每經編輯｜蔡雅蕓 程成    

每經記者 蔡雅蕓 程成 每經編輯 曾健輝

云南城投（600239，SH）擬以240億元總價收購成都環球世紀會展旅游集團有限公司（以下簡稱成都會展）100%股權。方案出爐后一直受到外界關注。12月13日，云南城投專門就此在上證所召開說明會。

對該項巨額收購，云南城投對《每日經濟新聞》記者表示，成都會展有著較強的盈利能力，在成為云南城投的全資子公司后，將對公司業績產生積極影響。

不過，從近年業績來看，成都會展實現的凈利潤并不是很高，轉讓方給出的未來3年63億元業績承諾又將如何兌現？對此，《每日經濟新聞》記者通過相應采訪，欲對云南城投收購成都會展的相關情況進行還原。

63億元承諾能否完成受關注

今年11月，云南城投對外披露重組預案，擬以預估值240億元收購成都會展100％股權。

重組預案顯示，云南城投擬向云南省城市建設投資集團有限公司（以下簡稱城投集團）、鄧鴻、趙凱、劉楊、尹紅、鄒全和柳林發行股份及支付現金購買其持有的成都會展100%股權。

“云南城投和成都會展在業務上有很強的互補性，另外成都會展的土地儲備資源，對云南城投后續發展也能起到支撐作用。”上海易居研究院研究員賴勤告訴《每日經濟新聞》記者。

事實上，在2016年，城投集團以59億元從股東鄧鴻、趙凱、劉楊、鄒全、柳林和尹紅手中承接了成都會展34.22%的股權。同時，省城投集團斥資了59億元對成都會展進行增資，最終占股51%。以118億元獲得51%股權來算，成都會展整體估值為231.41億元。

此次預案披露，截至今年8月31日，成都會展賬面凈資產值139.62億元，預估值240億元較凈資產增值71.89%。

對于估值變化，招商證券項目負責人王鵬12月13日在重組說明會中表示，兩次評估時間間隔接近兩年，兩年時間大概增值了4%左右，增值的幅度不算高。

此次重組，外界對成都會展未來3年如何實現63億元凈利潤亦十分關注。

據預案披露，2015年、2016年及2017年1~8月，成都會展的營收分別為16.81億元、16.45億元、10.94億元，凈利潤分別為8787萬元、2.61億元以及1.85億元。

北京中會仁會計師事務所主任丁會仁對《每日經濟新聞》記者表示，成都會展如何在未來3年實現凈利潤的數倍增長，是這次并購中比較關鍵的點。賴勤認為，在當前房地產市場調控趨嚴的大背景下，會展業務貢獻的利潤相對有限，成都會展在未來3年要實現63億元的凈利潤面臨著一些壓力。

將剝離數家公司

借收購，云南城投將拿下成都會展的世紀城會展中心、黑龍灘長島國際旅游度假中心、環球中心、世紀城物業及世紀城假日酒店、世紀城洲際酒店、環球中心洲際酒店以及黑龍灘洲際酒店四家酒店等相應資產。

預案提及，成都會展將對腳印兄弟（北京）信息科技有限責任公司、香格里拉悟空出行科技有限公司等9家分子公司及參股公司股權進行剝離。

對于剝離原因，僅稱系“為突出主業、減少同業競爭”，但預案并未明確剝離的具體方式以及資產去向。

在說明會上，招商證券項目負責人王鵬在回答《每日經濟新聞》記者提問時表示，剝離的原因有三種情況：一是涉及房地產開發的相關證件是否齊全，如土地證、規劃證等；二是盈利情況不穩定的資產；三是與主營業務不相關的資產。公司會成立一家新的公司，股權結構為城投集團占股51%，其他自然人股東占股49%，將上述資產按照賬面價值或注冊資本剝離母公司注入新公司。

房地產銷售收入是關鍵

據悉，目前成都會展的土地儲備總共有3900多畝地，主要位于天府新區成都片區及眉山地區，業績預測系依據黑龍灘和天成云盟這兩個位于眉山項目的開發計劃、規劃等指標。

王鵬在說明會上介紹，成都會展目前可供出售的項目包括環球中心南北區商業、寫字樓；環球中心西區商業；天鵝湖花園車位、商業；時尚天堂街區商業、黑龍灘長島住宅項目等。

近日，《每日經濟新聞》記者走訪位于四川省眉山市仁壽縣的黑龍灘長島項目，該項目有住宅、酒店以及商業等多種業態。其中住宅的一期項目已于今年清盤，黑龍灘洲際酒店已投入運營，住宅一期仍處于建設期。

項目置業顧問介紹稱，一期土地規劃面積為400多畝，在2017年5月1日開盤，當時一期一批次的臨街別墅單價在1.1萬~1.2萬元之間，到第4批次時單價已漲至1.8萬元。記者了解到，盡管目前二期規劃設計并未呈現，但計劃會在2018年分批次推向市場。

當日，記者在成都環球中心項目某區寫字樓11層看到，由于分割單元面積并不大，租戶多為中小型企業，該位置仍有一定比例空置。一家新媒體行業的企業負責人表示，他們是第一批入駐環球中心的企業之一，但這幾年，附近一些房間都換過租戶，同時項目運營方近來會以低租金來吸引租戶。

《每日經濟新聞》記者注意到，由于整個環球中心項目的體量很大，寫字樓項目、商業體量都較大，因此存在空置、低租金吸引客戶都屬正常。

目前，環球中心的商業部分人氣問題也引人關注。某公司在環球中心有商業項目，其相關負責人向《每日經濟新聞》記者表示，人氣問題是其商業項目客觀一直存在的問題。他認為，一是前往環球中心的人目的性較為明確，比如夏天時不少人是去海洋樂園游玩，這也影響了自身商業的人氣。

記者就此欲采訪成都會展公司，對方表示領導不在。