一波行情(qing)中(zhong)，強勢個股(gu)的漲幅(fu)非(fei)常大(da)。今天做了個統計，在(zai)本輪(lun)11連陽行情(qing)中(zhong)，出現多只大(da)牛(niu)股(gu)，而且是分屬(shu)不同的板塊(kuai)。比如，漲幅(fu)最大(da)的華森制藥(yao)和(he)榮安地產累計漲幅(fu)超(chao)過(guo)70%。其次，貴州燃氣漲幅(fu)達(da)到(dao)58%，而區(qu)塊(kuai)鏈(lian)板塊(kuai)的兩只龍頭易見股(gu)份和(he)新晨科(ke)技漲幅(fu)分別(bie)達(da)到(dao)59%和(he)53%。

牛(niu)博士：多(duo)個板塊全面開花，輪番(fan)表現，這(zhe)樣的行情，讓人(ren)感覺牛(niu)市已(yi)經到(dao)來(lai)。

道達：首先(xian)，周(zhou)邊市場(chang)其實早(zao)已經是(shi)牛市了(le)，紐約(yue)股(gu)(gu)市自然不用(yong)多說，不停創(chuang)出歷(li)(li)史新高(gao)(gao)(gao)。而港股(gu)(gu)市場(chang)，其實從去(qu)年開始(shi)，也一直是(shi)按照(zhao)牛市的(de)節(jie)奏在(zai)運(yun)行(xing)，周(zhou)五恒指報收于(yu)31412.54點，距離2007年歷(li)(li)史高(gao)(gao)(gao)點31958.41點只(zhi)有(you)幾百點，也就(jiu)是(shi)不到2%的(de)漲幅，港股(gu)(gu)就(jiu)要(yao)創(chuang)歷(li)(li)史新高(gao)(gao)(gao)了(le)。相對而言，A股(gu)(gu)市場(chang)感(gan)覺還在(zai)牛市的(de)醞釀之中，不過即(ji)便如此，卻已經有(you)不少(shao)人喊(han)出“大(da)牛市已經來了(le)”的(de)口號。

昨(zuo)天，我就看到有(you)一些職業投資(zi)(zi)人(ren)判斷說，11連陽(yang)，意味(wei)著A股(gu)大牛市(shi)來了。對于“A股(gu)大牛市(shi)”的(de)觀(guan)點，有(you)些觀(guan)點不完全(quan)認(ren)同，但也(ye)有(you)觀(guan)點是(shi)比較(jiao)認(ren)同的(de)。比如，其中(zhong)一個觀(guan)點認(ren)為，股(gu)市(shi)將在(zai)融資(zi)(zi)功能方面持續發揮重(zhong)大作(zuo)用(yong)，持續提(ti)高股(gu)權直(zhi)接融資(zi)(zi)的(de)比例，從而間接達到提(ti)高中(zhong)國(guo)企(qi)業的(de)科(ke)技創新能力和優化中(zhong)國(guo)產業結構的(de)戰略(lve)目標。

確實，如果A股市(shi)場要(yao)在(zai)宏觀經濟中發揮(hui)融(rong)資功能(neng)方面(mian)(mian)發揮(hui)重要(yao)作用，那(nei)么(me)必須要(yao)營造一個(ge)(ge)良(liang)好的市(shi)場氛圍，而一輪牛市(shi)到(dao)來，無疑對(dui)新(xin)(xin)股發行將(jiang)起到(dao)關鍵作用。同時，也(ye)只有(you)一個(ge)(ge)牛市(shi)行情(qing)，才(cai)能(neng)消(xiao)化這么(me)多的新(xin)(xin)股。否則，如果行情(qing)不好，新(xin)(xin)股融(rong)資面(mian)(mian)臨壓(ya)(ya)力，那(nei)么(me)提高直接融(rong)資比例也(ye)會面(mian)(mian)臨壓(ya)(ya)力。

牛(niu)博士：看樣子(zi)，達(da)哥(ge)也比較贊同牛(niu)市已到的(de)結(jie)論？

道達(da)：其實，去(qu)年(nian)下半年(nian)，我曾經(jing)在(zai)道達(da)號(hao)（微信(xin)號(hao)：daoda1997）文(wen)章中說(shuo)過，從中長期看，A股(gu)市(shi)場已經(jing)進入(ru)牛(niu)(niu)市(shi)初期。從2016年(nian)初的低(di)點(dian)2638點(dian)算起，到現(xian)在(zai)的3400點(dian)，滬指累計漲幅近30%，這至少是一輪技術性牛(niu)(niu)市(shi)，或(huo)者是慢牛(niu)(niu)行情。所(suo)以(yi)，現(xian)在(zai)到了(le)2018年(nian)，這一波(bo)慢牛(niu)(niu)行情依然在(zai)繼續(xu)。

但(dan)更為重要(yao)的(de)(de)一(yi)點是(shi)，這輪牛(niu)(niu)市依(yi)然(ran)是(shi)結(jie)構性牛(niu)(niu)市，也就是(shi)少數(shu)藍籌股、白馬(ma)股的(de)(de)牛(niu)(niu)市。而(er)近期(qi)，雖然(ran)一(yi)些題(ti)材股開(kai)始(shi)輪番(fan)表現，但(dan)對(dui)中小創而(er)言，卻并沒(mei)有(you)擺脫弱勢(shi)格(ge)局。截(jie)至周(zhou)五，上證50指(zhi)數(shu)已經創出去年以來的(de)(de)收盤新高(gao)，滬深300指(zhi)數(shu)也逼(bi)近前(qian)期(qi)高(gao)點。但(dan)反觀中小板指(zhi)數(shu)和創業(ye)板指(zhi)數(shu)，表現明顯要(yao)差得多。而(er)本(ben)周(zhou)五，創業(ye)板指(zhi)數(shu)甚(shen)至是(shi)逆(ni)勢(shi)大(da)跌1.03%。所以，即便大(da)家可以對(dui)中長期(qi)行(xing)情保持樂觀，但(dan)還是(shi)那句話，心里要(yao)清(qing)楚什么是(shi)強的(de)(de)，什么是(shi)弱的(de)(de)？

牛博士：現(xian)在的(de)問(wen)題(ti)是(shi)，大盤已經11連陽，調(diao)整隨時可能出現(xian)，你覺得(de)操作(zuo)上應該注意些什么呢(ni)？

道達(da)：首(shou)先，我認為大(da)(da)家(jia)需要做(zuo)的(de)，應該是(shi)忘記11連陽。11連陽已(yi)經(jing)成為過去，繼續強(qiang)調這一(yi)(yi)點(dian)，意(yi)義已(yi)經(jing)不大(da)(da)。當然(ran)，短期(qi)的(de)調整確實也隨時可能出現，甚至不排除單(dan)日大(da)(da)幅下(xia)(xia)挫(cuo)的(de)可能。但是(shi)，看一(yi)(yi)下(xia)(xia)大(da)(da)盤(pan)的(de)周線和月線，從中長期(qi)角度看，市場依然(ran)是(shi)處(chu)于一(yi)(yi)個較強(qiang)的(de)趨勢之中。

其次(ci)，在操作(zuo)層面(mian)，我(wo)認為大(da)的(de)機會(hui)，依然是(shi)(shi)在大(da)盤藍籌股上。今年6月份(fen)，A股將正(zheng)式納入MSCI，增量海外資金(jin)進場后，大(da)概率還是(shi)(shi)會(hui)買入這一(yi)類個(ge)股，所以(yi)我(wo)認為持(chi)股的(de)重心，還是(shi)(shi)在優質白馬股上。

那(nei)么(me)，近(jin)期(qi)各種題(ti)(ti)材(cai)股的(de)(de)炒(chao)(chao)(chao)作也(ye)非(fei)常(chang)熱鬧，是(shi)否(fou)有(you)(you)必(bi)要去參與？答案也(ye)是(shi)肯定的(de)(de)。說句實話，任(ren)何(he)一個(ge)置身(shen)于股市中(zhong)的(de)(de)人，誰又(you)(you)(you)把“投(tou)機”和“投(tou)資(zi)”分得那(nei)么(me)清楚(chu)呢？雖然有(you)(you)一字(zi)之(zhi)差，但(dan)(dan)是(shi)如(ru)果(guo)發(fa)音稍(shao)微(wei)模糊一些，“投(tou)機”和“投(tou)資(zi)”兩個(ge)詞又(you)(you)(you)是(shi)如(ru)此的(de)(de)接近(jin)。更(geng)何(he)況，任(ren)何(he)一個(ge)炒(chao)(chao)(chao)股的(de)(de)人，誰又(you)(you)(you)能夠絕對抵擋得住題(ti)(ti)材(cai)炒(chao)(chao)(chao)作的(de)(de)誘惑(huo)(huo)呢？誰又(you)(you)(you)不(bu)會(hui)對一些“性感”的(de)(de)題(ti)(ti)材(cai)而(er)動(dong)心呢？但(dan)(dan)是(shi)，在動(dong)心的(de)(de)同時(shi)，心里還(huan)是(shi)一定要清楚(chu)，哪些誘惑(huo)(huo)值得你(ni)去長情，哪些誘惑(huo)(huo)只(zhi)不(bu)過(guo)是(shi)過(guo)眼云(yun)煙。

所以(yi)，題材股可(ke)以(yi)參(can)與(yu)(yu)，但我個人認為，最好(hao)還(huan)(huan)是適當地去(qu)參(can)與(yu)(yu)，控制好(hao)風險，設好(hao)止損價，輕倉參(can)與(yu)(yu)是可(ke)行(xing)的(de)。另外就是，對于近期(qi)一(yi)些已經漲幅過(guo)大(da)的(de)品種，也不要去(qu)追高，短線參(can)與(yu)(yu)一(yi)些有題材，但漲幅還(huan)(huan)不算太大(da)的(de)個股就行(xing)了(le)。

滬深(shen)300指數倉位(wei)參(can)考(kao)

日期：2018年(nian)1月14日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本(ben)倉(cang)位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉(cang)位參考，不作為(wei)買賣依據，請注意投(tou)資風險。

二、本倉位跟(gen)蹤標的(de)為滬(hu)深300指數(shu)，以實現對指數(shu)量化跟(gen)蹤，避(bi)免持倉個股差異影(ying)響(xiang)效果。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。